即使在極端波動時期，比特幣的風險調整後表現仍然優於黃金。這引發了人們對黃金在投資組合中的傳統作用的質疑。
今年迄今為止，黃金價格上漲了 39%，而比特幣上漲了 19%，但歷史週期表明，在考慮風險時， BTC 的表現可能更為出色。
比特幣的風險回報狀況
在2017年的牛市中，比特幣飆升了約1300%，儘管價格波動劇烈，夏普比率仍高達1.4；而黃金同期上漲了13%，夏普比率僅為0.8。同樣，在2020年的週期中，比特幣在下半年上漲了214%，而黃金上漲了7%。在此期間，BTC的索提諾比率超過3.0，表明其能夠相對於負面價格波動產生超額收益。
相比之下，根據《DeFi 報告》的 Michael Nadeau 分享的最新發現，黃金的回報率更為穩定，但風險調整後回報率較低。黃金的夏普比率通常在特定年份徘徊在 0.6 至 0.9 之間，反映出其穩定性，但上漲空間有限。黃金的索提諾比率很少超過 1.5，這意味著雖然黃金的下行保護作用較強，但與比特幣相比，每單位負向波動的回報率卻不高。
另一方面，加密貨幣表明，當單獨衡量下行走勢時，高波動性並不一定對投資者不利。在多個牛市週期中，比特幣的非對稱波動性轉化為顯著更高的風險調整後回報，即使其原始價格波動在一年內可能超過 80%。
納多指出，這些指標對於注重業績的投資者尤其重要。雖然黃金仍然具有保本和對沖的優勢，這在熊市或通脹時期尤為有利，但比特幣的高上漲空間、全球流動性、全天候市場準入以及強大的索提諾比率，使其成為一種潛在的更有效的財富積累工具。
對於那些願意容忍波動的人來說，BTC 的風險調整狀況表明它可以勝過黃金等傳統硬資產，不僅在原始回報方面，而且在相對於承擔風險的回報方面。
我們認為，如果您追求卓越表現，並且能夠承受一定波動，BTC是更佳的選擇。如果主要目標是保值，那麼黃金無疑可以發揮作用。
人口統計：黃金與比特幣
千禧一代和Z世代越來越青睞比特幣而非黃金，這並不令人意外。納多表示，年輕投資者被BTC的非對稱上漲空間、2100萬的供應上限、可移植性、可分割性和透明賬本所吸引，這些特性提供了全球流動性和易用性。
另一方面，嬰兒潮一代繼續重視黃金，以保全資本和對沖通脹。
