十月可謂名副其實。“Uptober”（加密貨幣社區用來形容比特幣歷史上最牛的月份）在煙花綻放的氛圍中到來，週一，整個加密貨幣市場的總市值飆升至 4.35 萬億美元。比特幣上週末突破了歷史高點，最高達到 126,080 美元，隨後穩定在 124,100 美元左右，而以太坊則突破了 4,500 美元。
儘管今日比特幣價格出現相對較小幅度的回調，下跌約2.5%至12.2萬美元，但整體走勢依然清晰。此次反彈發生在一個特殊時刻： 美國聯邦政府於10月1日進入停擺狀態，但這並沒有引發恐慌，反而似乎加速了所謂的“貶值交易”，投資者紛紛湧向硬資產。傳統市場正在出現裂痕——標準普爾500指數在政治不確定性中波動——但加密貨幣卻蓬勃發展。
因此，對於那些樂觀主義者來說，以下是 10 月份市場的歷史觀點：在過去 12 年中，比特幣有 10 個 10 月份收於正值，成功率高達 83%，平均月漲幅在 14% 至 22% 之間。
今年的漲勢充滿了機構投資者的影子：自2025年1月以來，現貨比特幣和以太坊ETF已吸納超過700億美元的資金，確立了加密貨幣作為主流投資工具的地位。僅上週，就有32.4億美元湧入比特幣ETF，創下有記錄以來第二高的單週流入量。
比特幣的市值一度突破2.5萬億美元，成為全球第七大最有價值資產，並超過了英國的GDP總量。但問題是：這場狂歡還能繼續下去嗎？還是我們正接近超買區域？
比特幣當前的價格走勢顯示出強勁勢頭，但技術指標也揭示了一些潛在的危險信號。過去七天，該加密貨幣上漲了約11%，從10月初的約11.2萬美元飆升至12.6萬美元以上的峰值。在創下歷史新高後回調後，其目前的交易價格約為12.2萬美元。
對於長期趨勢分析，我們將使用七天設置而不是通常的每日圖表。
從移動平均線來看，比特幣的交易價格遠高於其 50 天和 200 天指數移動平均線（EMA）。50 周 EMA 在 100,000 美元附近走高，而 200 天 EMA 則位於 65,000 美元附近。當 50 周 EMA 高於 200 周 EMA 時，通常預示著長期上漲趨勢依然完好。這種配置為比特幣提供了堅實的安全網；即使短期動能減弱，只要比特幣不跌破 200 日均線，整體牛市結構就能保持健康。（值得注意的是，趨勢變化在較短時間範圍內會有所體現，之後才會反映在較長時間範圍內）。
但平均方向指數（ADX）描繪的圖景則更為微妙。ADX衡量趨勢的強度，與方向無關，讀數高於25表示趨勢強勁。目前，比特幣的ADX徘徊在該界限附近——周線圖顯示，其ADX為24點，勉強進入“趨勢”區域。這表明，儘管上漲勢頭強勁，但市場信心可能正在減弱。交易員通常將ADX讀數在20-25之間視為臨界值，假突破在此範圍內更為常見。這就像一輛發動機運轉良好的汽車——你開得很快，但可能很快就需要鬆開油門了。
此外，從歷史上看，比特幣呈現出三年上漲，一年下跌的模式。因此，隨著2025年接近尾聲，多頭可能開始顯露出更多疲態。
相對強弱指數 (RSI) 位於 61 左右，比特幣處於上中性區域。RSI 以 0-100 的尺度衡量動量，高於 70 的讀數被視為超買，低於 30 的讀數被視為超賣。RSI 達到 61 時，比特幣在技術上尚未達到超買狀態，但正在敲門。這是一個關鍵時刻：如果買盤勢頭持續，RSI 突破 70，可能會引發交易員獲利回吐以鎖定收益。相反，如果 RSI 保持在略低於 70 的水平，則仍有空間向分析師關注的 13 萬美元心理關口進發。
另一個值得關注的信號是擠壓動量指標（上方價格圖表下方出現的灰色小加號）。當市場處於擠壓模式時，資產通常會在壓縮區域內交易，然後爆發性上漲或下跌。這已經是擠壓的第三週了，因此多頭無疑會祈禱這次爆發是有利的，因為如果不是，回調可能會使BTC的價格回到10萬美元附近。
技術面因素只是故事的一半。基本面因素正在為十月的反彈提供火箭燃料。
首先，機構投資者的採用似乎已達到臨界規模。隨著投資者對加密貨幣生態系統的興趣日益濃厚，機構管理的加密貨幣資產總額創下歷史新高。交易所交易產品和其他投資工具已將加密貨幣從一種投機性邊緣資產轉變為養老基金、家族理財室和財富管理機構的合法投資組合配置。ETF 資金流入本身就形成了一個自我強化的循環：更大的購買壓力推高價格，從而吸引更多機構投資者的興趣，進而產生更大的購買壓力。
其次，10月1日開始的美國政府關門可能對加密貨幣有利。儘管華爾街擔憂財政混亂，但加密貨幣投資者卻認為比特幣“數字黃金”的定位得到了印證。政府關門凸顯了主權債務擔憂和政治失靈，促使投資者轉向傳統金融體系之外的資產。黃金在此期間也出現上漲，但自政府關門以來，比特幣的漲幅超過了黃金。
