美國證券交易委員會 (SEC) 批准了納斯達克、紐約證券交易所 Arca 和芝加哥期權交易所 BZX 三家全國性證券交易所的規則變更，這是美國金融市場的一個關鍵進展。這些變更引入了商品信託份額（包括現貨數字資產支持的份額）的通用上市標準。
此舉標誌著監管方針轉向持有實物商品（尤其是加密貨幣）的交易所交易基金 (ETF)。此項批准使符合條件的產品無需根據《交易法》第 19(b) 條單獨提交規則變更申請即可上市交易，從而可能縮短產品審批時間。
交易所獲准在無需美國證券交易委員會預先批准的情況下上市某些加密貨幣 ETF
在新的架構下，如果商品信託份額符合新批准的通用標準，交易所現在可以上市這些份額。這些標準取消了19b-4備案的必要性，此前備案需要長達240天的監管審查。
相反，滿足這些預定標準的產品無需經過SEC的單獨審批即可上市，從而將審批時間縮短至最短75天。SEC以“正當理由”為由，提前批准了交易所的提案，而通常的等待期為30天。
委員會在週三提交的正式文件中表示，近期對提案的修訂澄清了關鍵定義和標準要求。委員會認為這足以證明其有理由加速批准。根據該文件，規則14.11(e)(4)中概述的標準將適用於未來商品信託份額的上市。
主席保羅·阿特金斯闡述監管意圖
美國證券交易委員會主席保羅·S·阿特金斯表示，該決定旨在確保美國資本市場在數字資產創新領域保持領先地位。他表示，簡化的上市流程將增強投資者的選擇，並降低受監管數字資產產品的准入門檻。他強調，這些措施有助於將創新與美國現有金融基礎設施的保障措施相結合。
在批准規則變更的同時，美國證券交易委員會還批准了灰度數字大盤基金 (Grayscale Digital Large Cap Fund) 上市交易。該基金涵蓋多種數字資產，包括比特幣和以太坊，並對Solana、 Cardano和XRP進行了少量配置。此前，該基金僅限於場外交易的合格投資者參與。此次最新決定允許通過公開交易擴大市場準入。
比特幣ETF指數期權也獲批
此外，美國證券交易委員會還批准了基於芝加哥期權交易所（Cboe）比特幣美國ETF指數和迷你芝加哥期權交易所（Mini-Cboe）比特幣美國ETF指數的以期權價格結算的期權合約。這些期權包括第三個星期五到期的期權、非標準到期的期權和季度到期的期權。
這些批准表明，委員會願意將其監管範圍擴大到與加密貨幣指數掛鉤的衍生產品。交易所將使用規則 6c-11 中定義的流程，在新框架下上線產品。
這項規則最初是為傳統ETF設計的，現已調整以適應基於數字資產的ETF。通過採用這種方法，交易所可以簡化各種加密貨幣ETF的上市流程，避免監管延遲。
新準則下的上市資格標準
要符合通用上市標準，加密貨幣 ETF 必須滿足特定的市場標準。標的資產必須在市場間監管集團 (ISG) 旗下的市場交易，或已簽訂監管共享協議。
此外，該商品應為在指定合約市場上市至少六個月的期貨合約的標的。或者，如果該產品的成分與已在國家證券交易所上市的ETF至少有40%的重疊，則該產品也可能符合資格。
SEC澄清說，雖然通用標準允許快速上市，但並非普遍適用。如果擬議產品不符合既定的資格標準，交易所仍必須向SEC提交規則提案。這確保所有產品在必要時都能接受適當的監管評估。
專員卡羅琳·克倫肖提出擔憂
美國證券交易委員會委員卡羅琳·克倫肖對這些上市標準的快速實施表示謹慎。她警告稱，快速審批產品可能會損害投資者的保護。克倫肖認為，將審查責任委託給交易所可能會導致未經審查或存在風險的產品在未經充分審查的情況下進入公開市場。
她對缺乏新金融工具通常需要的詳細評估表示擔憂。市場分析師和參與者對此舉持積極態度。彭博ETF分析師詹姆斯·塞法特（James Seyffart）稱，這項批准是期待已久的進展。
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他指出，這為在美國推出更多加密貨幣 ETP 奠定了基礎框架。Seyffart 表示，此次批准為一系列與數字資產相關的投資產品打開了大門，尤其是在美國證券交易委員會 (SEC) 面臨多項現貨加密貨幣 ETF 申請待決的情況下。
待審申請包括Solana、 XRP、 Litecoin
這些上市標準的批准正值美國證券交易委員會 (SEC) 審查包括Solana (SOL)、 XRP和萊特幣 ( Litecoin )在內的多種加密貨幣的現貨 ETF 申請之際。其他資產，如 Avalanche (AVAX)、 Polkadot (DOT) 和幣安幣 (BNB) 也在待審申請中。
鑑於交易所現在可以根據預先批准的標準提交申請，而無需啟動全面的監管審查，這項規則變更可能會加快對這些申請的審批速度。美國證券交易委員會交易與市場部主任傑米·塞爾韋（Jamie Selway）就此次監管更新的重要性發表了評論。
他表示，通用上市標準提供了清晰度和一致性。塞爾韋指出，這種基於規則的方法在支持產品創新的同時，也確保了投資者的保護。他認為，該框架提供了一種合理的方法，可以在不損害監管的情況下將數字資產產品推向市場。
灰度基金構成凸顯市場趨勢
美國證券交易委員會批准灰度數字大盤股基金，凸顯了特定資產在機構投資組合中日益凸顯的重要性。該基金持有約 80% 的比特幣和約 11% 的以太坊。較小規模的配置包括Solana、 Cardano和XRP。這種結構反映了當前頂級數字資產的市值趨勢，並可能影響新標準下未來 ETF 的構成。
此次批准為基於數字資產的 ETP 在美國證券法下的處理方式開創了先例。通過提供清晰明確的上市路徑，SEC 建立了一個可以減少市場不確定性的架構。此舉與以往逐案評估的做法截然不同，以往的做法通常會推遲或否決加密貨幣 ETF 的申請。
行業觀察人士預計，隨著監管批准，進入市場的加密相關投資產品數量將會增加。監管門檻的降低可能會鼓勵資產管理公司尋求新的上市機會。Bitwise 首席投資官 Matt Hougan表示，這項規則的改變可能會“徹底打開市場”，這表明市場對產品加速推出的預期。
