經過眾多參與單位為期一週的募資過程，Hyperliquid 驗證者決定選擇“國產”項目 Native Markets 來承擔開發 USDH穩定幣的責任。
Native Markets 成功競標 Hyperliquid 平臺上的穩定幣USDH。圖片來源： The Block
為什麼這個新聞很重要？
- Native Markets 獲得了Hyperliquid上近 70% 驗證者的壓倒性支持，贏得了部署 USDH穩定幣的競標。
- 這是唯一一個源自 Hyperliquid 生態系統的項目，這也是驗證者支持它的原因，因為它將確保利益與該區塊鏈掛鉤，而不是像其他競標者一樣選擇與私人企業進行交易。
- 此次拍賣吸引了加密貨幣行業眾多知名企業的參與，包括中心化穩定幣發行商（Paxos、Agora、BitGo）和去中心化穩定幣發行商（Frax、Sky、 Ethena 、Curve）。
- Native Markets 計劃在未來幾天測試 USDH。
- USDH 將成為 Hyperliquid 上支持的第二個穩定幣，繼USDC之後 - USDC 是一種從一開始就得到推廣的穩定幣，在 Hyperliquid 上的供應量超過 60 億鎂，但被評估不會為生態系統帶來任何額外的好處。
-穩定幣USDH受到多方爭奪，甚至“鋪開紅地毯”，提供諸多誘人優惠，這不僅證明了Hyperliquid生態系統的火熱程度，該生態系統近年來壯大迅速，功能和收益穩定，也證明了在美國剛剛頒佈法律管理該領域的背景下部署穩定幣的必要性，而加密的這一功能也越來越受到大型金融機構的關注。
Native Markets 在 Hyperliquid 的 USDH穩定幣拍賣中以壓倒性優勢勝出
根據2025年9月14日的投票結果，Hyperliquid區塊鏈網絡的驗證者達成多數共識，選擇Native Markets作為穩定幣USDH的發行者——這是繼Circle的USDC之後，該衍生品DEX支持的第二個穩定幣。
因此，19 位合格驗證者中有 10 位參與了選擇原生市場的投票，HYPEStaking率佔比 69% - 完全壓倒了 Paxos、Agora、Sky、Ethena 等大牌的其餘提案……
USDH 中標投票結果。來源：usdhtracker.xyz
Native Markets聯創@fiege_max（Hyperliquid 的早期貢獻者之一，得到社群的認可）發表聲明，概述了未來 USDH 的測試路線圖。
USDH 即將在 Hyperliquid 上以 HIP-1 代代幣的形式發佈，並在以太坊坊上以 ERC-20 代代幣的形式發佈測試。屆時，該項目將允許有限數量的用戶測試穩定幣的發行和兌換，每筆交易的最高價值為 800鎂。如果一切順利，Native Markets 將與 Hyperliquid 合作，開通 USDH/USDC交易對，以促進過渡，同時取消穩定幣發行和兌換的上限。
Native Markets 的另外兩位創業家分別是區塊鏈研究員 Anish Agnihotri 和Uniswap Labs 前總裁兼首席運營官 MC Lader。
我們將在幾天內部署 USDH HIP-1 和相應的 ERC-20。
— max.hl (@fiege_max) 2025 年 9 月 14 日
然後，我們將開始對初始組進行鑄幣和贖回的測試階段，最高可達 800 美元/筆交易，隨後將開放 USDH/USDC現貨訂單簿以及無上限鑄幣和……
Native Markets 在提案中聲稱將以現金和包括美國國債在內的資產支持 USDH，其中鏈下資產由貝萊德持有，鏈上資產由支付處理巨頭 Stripe 於 2024 年收購的穩定幣公司 Bridge 管理。該項目還承諾利用抵押資產的收益回購 HYPE，上漲USDH 的供應量。
真正的投票還是僅僅是行政鬧劇？
Hyperliquid 的 USDH穩定幣競標方案摘要。資料來源：Galaxy Research
然而，此次投票也在關注此事的社群中引發了不少爭議，其中包括以下指責：
- 驗證者合謀選擇了 Native Markets，儘管這是一個新項目，沒有成功的產品實施經驗，不像其他方那樣擁有豐富的法律經驗，也沒有與傳統金融行業的聯繫來促使接受度。然而，在 HyperliquidChia其尋找 USDH 合作伙伴的意向信息後，Native Markets 卻是第一個宣佈競標方案的機構。其他單位由於事先完全不知道這一消息，花了 1-2 天甚至更長時間才準備好競標方案。
- Native Markets 相較於其他知名穩定幣發行方的唯一優勢在於，這是一個完全源自 Hyperliquid 的項目，從而確保利益與區塊鏈和這個永久 DEX 綁定，而不像其他各方都有自己的業務，存在利益衝突的風險。
- 一位驗證者甚至提出陰謀論，指責其他競標者“賄賂”該驗證者以引導輿論，但最終沒有提供任何證據。
- 所有這些都表明，USDH 投票可能只是為了維護項目去中心化外表而上演的一場治理“戲劇” ，而獲勝者從一開始就已明確確定。
拋開批評不談，加密社群的許多人認為， Paxos、Agora 或 Ethena 應該繼續按照舊提案中的計劃，在 Hyperliquid 上部署自己的穩定幣，因為投票本質上只是關於代號“USDH”，如果他們的穩定幣產品真的很好，就讓社群通過使用過程來決定，並選擇最終真正獲勝的名稱。
在 Hyperliquid 上發行穩定幣並使其成為 DEX 上的價值貨幣的標準包括持有和Staking200,000 HYPE（超過 1000 萬鎂），確保 1鎂的價值得以維持，並具有足夠深的流動性以服務於 USDC 和 HYPE 的交易。
Ethena Labs創業家Guy Young 在幾天前發佈的一份聲明中“暗示”他已經在 Hyperliquid 上購買了一些股票代碼，這表明穩定幣部門即將在那裡部署資產。
同意，幾周/幾個月前就已經買了我們的股票
— G | Ethena (@gdog97_)2025年9月11日
Coin68合成
