比特幣（BTC）在8月底下跌超過13%後，於9月初再次上漲。然而，近期走勢表明，與Galaxy Digital相關的大型錢包可能會造成拋售壓力，從而阻礙其復甦。
鏈上數據還揭示了 9 月份比特幣巨鯨行為的轉變。
Galaxy Digital Wallets 表示 9 月初比特幣出現拋售
Galaxy Digital 是一家數字資產管理公司，提供與加密貨幣相關的金融服務，包括場外交易。
近期，與 Galaxy Digital 綁定的錢包與大規模巨鯨交易有關，引發更多關注。觀察人士認為，這些錢包的資金流出可能預示著潛在的比特幣拋售壓力。
據分析師 Maartunn 稱，9 月 4 日每小時的流出量為 691 BTC 。
Galaxy 數字餘額變化。資料來源： CryptoQuant 。Maartunn指出：“這種資金外流可能先於短期拋售壓力出現——關注流動性、利差和價格反應。”
這種擔憂似乎是有道理的。圖表顯示，Galaxy Digital 錢包在過去一個月內持續出現多筆資金流出，金額從 2,400 多BTC到 600BTC不等。與此同時，比特幣價格在 8 月份呈下跌趨勢。
此外，另一個鏈上監控 X 賬戶 Onchain Lens 也報道了一個比特幣錢包在沉寂 12.8 年後重新啟用的消息。該錢包轉移了 0.25 個BTC，價值 28,000 美元，但仍持有 479.44 個BTC。
9 月初，休眠的巨鯨錢包重新激活——儘管與過去兩個月相比規模較小——表明在比特幣交易價格達到六位數水平的同時，中本聰時期的早期鯨魚仍在繼續甦醒。
過去一個月，鯨魚出售了超過 100,000 個BTC
Cauê Oliveira觀察到比特幣鯨魚群體中出現了更廣泛的趨勢，並指出他們在過去 30 天內出售了超過 10 萬枚BTC數據顯示，這是自 2022 年以來最大的月度拋售浪潮。
比特幣巨鯨餘額變化。資料來源： BlockTrends奧利維拉評論道：“是的，鯨魚在這個週期中拋售了數量最多的比特幣，但價格並沒有像其他時期那樣受到太大的影響。”
比特幣堅韌的最合理解釋是與巨鯨拋售相匹配的強勁需求。
Blocktrends 還報告稱，2025 年，各大公司積累了 430 億美元的比特幣，創下歷史新高。僅在前八個月，這些公司就投資了 125 億美元，超過了 2024 年的總和。這些公司目前持有超過 6% 的BTC，是 2020 年的 21 倍。
Ecoinometrics 的一份報告還顯示，儘管宏觀經濟存在不確定性，但比特幣的波動性仍然極低。
比特幣波動率走勢圖。資料來源： EcoinometricsEcoinometrics表示：“目前，比特幣 30 天的實際波動率低於過去 10 年 83% 的周波動率。存在不確定性，但不存在恐慌。”
強勁的增持需求顯著提升了比特幣吸收拋售壓力的能力，也降低了其波動性。這種穩定性是成熟資產的關鍵特徵，有助於比特幣擺脫長期以來傳統金融中高風險工具的印象。
