免責聲明：撰寫本文的分析師擁有 MicroStrategy (MSTR) 的股份。
Microstrategy，現稱為 Strategy (MSTR)，通過發行股票代碼為STRK 、 STRF 、 STRD和STRC的一系列優先股，重塑了 2025 年美國資本市場。
根據Strategy的數據，這些發行今年迄今共籌集了約 56 億美元，佔美國所有 IPO（優先股或普通股）發行量的 12%。僅憑這一規模就凸顯了投資者的興趣，以及該公司作為比特幣（BTC）最引人注目的企業代表的地位。
各優先股的表現不一。STRF 以 31% 的終身回報率領跑，其次是 STRK 的 19% 和 STRC 的 8%，而 STRD 的回報率則為負 6%。儘管如此，融資工具的循環為 Strategy 提供了多元化的資金基礎，以支持其資金運營。截至 8 月，該公司持有 632,457 個BTC，鞏固了其作為全球最大比特幣持有者的地位。
該公司的企業價值相對於比特幣資產淨值的比率為 1.60，資產淨值是通過將企業價值（包括優先股和可轉換債券）除以公司的比特幣持有量計算得出的，但過去一個月有所下降，因為該股已從 7 月份的高點下跌了 25% 以上。
2025年至今，MSTR股價今年迄今已上漲13%，而比特幣則上漲了18%。這一差距凸顯了該公司對BTC的槓桿作用，以及市場對其債務和優先股的定價。
除了 Strategy 大膽的募股範圍外，其他美國 IPO 在 2025 年也表現出色，佔剩餘的 420 億美元，其中包括Bullish (BLSH)和Circle (CRCL) ，這鞏固了風險偏好重燃和加密貨幣相關資本市場創新所定義的一年。
