比特幣BTC 111,596.84美元的牛市行情已經停滯，長期持有者持續拋售，ETF資金流入放緩。更糟糕的是，另一個鮮為人知卻至關重要的市場變量似乎正在對BTC多頭不利，預示著新的挑戰即將到來。
這個市場變量就是MOVE指數，由美林證券前董事總經理哈利·巴斯曼創建。該指數使用多個期限（2年、5年、10年和30年）的一個月期國債期權價格的加權平均值來計算隱含波動率。這種方法捕捉了市場參與者對未來利率走勢的集體預期。
MOVE 指數在三天內從 77 飆升至 89，創下自 4 月初唐納德·特朗普總統的關稅震動全球市場以來的最大漲幅，其中包括比特幣跌至 75,000 美元。
更重要的是，MACD等動量指標正發出明顯的看漲信號，表明該指數有望繼續上漲。這需要比特幣多頭謹慎行事，因為MOVE指數所捕捉到的債券市場預期波動性上升，會導致全球流動性收緊。
美國國債被廣泛視為優質流動資產，是全球抵押品池的基石，有助於降低貸款人的信用風險，促進金融市場資金的平穩流動。
因此，美國國債波動性加劇往往會擾亂流動性，推高借貸成本，並在信貸市場乃至更廣泛的金融體系中產生連鎖反應。在這種情況下，貸款機構要求更高的風險溢價，市場參與者撤出風險較高的資產，最終導致資金流動放緩，並給全球市場帶來壓力。
此外，國庫券波動性加劇通常會促使債券持有人將長期債券（如 10 年期或 30 年期國庫券）轉向短期證券（如兩年期票據或國庫券），以降低久期風險。
這種“避險”或“質量投資”通常伴隨著更廣泛的市場拋售，因為投資者在國債市場波動的情況下減少對股票、公司債券和其他風險資產的敞口，以保留資本。
因此，從歷史上看，BTC 的價格上漲以 MOVE 指數的下降趨勢為特徵，反之亦然，這並不奇怪。
長話短說，MOVE 指數的最新反彈可能會加劇BTC市場的痛苦，並可能加深價格回調。
