隨著機構通過交易所交易基金、現實世界資產代幣化和穩定幣基礎設施的採用重塑市場狀況，傳統的四年加密貨幣週期似乎被打破。
在 9 月 24 日的一份報告中，這位名為 Ignas 的分析師指出，2024 年比特幣 (BTC) 和以太坊 (ETH) ETF 的推出標誌著一個分水嶺時刻，自 4 月以來，加密 ETF 在所有類別中領先，流入資金達 340 億美元。
對傳統金融 (TradFi) 具有吸引力
這些產品吸引了養老基金、顧問和銀行，將加密貨幣從散戶投機轉移到與黃金和納斯達克持股一起的機構投資組合。
比特幣 ETF 目前管理的資產超過 1500 億美元，佔總供應量的 6%，而以太坊 ETF 控制著ETH供應量的 5.6%。
9月份批准的商品ETP通用上市標準加速了這一轉變，因為它可以加快更多加密資產的審批速度。這使得Solana、 XRP和其他數字資產的新基金申請得以跟進。
報告將這種轉變稱為“加密貨幣大輪換”，所有權從散戶投機者轉移到長期機構配置者。
傳統的四年週期信奉者拋售，而機構則吸納，從而將成本基礎重置至更高水平，並建立新的價格底線。ETF 現已成為比特幣和以太坊的主要買家，從根本上改變了歷史上驅動週期模式的供應條件。
穩定幣和 DAT 重塑
穩定幣已經不再僅僅作為交易工具，還涵蓋了支付、借貸和財務功能。
報告提到，300 億美元的現實世界資產市場就是這種擴張的體現，其中代幣化的國債、信貸和商品創造了鏈上金融基礎設施。
美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 最近批准穩定幣作為衍生品抵押品，這增加了現貨購買以外的機構需求。
以支付為重點的區塊鏈，例如 Stripe 的 Tempo 和Tether的 Plasma，鼓勵在現實世界經濟中採用穩定幣，而不僅僅是用於投機交易。
這一發展提供了加密貨幣的可信度，同時減少了與比特幣和以太坊現貨需求的直接關聯。
與此同時，數字資產資金管理 (DAT) 公司為尚未獲得 ETF 批准的代幣提供進入股票市場的渠道。這些架構使擁有真正收入和用戶的項目能夠進入規模遠超散戶加密資本的股票市場。
該機制為風險投資頭寸提供了退出流動性，同時將機構資本引入競爭幣市場。
RWA 代幣化在鏈上創建了真正的資本市場，通過國債和信貸工具建立基準利率。貝萊德的Buidl和富蘭克林鄧普頓的 BENJI 代表著連接數萬億美元和加密基礎設施的機構橋樑。
因此，去中心化金融協議通過合法的抵押品和借貸市場獲得了超越投機循環的相關性。
這種結構性轉變表明加密貨幣的演變正在從週期性投機轉向永久性金融基礎設施。
然而，由於機構資本要求可持續的商業模式而非純粹的敘事驅動的升值，選擇性代幣表現可能會取代廣泛的市場反彈。
