美國勞工統計局將於北京時間週五晚8點30分發布8月非農就業報告。此前7月數據顯示5-7月平均每月僅新增3.5萬個崗位，導致該機構前負責人被特朗普解僱。上月新增就業7.5萬人，略高於7月的7.3萬。預計失業率將從4.2%微升至4.3%，創2021年以來新高。
市場關注焦點在於數據能否處於"完美區間"：既要疲軟到支持9月降息，又不能太差引發衰退擔憂。目前市場已完全消化9月降息25個基點的預期，但若數據遠不符預期，可能重燃激進降息預期。
機構預測中值為新增7.5萬人，54份預測中有48份集中在6-10萬區間。多數認為均衡點在5-10萬之間。若數據低於4萬且前值未修正，可能引發市場押注降息50個基點。歷史顯示非農修正往往具有順週期性，弱數據常伴隨前值下修。
失業率方面，7月實際值為4.25%，8月預期4.3%顯示市場不認為會飆升。除非就業異常疲弱或失業率達4.4%以上，否則4.3%的讀數難推動激進降息。
週四晚間公佈的8月ADP就業數據顯示僅增5.4萬人，遠低於7月上修後的10.6萬；上週初請失業金人數升至23.7萬；7月職位空缺降至718萬個，為10個月低點，均表明勞動力市場正在降溫。
就業數據對風險資產的影響可分為三種情況：明顯偏弱、溫和偏弱和明顯偏強。當數據明顯偏弱時，市場會加大9月降息預期，導致美債收益率下降、美元走弱，從而利好比特幣等風險資產。比如公佈數據值為新增就業低於5萬、失業率高於4.4%、薪資增長緩慢且前期數據下修。
如果數據溫和偏弱或符合預期，市場將維持9月降息25個基點的預期，比特幣可能震盪偏強，具體取決於薪資數據和修正情況。比如數據公佈數據值為新增就業6-9萬、失業率4.2%-4.3%、薪資增長0.2%-0.3%。
數據偏強時，降息預期會減弱或推遲，美債收益率和美元將走強，風險偏好降溫，比特幣可能承壓回落。比如公佈數據值為新增就業超過15萬、失業率低於4.1%、薪資增長高於0.4%且前期數據上修。
需要重點關注平均時薪數據，因為它對通脹預期影響較大。前值修正情況也很重要，大幅下修可能改變市場解讀。另外，勞動參與率和工作時長也能反映經濟需求狀況。
在數據發佈前後，市場劇烈波動往往集中在20:30-21:00時段，可能出現劇烈波動和V形反轉。優先關注薪資和修正數據、設置合理的風控措施、觀察美債和美元的聯動效應。若美債收益率和美元同步上漲，做多比特幣的勝率會降低；反之則勝率提高。
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