原文作者：Bradley Peak
原文編譯：Felix, PANews
原文標題：揭秘ETH持倉榜單：2025年誰擁有最多的ETH？
截至 2025 年 8 月，鏈上數據顯示，排名前 10 的 ETH 持有者控制著約 61% 的總流通供應量。
這不禁令人思考：究竟是誰持有大部分 ETH？答案指向協議級智能合約、大型交易所、交易所交易基金 (ETF) 信託，甚至上市公司。
本文探討了 2025 年 ETH 富豪榜，從 Beacon 質押合約和 Coinbase 的熱錢包，到貝萊德的 ETHA 信託，再到 Vitalik 的持倉。
按餘額排名的 ETH 地址
截至 2025 年年中，ETH 的流通供應量約為 1.2071 億枚。在 5 月的 Pectra 升級之後，發行量已穩定在接近零的水平。
正如上文簡要探討的那樣，截至 2025 年 9 月 2 日，排名前十的 ETH 地址持有 7180 萬枚以太幣（約佔總供應量的 60%）。
從更廣泛的範圍來看，排名前 200 的錢包占據了超過 52% 的份額，持有超過 6276 萬枚 ETH（其中大部分持有量與質押合約、交易所流動性、代幣橋接或託管基金相關）。與不活躍的 BTC 巨鯨地址不同，這些 ETH 巨鯨地址在以太坊網絡十分活躍，這反映了 ETH 能夠充分支持質押、DeFi 和機構運營的能力。
2025 年，誰擁有最多的 ETH？
截至 2025 年 9 月 2 日，Beacon 存款合約持有約 6800 萬枚 ETH，約佔 1.2071 億枚 ETH 總流通供應量的 56%。
這些數據與 2025 年 3 月的報告大致一致，報告估計該份額約為 55.6%（見下圖）。
此智能合約是以太坊驗證者的入口，每位驗證者都必須至少存入 32 枚 ETH 才能參與網絡的安全保障。
即使在 2023 年啟用提款功能之後，資金也不會立即變為流動資金。驗證者必須退出活躍集，等待大約 27 個小時的解綁期，然後依靠協議控制的清理操作來釋放 ETH。
這使得 Beacon 合約成為最大的 ETH 持有者——不是個人，而是網絡本身。
通過嚴厲的懲罰措施和有組織的退出機制，其確保了驗證者的責任。儘管如此，一些批評人士認為，將一半的供應量集中在一個合約中，如果發生協同退出或協議級錯誤，可能會帶來系統性風險。
Wrapped Ether (WETH) 智能合約也是最大的 ETH 持有者之一，目前持有超 226 萬枚 ETH（約佔流通供應量的 1.87%）。
第二大ETH錢包
截至 9 月 2 日，以下的交易所和託管機構是第二大 ETH 持有者：
Coinbase：516 萬 ETH（約佔總供應量的 4.2%）
Binance：406 萬 ETH（約佔 3.3%）
Robinhood：137 萬 ETH（約佔 1.1%）
Upbit：135 萬 ETH（約佔 1.1%）。
這些地址代表了活躍的基礎設施層，其中 ETH 用於支持交易所流動性、質押 cbETH 等衍生品以及跨鏈資產橋接。
2025 年最大的 ETH 錢包
截至 2025 年 7 月下旬，貝萊德的 iShares 以太坊信託 (ETHA) 推動了機構 ETH 所有權的重大轉變。 ETHA 的淨流入量達 97.4 億美元，目前（截至 2025 年 8 月）持有超過 300 萬 ETH（約佔總供應量的 2.5%），使其成為 2025 年最大的 ETH 錢包之一。
灰度旗下的 ETHE 仍是市場的重要參與者，管理著 113 萬枚 ETH。富達於 2024 年推出的以太坊基金 (FETH) 的流入量已達 14 億美元，而 Bitwise 則正在從僅投資 BTC 轉向基於 ETH 的委託投資，並提供質押功能。
這些機構目前共控制著超 500 萬枚 ETH（佔總供應量的 4.4%），改變了 ETH 的持有格局。其代表著一類新的 DeFi 百萬富翁，他們受到監管，持有 ETF 資產，並注重質押。
