Uniswap創下年度交易量新高，首次突破 1 萬億美元。根據Token Terminal 的數據，這家去中心化交易所持續創下業績紀錄，2025 年第三季度交易量已超過 2700 億美元，創下歷史新高。
看到人們在Uniswap上發帖總是很有趣
— Hayden Adams 🦄 (@haydenzadams) 2025 年 9 月 21 日
與此同時，交易量首次超過 1 萬億美元/年，創歷史新高
註冊環境大幅改進
並且許多令人興奮的事情即將發生 🙂 https://t.co/ezu48vK3ak
首席執行官海登·亞當斯 (Hayden Adams) 在社交媒體上回應了批評者，強調了該平臺的交易量成就和改善的監管環境，同時指出“許多令人興奮的事情即將到來”。他發表此番言論之際，圍繞 Uniswap 的運營成功與其原生代幣市場表現之間的脫節的爭論愈演愈烈。
UNI代幣表現落後於平臺增長
儘管交易量創下紀錄， UNI代幣仍面臨機構投資者越來越多的批評，他們質疑其效用和價值主張。Arca 首席信息官 Jeff Dorman 區分了平臺批評和代幣質疑，並表示他“看跌UNI”，而非底層協議。
我們不會看跌Uniswap。我們看跌的是 $ UNI。在當今市場和不斷變化的監管環境下，UNI 只是一個完全無意義的代幣。
— Jeff Dorman (@jdorman81) 2025 年 9 月 21 日
你和你的風險投資人所代表的一切都不重要。要麼專注於收入和回購，要麼就別想著搞代幣了。https://t.co/22jWtBOmZ5
多爾曼將UNI描述為“在當今市場和不斷變化的監管環境下完全無意義的代幣”，並認為傳統的風險投資方式已經變得“無關緊要”。他呼籲實施收益分享和代幣回購機制，並指出如果代幣不能為持有者帶來直接價值，那麼它就沒有什麼用處。
分析師識別杯柄形態
然而，技術分析卻呈現出截然相反的觀點。分析師格雷格·米勒（Greg Miller）指出， UNI正在形成“目前圖表上最清晰的杯柄形態之一”，並指出該代幣在今年早些時候觸底至 5 美元附近，隨後穩步回升至目前的 10 美元左右的盤整階段。
$ UNI目前在圖表上呈現出最清晰的杯柄形態之一。
- Greg Miller（@greg_miller05）2025年9月19日
UNI在今年早些時候觸底 5 美元附近後，穩步回升，目前在 10 美元附近盤整。此次回調看起來像是典型的“柄”形。
上面的突破……pic.twitter.com/RVgg5JB5ss
米勒將近期的回調描述為看漲形態中的經典“手柄”形態。他預測，突破12.21美元，可能推動UNI上漲至15.46美元或更高。米勒還稱，這是“一種值得聰明投資者密切關注的形態”，可能引發“決定其下一輪上漲的強勁走勢”。
當前市場數據顯示， UNI在過去 24 小時內下跌超過 10%，在過去 30 天內下跌了 26%。這種糟糕的價格表現與 Uniswap 的運營指標以及分析師認定的看漲技術形態形成了鮮明對比。
這些不同的觀點凸顯了去中心化金融領域關於代幣價值獲取與技術交易機會的持續爭論。批評者關注的是基本面效用問題，而技術分析師則根據圖表形態看到了價格上漲的潛力。
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