Native Markets 贏得了構建去中心化交易所Hyperliquid原生穩定幣USDH 的競標，專家表示，這一選擇反映了對速度和一致性的賭注，而不是對現有發行人的安全性的賭注。
該團隊於9月14日星期日宣布了這一消息，並在社區投票中擊敗了Paxos、BitGo、 Ethena和Frax等知名公司。 Native Markets提交了第一份提案，並以三分之二的質押HYPE代幣多數票當選。 USDH將在未來幾天內啟動小規模測試階段，之後將全面上線。
專家告訴 The Defiant，這次投票凸顯了 Hyperliquid 社群更重視速度、一致性和承諾，而非大牌公司。 Native Markets 的提案承諾快速上線，與平台直接集成，並計劃將收益返還給生態系統，儘管該團隊尚屬新手且未經考驗。
“願意突破界限”
Bima Labs 創辦人 Sid Sridhar 表示：「選擇 Native Markets 是因為他們行動迅速、勇於創新，並且符合 Hyperliquid 的願景。顛覆就是這樣發生的——顛覆者不是那些管理著最多資產或擁有最龐大合規團隊的現有企業，而是那些更有進取心、更敏捷、更願意突破界限的新進入者。」
Silhouette 聯合創始人 Chandler De Kock 對此表示贊同，並指出 Native Markets 一年多來一直在努力推出穩定幣。 「他們在生態系統中的地位使他們成為了不二之選，」De Kock 說。 「其他更成熟的參與者擁有更強大的業績記錄，但對他們來說，USDH 只不過是一個普通的項目而已。而對於 Native Markets 來說，這是他們的核心關注點，這種一致性對驗證者來說至關重要。”
如果 Native Markets 成功了，「這將是一個經典的故事，一個外來者抓住了機會，而現有企業要么行動遲緩，要么過於謹慎，」Sridhar 補充道。 「如果他們失敗了，不僅會損害人們對 Hyperliquid 穩定幣的信心，還會損害推動穩定幣主流化的更廣泛努力。”
專家也指出，Native Markets 的 Hyperliquid 優先設計是其獲得支援的關鍵原因。 Stocktwits 高級加密貨幣分析師 Jonathan Morgan 表示：「基本上所有業務都留在公司內部。」他還補充說，HYPE 回購和生態系統成長之間儲備收益的 50/50 分配，可能有助於贏得支持。
摩根表示，驗證者也重視管道，合規性透過 Bridge（使用 Stripe 的 KYC/AML 系統）處理，鏈下儲備由貝萊德管理，鏈上儲備透過 Superstate 管理。
建立信任
另一方面，專家警告稱，穩定幣最終取決於信任——而這正是 Native Markets 最需要證明的地方。像 Paxos 這樣的老牌發行機構在審計、合規性檢查和監管方面擁有多年的經驗。作為背景，Paxos 是 PayPal PYUSD 的發行商。
「老牌發行人多年來一直在構建這些防禦體系。他們擁有久經考驗的基礎設施，經受住了監管的消防演習，並且與各大機構建立了深厚的關係，」斯里達爾說。 “選擇新發行人，就等於放棄了一些歷史。這並不意味著失敗不可避免，但確實意味著證明的門檻更高。”
其他風險則歸結於機制。摩根指出，抵押品、發行管道和流動性只有在背後的系統和交易對手不間斷運作的情況下才能發揮作用。 “如果在需求和活動旺盛的情況下，Bridge 系統出現卡頓或 Superstate 系統出現滯後，未來可能會引發一些問題。”
同時，一些專家認為該決策過程存在風險。 Coin Bureau 執行長 Nic Puckrin 表示，該流程已引發爭議。 「有人認為結果是預先決定的，這引發了治理方面的擔憂，進而引發了信任問題，」帕克林說。 “如果對遴選過程的信任度不穩定，可能會蔓延至對 USDH 本身的懷疑。”
他還強調，混合儲備模式存在風險，因為部分依賴鏈下資產和外部管理人員「在情況順利時是可以的，但在早期，掛鉤波動可能會變得誇大」。
Hyperliquid 的原生代幣 HYPE在過去兩週內飆升了 21%，目前交易價為 53.49 美元。
