自上市起，美國總統家族深度參與的World Liberty Financial（WLFI）代幣價格走勢充滿戲劇性。繼發行日的暴跌後，WLFI又迎來了一輪暴漲，9月7日一度收復0.25USDT，24H最高漲幅達33%。按照幣圈以漲服人的慣例和投資者對特朗普家族的信仰，WLFI發行後的第一個危機預計已經平穩度過。
市值大漲，擁有超過30億枚WLFI的孫宇晨毫無疑問又贏麻了，一夜之間浮盈過億美元。
而就在一天前，他還被很多人攻擊是導致WLFI發行後大跌的最大原因。
當時市場上都是唱空WLFI的聲音，很多人都在噴孫宇晨，說他賣幣，說他地址被凍結了，很多人由此重倉做空了WLFI，這一波可謂損失慘重。
可以質疑孫哥，但不能質疑孫哥的掙錢能力和好運氣，這句話再一次應驗了。
機制缺陷致踩踏式出貨
當我們覆盤此次事件，數據顯示，孫宇晨進行的操作顯然不是導致WLFI發行後大跌的主要原因。代幣項目模型的缺陷和前期漲幅兌現才是主要原因。
WLFI作為特朗普家族支持的DeFi項目，自推出以來備受關注，但其代幣價格迅速破發，從開盤的0.20美元拉昇到0.5左右，然後迅速下跌到0.15左右，和TRUMP幣發行的軌跡有著同曲同工的味道。
為何會出現相似的走勢？前期期望與現實差距太大。
WLFI的總供應量為1000億枚，但項目在推出時即解鎖了約246.7億至271.5億枚代幣進入流通，佔到總供應的24%-27%。 這遠高於市場預期的50億初始流通量和漸進式釋放。所以，9月1日前後，市場上對WLFI的批評聲就已經很多，許多KOL建議散戶們：遠離WFLI，不然會變得不幸。
根據CoinMarketCap數據顯示，WLFI在包括Ethereum、Solana和BNB Chain多鏈上的DEX上市後，初始流通量直接推高了拋售可能性。同時，WFLI並沒有解釋天量流通量的一次性釋放是什麼原因。
WLFI的代幣經濟學設計存在明顯短板，特別是鎖倉機制的不完善和做市商支持的相對薄弱。項目雖有預設的解鎖時間表（如9月解鎖相當於總供應5%的部分），但早期解鎖規模過大，也沒有公佈相應的鎖倉激勵，早期認購者短期套現動機明顯增強。
此外，一般項目在初始發行時，常常會利用做市商來為市場波動託底。這一次，做市商明顯缺位使得流動性不足，並且可能看到如此大規模的解鎖的拋售，做市商也發現無力託底。
WLFI在市場運作認知上稚嫩得像剛入行，這直接放大了破發幅度。
今年1月，TRUMP幣自高峰後持續低迷，市值蒸發顯著，讓不少散戶們交足了學費。不同於TRUMP幣的MEME屬性，WLFI以打造去中心化金融為出發點，本應以緩慢建設來推高市場價格，然而始發市值即達到300億美金，直接躋身前十的加密資產，讓後續的估值增長明顯乏力。
散戶從TRUMP的教訓中學會了“快速套現”，WLFI始發的拋售潮是板上釘釘的事情。即便孫哥有砸盤的可能性，也極為正常，但是問題是：孫哥到底有沒有砸盤的籌碼？
6億 VS 272億 孫哥恐怕砸不動
WLFI破發並急速下跌，使得開盤前後針對項目方的批評愈演愈烈，這個時候恰到好處的，孫哥“砸盤”WLFI傳聞就出現了，但是提出質疑的人僅憑一句口嗨，並沒有給出任何證據。
本著擺事實講道理的原則，以及區塊鏈的可溯源的特性，從鏈上數據和時間線的分析，就可以看出這種指控僅是一種調侃，至於後來有沒有被人惡意利用，大家就見仁見智了。
孫哥作為早期投資者，購買了價值7500萬美元的WLFI代幣。9月1日，孫哥的解鎖份額僅約6億枚WLFI（20%的解鎖額度），相對於項目整體第一階段解鎖的約272億枚，可謂是毛毛雨。
這裡也有一段插曲，WLFI的解鎖是先通過早期認購者歸還全部代幣，然後項目方將第一階段的解鎖代幣打回來完成的，可見他們一開始並沒有設計好鎖倉和解鎖機制，更像是臨時想到的解決方案。
而且，根據行業內的知名機構Nansen的分析顯示，價格下跌發生在孫哥向Binance轉賬前數小時，主要源於機構賣壓和DEX大單，而非其個人行為。相比孫哥的5500萬枚左右轉賬，有其它8位頂級持有者在上市首日即套現。而這才是主要壓力來源。
鏈上追蹤顯示，孫哥的WLFI持倉大部分仍未移動，WLFI團隊雖凍結了其錢包（聲稱防釣魚），但也承認這更多是項目內部決策，而非證據確鑿的砸盤行為。
對於孫哥是否大量砸盤，業內看法不一。鏈上數據顯然不支持孫哥砸盤的結論，但孫哥作為行業內操作舉足輕重的大佬，又自帶金絲雀屬性，他的一些行為被習慣性地放大化解讀下，也難說完全不會對市場造成很大影響。
不過，凍結孫哥賬號嚴重損害了項目“去中心化理念”則是行業的普遍看法。一個自稱去中心化金融的項目，卻能夠如此輕易地通過中心化的方式凍結一個早期投資者的鉅額資產，這與其宣揚的去中心化理念完全背道而馳。這顯示了WLFI項目的去中心化治理可能存在巨大缺陷。
CryptoQuant 首席執行官 Ki Young Ju 就在社交媒體發文稱，支持孫宇晨出售已解鎖代幣的做法，認為此舉並無不妥。他表示，應當追責的是 WLFI 基金會，因為其對用戶實施“去銀行化”處理，違背了自身設立的宗旨。
迷霧深深 空單損失慘重
這次WLFI破發風波中，孫哥“被動“地贏麻了，抓住時機趁機做多的麻吉哥等賺麻了，項目方通過了發行後的第一次考驗。那麼輸家是誰？
顯然是被市場情緒給忽悠瘸了的空方。受市場情緒左右，不少人在幣價下跌後重倉做空WLFI，由此損失慘重。數據顯示，最近24小時WLFI空軍爆倉10.41M！
不要低估交易背後黑暗的人性。各種小道消息的背後，很難說沒有利益驅動。黑孫哥的、唱空WLFI的，可能是本就看不慣孫哥的人，但也有可能是希望低價撿籌碼、殺空單的做多者，每多營造一份唱衰的氛圍，他們就可能賺取更多。
而數據顯示，截至9月7日，WLFI的RSI指標已接近超賣區域，短期賣壓已近極限，存在強烈的反彈需求。WLFI與ALT5 Sigma的戰略合作、USD1的穩步推進，以及特朗普家族在全球的實際影響力，這些重要的條件和事實都被有意無意的忽略了。
這背後，很難說不是一盤大棋。缺乏獨立判斷的人、容易被市場情緒裹挾的人，就很容易被忽悠瘸了。
借用趙本山的經典名言，“海燕吶，你可長點兒心吧！”