企業以太坊鯨魚地址
越來越多的上市公司正在效仿 Strategy 的比特幣財庫計劃（但加入了質押），將 ETH 視為一種資產。例如（但不限於）：
Bitmine Immersion Technologies（紐交所代碼：BMNR）持有超 180 萬枚 ETH（約合 78 億美元）。
SharpLink Gaming（納斯達克代碼：SBET）自 6 月以來已購入約 797,700 枚 ETH（約合 35 億美元）。
Bit Digital（納斯達克代碼：BTBT）持有約 120,300 枚 ETH，該公司在股權融資後已從 BTC 轉為 ETH。
BTCS（納斯達克代碼：BTCS）報告稱其持有約 70,028 ETH（約合 3.07 億美元），資金來自可轉換債券。
這些 ETH 中的大部分都處於活躍質押狀態，年化收益率約為 3% 至 5%。這些公司認為，以太坊的可編程性、穩定幣生態系統以及監管清晰度（如《GENIUS 法案》）是其 ETH 財庫戰略的基礎。
這份新的 ETH 億萬富翁榜單不僅涵蓋個人，還包括押注 ETH 長期價值的企業人員。
ETH 億萬富翁榜單
雖然智能合約和機構在 2025 年以太坊富豪榜上佔據主導地位，但仍有少數個人是 ETH 的主要持有者。
以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin 據稱持有約 25 萬至 28 萬枚 ETH（約合 9.5 億美元），這些 ETH 主要存放在少數幾個非託管錢包中，其中包括知名的 VB 3 地址。
LHV 銀行聯合創始人 Rain Lõhmus 在 2014 年首次代幣發行 (ICO) 期間購買了 25 萬枚 ETH，但後來失去了私鑰。其代幣至今仍未動用，目前價值近 9 億美元。
Gemini 的早期投資者和創始人 Cameron Winklevoss 和 Tyler Winklevoss 兄弟控制著 15 萬至 20 萬枚 ETH，這還不包括 Gemini 交易所儲備的超過 36 萬枚 ETH。
以太坊聯合創始人兼 ConsenSys 負責人 Joseph Lubin 持有約 50 萬枚 ETH（約合 12 億美元），但這一數字從未得到官方證實。
另一位以太坊聯合創始人 Anthony Di Iorio 據稱持有 5 萬至 10 萬枚 ETH。
截至 2025 年初，Etherscan 數據顯示，以太坊上有超過 1.3 億個獨立地址，但持有至少 1 枚 ETH 的地址不到 130 萬個，僅佔總數的不到 1%。
如何追蹤 ETH 所有權分佈
識別 2025 年最大的 ETH 持有者依賴於 Nansen 的 Token God Mode、Dune Analytics 和 Etherscan 等工具。這些平臺根據行為對錢包進行分類，並將其與交易所、基金、智能合約或個人關聯起來。
Token God Mode 將錢包集群映射到已知實體，追蹤資金流入/流出，並對 2025 年最大的 ETH 錢包進行排名。
Dune Analytics 使用“labels.addresses”之類的模式表將外部擁有賬戶 (EOA) 與智能合約和交易所區分開來，從而生成有關公共以太坊地址和 ETH 持有模式的洞察。
Etherscan 根據交易歷史、歸屬或用戶提交的證據對錢包進行標記，從而提高加密錢包的透明度。這些來源共同勾勒出 ETH 所有權分佈情況。
然而，侷限性仍然存在。重複使用的存款地址可能會誇大數字，冷錢包可能會逃避集群管理，隱私技術會掩蓋真正的控制權。即使是餘額排名前 200 的以太坊地址，也可能包含碎片化或標籤錯誤的實體。ETH 地址排名反映的是確定性和統計推斷的結合，而非完全可見性。
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