為什麼 Pump.fun 仍是 Meme 的“造神之地”

自 2024 年初上線以來，Pump.fun一直是Solana 生態最受矚目的 meme 幣發射平臺。它最初只是一個低門檻的建幣工具，卻在一年半的時間裡，成長為一個兼具發幣、直播和創作者資本市場的綜合平臺。

2025 年8月份，Pump.fun憑藉 8 億美元的累計收入和超過 70%的市場份額繼續領跑，不過，平臺並沒有停留在“meme賭場”的標籤，而是通過直播、CCMs（創作者資本市場）、Ascend 動態費用機制等一系列動作，進一步鞏固了其霸主地位。

Pump.fun 在 2024 年嘗試加入直播功能，讓創作者能夠邊發幣邊與社區互動。

最初這種模式因“博眼球”過火行為而引發爭議：有人在直播中酗酒、放火，甚至虐待動物。平臺在 2024 年 11 月曾緊急下線直播，重建審核機制。但隨著 2025 年的重新上線，直播功能逐漸迴歸正軌，成為 Pump.fun 的流量中樞。

數據表明，直播不僅提升了用戶粘性，還帶來了切實的收益。

以主播 Rasmr 為例，在 Ascend 上線前，他的單日收入僅 5.12 美元，但在新費率機制上線後的次日，他的收入暴漲至 2290 美元。

另一個創作者 Jytol 表示，自己平時直播的平均觀眾數只有 4 人，上線後漲到 15 人，收入從 2.33 美元增加到 9.30 美元。雖然金額不算巨大，但對普通創作者來說，這種增長速度遠超傳統平臺 Twitch 或 Kick 的盈利模式。

直播的意義在於，它把 meme 幣的發行過程變成了一場社交與娛樂事件。用戶不再只是冷冰冰地買幣，而是通過直播與創作者實時互動。就像一位主播所說：“Pump.fun 讓普通人也能在小社區裡直播賺錢，這比在 Twitch 上一年賺的都多。”

直播帶來流量，但如何把流量轉化為長期價值？Pump.fun 的答案是 CCMs（Creator Capital Markets，創作者資本市場）。

在 CCMs 邏輯下，每個創作者不只是發幣的人，更是一個“可被投資的標的”。用戶能通過他們發行的代幣，間接押注創作者的聲譽和影響力。

例如，Pump.fun 的 Basedd House 彙集了一群簽約主播，他們既是內容創作者，也是代幣發行人。其中創作者 Goon 在三個月內就賺取了 9400 美元的創作者費用。

這實際上是把“社交資本”金融化：創作者的流量和社區粘性越強，他們的代幣就越有價值。相較於傳統 meme 幣只靠梗和短期炒作，CCMs 提供了一個長期綁定創作者與用戶的制度框架，推動 Pump.fun 向創作者經濟平臺過渡。

2025 年 9 月，Pump.fun 推出了 Project Ascend，徹底重塑了平臺的激勵機制。新模式的核心是動態費率：創作者在每筆交易中都能獲得一部分費用，但這個比例會隨著代幣市值的上升逐步下降。

效果立竿見影：

Ascend 上線後 24 小時內，創作者總共賺取超過 240 萬美元，而在上線前一天，這一數字僅為 19.8 萬美元；

有創作者單日收入超過 8 萬美元，這是過去無法想象的數字；

平臺整體費用收入在上線日達到 255 萬美元，一度超越了衍生品巨頭Hyperliquid。

正如 Dune 分析師 Adam Tehc 所說：“創作者是 meme 幣經濟的核心。更好的激勵會讓他們在這個生態中的地位更強。”

除了各種巧妙的設計機制，Pump.fun 的用戶體驗也是是讓平臺爆火的“軟實力”。在 Pump.fun 上，任何人只需輸入代幣名稱、符號，並上傳一張圖片，就能在幾分鐘內完成 meme 幣的創建。

平臺採用的 bonding curve（曲線定價機制）取代了傳統的訂單簿和流動性池，意味著用戶不需要學習複雜的交易規則：

當用戶想要購買代幣時，他們會將資金（比如 ETH 或 USDT）發送到智能合約中。合約會根據 Bonding Curve 的公式計算出當前流通量對應的價格，然後鑄造新代幣給用戶。由於新代幣的發行增加了總流通量，下一次購買的價格會更高。
賣出：當用戶想要出售代幣時，他們會將代幣發送回智能合約進行銷燬。合約會根據流通量對應的價格，從合約中取出資金退還給用戶。由於代幣的銷燬減少了總流通量，下一次出售的價格會更低。

這種清晰直觀的機制，與平臺實時更新的價格曲線和圖表，帶來了強烈的即時反饋。