CoinGecko 的數據顯示，比特幣週四跌至 108,000 美元，24 小時內下跌 3.6%，一週內下跌近 7%。
此次下跌引發了加密貨幣市場的普遍下跌，導致以太坊下跌 8% 至 3,887 美元，並使以太幣四周的跌幅達到 23%。
拋售潮伴隨清算激增，24小時內交易額蒸發超過11億美元。其中大部分（超過10億美元）是押注價格上漲的多頭倉位。
Dogecoin下跌7.6%，交易價格接近0.23美元， Solana下跌7.7%，至197.52美元。過去七天，這兩種代幣累計下跌了21%，成為本週表現最差的百強代幣。
此次回調也與美國股市的疲軟相吻合。標準普爾500指數、納斯達克指數和道瓊斯工業平均指數週四均收跌。
長期持有者拋售比特幣，ETF 也保持沉默
比特幣的最新一輪上漲，一度觸及FOMC會議後的11.7萬美元高點，但隨後又反轉，進入了分析師所說的經典的“謠言買入，新聞賣出”模式。Glassnode分析師週四表示，隨著ETF需求停滯以及長期投資者開始鎖定利潤，比特幣目前“顯示出疲軟跡象”。
當前價格從 12.4 萬美元跌至 11.37 萬美元，跌幅達 8%。與本輪週期 28% 的跌幅以及前幾輪週期 60% 的跌幅相比，這一跌幅較為溫和。但分析師也指出，比特幣的波動性一直在下降，目前類似於 2015 年至 2017 年期間的緩慢攀升。目前尚未出現爆發性上漲。
本輪週期持續約1,030天，略低於前兩輪1,060天的持續時間。鏈上數據顯示，自2022年11月以來，資本配置經歷了三波波動，使實際市值（Realized Cap）升至1.06萬億美元。目前資本流入量為6,780億美元，幾乎是上一輪週期3,830億美元的兩倍。
這波行情並非一蹴而就。每次超過90%的已轉移幣種盈利，都預示著價格觸頂。比特幣價格剛剛從第三次飆升中回落。長期持有者已拋售340萬BTC，這已經超過了以往的週期。
今年早些時候，ETF 的資金流入曾幫助吸收了這些供應，但隨後卻急劇下降。在 FOMC 會議召開前後，長期持有者以每月 12.2 萬枚BTC的速度拋售，而 ETF 的淨流入量則從每天 2,600 枚BTC驟降至接近於零。這造成了市場疲軟的環境，拋售壓力上升，而新的需求卻枯竭。
期貨和期權暴露了市場的脆弱性
現貨市場首先崩潰。隨著比特幣價格下跌，交易量暴漲，原本稀薄的訂單簿無法承受如此巨大的交易量。這導致比特幣價格跌破11.3萬美元，並引發了期貨市場的暴漲。未平倉合約從448億美元跌至427億美元，迫使過度槓桿的交易者退出，進一步加劇了跌幅。
Coinglass 的熱力圖顯示，主要的清算集中在 114,000 美元至 112,000 美元之間，槓桿多頭倉位被清空。這在 111,800 美元附近形成了短期底部，而短期持有者的成本基礎目前就位於此處。
但價格依然不穩定。風險水平仍在11.7萬美元左右徘徊，如果沒有更強勁的買盤，價格波動可能會進一步加劇。期權市場波動性在聯邦公開市場委員會（FOMC）公佈之前飆升，但在降息消息確認後有所回落。
但這並沒有持續太久。週日期貨暴跌再次點燃了恐慌性交易。一週隱含波動率飆升，壓力蔓延至長期合約。週五，1W 傾斜度從 1.5% 飆升至 17%，表明交易員們爭相尋求下行保護。
那股熱潮是真實存在的。兩天後，2021年以來最大的一次清算席捲了市場。此後，由於交易員套現看跌期權並轉向更便宜的看漲期權，看跌期權/看漲期權交易量比率下降。儘管如此，Skew數據顯示，市場仍然傾向於增加看跌期權，這使得保護性期權價格昂貴，而上漲空間有限。
期權未平倉合約總量仍接近歷史高位。其中大部分將在週五上午到期後重置。在此之前，交易商將被困在峰值伽馬區域，被迫對沖每一個微小波動。
