根據投資公司 Keyrock 和鏈上資產管理公司 Maple Finance 的最新報告，鏈上資產管理今年表現強勁，到 2025 年管理資產 (AUM) 將增長一倍以上。
報告發現，今年迄今為止，自動收益策略、全權委託策略、結構性產品和鏈上信貸的總資產管理規模飆升 118%，達到 350 億美元。
三種協議——Morpho、 Pendle和 Maple 本身——佔總額的 31%。根據 DefiLlama 的數據，Morpho 的鏈上總鎖定價值 (TVL) 為 71.4 億美元， Pendle的 TVL 為 83 億美元， DefiLlama的 TVL 為 27 億美元。
大多數存款者都是小投資者，被稱為“蝦米”，他們在鏈上協議中持有的資金不到 1 萬美元。然而，大部分資金來自更大的投資者——“海豚”（超過 10 萬美元）和“鯨魚”（超過 100 萬美元）——他們提供了鏈上資產管理規模的 70% 至 99%。
此外，該報告指出，自動收益是分配者的主要切入點，標誌著 AUM 的最大份額達到 180 億美元。
鏈上金融 vs. TradFi
研究結果表明，鏈上策略不再只是實驗性的。相反，它們能夠帶來有競爭力的回報，並且通常比傳統金融產品更加透明、更容易獲得。
然而，研究結果確實凸顯了鏈上策略的幾個風險，包括智能合約漏洞、有限的市場容量和可變的回報。
報告指出：“2025 年鏈上資產管理的發展表明，鏈上策略是全球金融格局中可行且可擴展的組成部分。”
“鏈上資產管理是下一代資本市場的藍圖，因為它默認是可編程的、透明的和可組合的。”
具體而言，報告指出，扣除費用後，自動化收益金庫的收益比傳統被動投資高出約186個基點。與此同時，全權委託策略的收益與TradFi類似。
結構化產品和鏈上信貸扣除費用後的收益略低，但仍然表現良好，其中結構化產品的年利率為 10.3%，全權委託策略的年利率為 9.7%，自動化策略的年利率為 8%，鏈上信貸的年利率為 7.5%。
增長即將到來
展望未來，報告作者表示，鏈上資產管理的下一階段將由“創新、可組合性和機構採用之間的相互作用”決定。
他們預測，在更強有力的治理、更深層次的流動性和越來越多的機構投資者的推動下，未來一個週期內，資產管理規模可能從 350 億美元增長到 640 億美元，並最終成為“全球配置者的嵌入式基礎設施”。
Keyrock 是一家專門從事做市、場外交易和期權交易的全球加密投資公司，而 Maple 是一家鏈上資產管理公司，資產管理規模達 40 億美元。
上週，Maple 在穩定幣區塊鏈 Plasma 上為其 syrupUSD 設立的 2 億美元預存款保險庫幾乎立即被填滿，該區塊鏈今天剛剛推出其主網測試版。