第三，宏觀經濟環境依然有利。市場預期美聯儲本月晚些時候可能降息，這將降低持有比特幣等無收益資產的機會成本。在經歷了2022-2023年期間的大幅加息，加密貨幣市場承壓之後，寬鬆週期似乎正在重啟。摩根大通分析師預測，到2025年底，比特幣價格可能達到16.5萬美元，而渣打銀行則維持20萬美元的大膽目標。
第四，監管透明度持續提升。美國全面加密立法的通過以及歐洲加密資產市場（MiCA）框架的實施，降低了監管的不確定性，儘管合規負擔有所增加。機構投資者渴望清晰的規則——他們可以在嚴格的監管框架下運作，但無法容忍模糊性。
此次反彈的一個顯著特徵是其分佈。比特幣的主導地位（即其在加密貨幣總市值中的佔比）一直在攀升，近期已突破58%。換句話說，引領此次反彈的是比特幣，而非山寨幣，這通常表明機構投資者而非散戶投資者的參與度較高。相比小型代幣，機構投資者絕大多數更青睞比特幣的流動性和監管透明度——即使這種情況正在開始改變。
儘管如此，以太坊和主要的山寨幣也參與其中。以太坊的價格漲幅在某些日子裡與比特幣的漲幅持平甚至超過比特幣。DeFi 代幣也表現出強勢，以太坊、 Solana和 Avalanche 上的協議活躍度有所提升。幣安鏈的原生代幣BNB本週也與其兩個旗艦項目 Aster 和PancakeSwap一起上漲。
另一個值得密切關注的競爭幣領域是人工智能相關的代幣。根據Coinmarketcap 的數據，人工智能與加密貨幣集成的投資已超過 350 億美元，提供數據分析、自動交易和 DeFi 運營的代幣正在吸引大量資本。這是一個零售熱情與真正的技術創新交匯的領域。
然而，重要的是要記住我們身處何方。這是加密貨幣。從歷史上看，比特幣引領的漲勢可能會持續數週，之後山寨幣會在欣欣向榮的“山寨季”爆發式上漲。這一階段往往標誌著牛市的最後階段，之後將迎來重大——我們所說的重大，指的是重大——回調。我們還沒有到達那一步，但值得關注。
任何一次集會都存在風險，有幾個因素可能會給集會潑冷水。
儘管近期取得了一些進展，但監管不確定性依然存在。美國證券交易委員會（SEC） 仍在持續審查某些代幣和DeFi協議。考慮到特朗普總統對加密貨幣的支持立場，目前看來這似乎不太可能，但高調的執法行動可能會引發市場突然波動。同樣，地緣政治緊張局勢——貿易戰、衝突、制裁和關稅——可能會限制市場準入，或引發避險情緒，促使投資者重新轉向現金。
宏觀因素可能迅速變化。如果通脹數據好於預期，美聯儲可能會推遲降息，從而推高美元，並給包括加密貨幣在內的風險資產帶來壓力。相反，如果經濟數據急劇惡化，避險情緒的輪動可能會壓倒加密貨幣的避險屬性。
最後，技術阻力位也很重要。比特幣每次進入價格發現區域都會面臨巨大的阻力。如果買家無法令人信服地突破阻力位，就可能形成“雙頂”形態，引發大規模獲利回吐。以太坊的 4,600-4,700 美元區域也代表著類似的成敗關口。
根據歷史模式和當前情況，有幾種情況似乎是合理的。
看漲情景：比特幣在 122,000 美元至 126,000 美元之間短暫盤整，然後在 10 月中下旬推向 130,000 美元至 135,000 美元。以太坊和其他山寨幣將一如既往地上漲，但漲幅更大。ETF 資金流入保持強勁，ADX 指數升至 30 以上，證實了強勁的趨勢，山寨幣開始在廣泛的反彈中追趕。這將與 Uptober 的歷史模式和當前的基本面驅動因素相一致。
中性情景：比特幣和以太坊在寬幅區間橫盤整理BTC在 118,000 美元至 126,000 美元之間， ETH在 3,800 美元至 4,500 美元之間——投資者正在消化快速上漲的收益。ADX 讀數仍然疲軟，表明交易波動劇烈，缺乏方向性。由於散戶等待更清晰的方向，成交量逐漸減少。這一盤整階段實際上是健康的，為 11 月的進一步上漲奠定了基礎。
看跌情景：比特幣未能守住122,000美元的支撐位，並回調至118,000-114,000美元。以太坊跌至3,800美元以下。超買的RSI指標觸發算法拋售，獲利回吐加速。負面宏觀因素——令人失望的經濟數據、不斷升級的地緣政治緊張局勢或安全漏洞——可能會加速下跌。然而，只要主要支撐位守住，更廣泛的牛市結構就將保持完整。
最可能的結果介於看漲和中性之間：持續上漲，但速度會更慢，也更可持續。爆發性波動不可持續——市場需要喘息。預計市場將經歷一段盤整期，並試圖創下更高點。
明智的投資者應該關注日收盤價突破 126,000 美元且 ADX 上升，以確認持續的看漲勢頭。相反，日收盤價低於 122,000 美元且成交量下降，則表明漲勢正在減弱。
截至目前，十月市場表現可圈可點，但本月才剛剛開始。機構資金流入火熱，技術指標顯示仍有上漲空間，且加密貨幣的歷史季節性特徵也較為明顯，這些因素都有利於牛市。但波動性是加密貨幣的永恆伴侶——即使在最牛的月份，風險管理和切合實際的預期仍然至關重要。
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