美國參議院剛剛通過了2026年國防授權法案中對GAIN法案的修正案，強制要求AI/HPC芯片製造商在出口之前優先考慮國內客戶，並收緊“先進集成”的許可。
儘管《GAIN法案》已在參議院超越，但仍需眾議院批准並由總統簽署。新的限制措施可能會進一步收緊硬件供應，給依賴全球供應鏈的加密貨幣挖礦行業帶來壓力。
- GAIN法案要求國內訂單優先，允許國會拒絕頒發先進人工智能芯片的出口許可證，並要求對含有“先進集成”的產品進行許可。
- 該法案尚未生效；其條款可能會通過眾議院的談判進行修改。
- 關稅和出口限制可能會提高硬件成本、延長交貨時間並下降美國礦工的競爭力。
什麼是《GAIN法案》？
《2026年國家人工智能保障獲取與創新法案》（GAIN法案）是對《2026年國防授權法》的修正案，針對人工智能芯片和高性能計算機的供應鏈，要求優先滿足國內客戶的需求，然後再出口。
根據美國國會記錄，GAIN法案作為2026年NDAA的修正案在參議院獲得通過，旨在規範先進人工智能處理器的獲取，重點在於平衡國家安全、人工智能創新和美國市場的供應能力。
一旦頒佈，這將是一個新的監管框架，將對芯片製造商、人工智能基礎設施提供商和需要先進計算硬件的企業客戶產生重大影響。
《GAIN 法案》對訂單優先權和出口許可證有何規定？
AI/HPC 芯片製造商必須優先完成美國境內的訂單，然後才能出口；任何包含“先進集成”的產品都需要獲得許可證，而國會可以拒絕向最先進的 AI 芯片頒發許可證。
修訂後的文件強調了優先服務國內客戶的義務。此外，許可範圍擴展到“先進集成電路”產品，國會對先進人工智能處理器許可證的監督機制有助於加強敏感技術的流動。
許可證申請人必須證明他們在出口前已經履行了美國的所有訂單，上漲了合規性和庫存計劃要求。
“許可證申請人必須證明所有美國訂單都已得到滿足，然後才能根據 2026 財年《國防授權法》頒發出口許可證。”
– 美國國會，《國防授權法》2026財年（法案），來源：Congress.gov
該法案已經生效了嗎？
還沒有。《增益法案》是對2026年《國防授權法》的修正案，該法案需要經眾議院通過並經總統簽署才能成為法律。該法案中的條款也可以在兩院談判期間進行修改。
這種情況意味著企業應該做好準備，但具體條款尚不確定。兩院之間的調解過程可能會改變“先進集成”的定義、適用產品的範圍以及許可流程。
由於尚未生效，時間表和詳細實施指南仍未確定，但供應鏈中斷的風險是需要截至的。
出口限制為何可能擠壓加密貨幣挖礦行業
加密貨幣挖礦依賴於專用硬件和全球供應。限制“先進集成”的許可證並優先處理國內訂單可能會延長交貨時間、上漲成本，並使國際和美國礦工的挖礦活動更加困難。
雖然比特幣主要基於 ASIC，但其供應鏈、物流和支持元件仍然受到技術政策的影響。進出口環節的任何摩擦上漲總體擁有成本，從而影響礦工已微薄的收益。
美國此前已更新其人工智能芯片出口管制以應對安全風險，這一趨勢反映在監管舉措中，表明對高端計算硬件的審查日益嚴格。
AI芯片稀缺與訂單積累說明了什麼？
美國企業在購買人工智能芯片方面面臨大量積壓訂單。據美國負責任創新組織稱，截至2024年底，英偉達的Blackwell系列芯片訂單已達約12個月。
大規模模型訓練和工業AI部署的爆發式增長需求，對供應能力造成了壓力。在此背景下，國內訂單優先規則或許能在一定程度上下降美國市場的缺貨問題，但卻會延長美國以外市場的交貨週期。
因此，包括需要GPU/ASIC和配套基礎設施的礦工在內的全球企業不得不提前調整訂購計劃，並預留更大的營運資金。
關稅和貿易戰如何影響加密貨幣挖礦行業？
今年 4 月宣佈的互惠關稅導致加密貨幣價格暴跌，並使競爭激烈的採礦業的經營條件變得更加困難。
礦機硬件生產依賴於國際供應鏈，關稅將推上漲行情，侵蝕礦工的收益。成本壓力的上漲還會延長投資回報週期，減緩產能擴展的投資。
今年7月，美國海關及邊境保護局（CBP）認為部分機器原產於中國，CleanSpark因此面臨1.85億鎂的賠償責任。IREN還因硬件關稅上調而面臨1億鎂的賠償，這直接影響了其收益和現金流。
非美國設備價格可能更便宜，使美國礦工處於不利地位？
是的。關稅可能會導致美國以外地區的硬件價格下降，而進口到美國的設備價格則會上漲，從而導致美國礦池失去成本優勢，並下降份額。
哈希率是衡量確保網絡安全的計算能力的指標。由於資本成本較高且供應鏈受阻，美國的擴展機會不如電價低、稅率低、設備價格低的地區有吸引力。
如果美國算力下降，美國成為“加密貨幣之都”的目標將受到挑戰。優化成本和確保硬件供應是保持競爭力的關鍵。
《GAIN法案》及其相關措施對誰的影響最大？
AI/HPC 芯片製造商、雲提供商、數據中心、加密礦工和硬件進口商將看到交貨時間、合規性和成本的明顯影響。
製造商必須建立程序，優先處理國內訂單，並在申請出口許可證時上漲合規性。進口商應考慮許可時間和海關成本。
礦工應該在不同的硬件價格和部署時間情景下評估他們的收益模式，並考慮將產能轉移到合法且可行的受影響較小的地區。
對利益相關者的影響比較表
下表總結了基於國內訂單優先法規、許可要求和當前關稅環境的典型影響。
| 目的 | 鏈鏈 | 成本/資本支出 | 交貨時間 | 競爭 |
|---|---|---|---|---|
| 芯片製造商 | 上漲許可程序 | 合規成本上漲 | 擴展出口訂單 | 優先考慮美國市場 |
| 美國礦工 | 進口更加困難 | 因稅收/許可證上漲 | 容易延誤 | 如果美國以外更便宜，下降 |
| 美國境外的礦工 | 取決於配額 | 可能會更便宜 | 可能需要更長的時間。 | 相對改善 |
企業應該如何適應？
主動評估合規性、多樣化供應商、提前訂購、儲備庫存並設計靈活的供應鏈以下降許可和關稅風險。
礦工可以協商靈活的交貨條款，錯開設備投資以下降時間風險，並在財務模型中考慮稅收/檢驗成本。儘早與報關行和貿易顧問合作可以提取許可證週期。
對於大型項目，考慮簽訂具有政策應急條款的長期供應合同，以穩定價格和交貨時間。
國會和市場下一步將採取什麼行動？
眾議院將審議2026年《國防授權法》，並修訂《先進集成電路法案》，之後再提交總統審議。法案中的條款可能會有所調整，尤其是“先進集成”的定義及其範圍。
投資者應關注以下事項：談判進展、臨時指導、過渡機制以及許可容量。任何許可延遲都可能影響數據中心和礦場的部署計劃。
短期內，預計設備價格和交貨時間的波動性上漲，需要加強供應鏈風險管理。
參考和相關數據
– 美國國會：NDAA/GAIN法案及相關修正案文本：Congress.gov
– 美國負責任創新組織：對人工智能芯片積壓和 GAIN 法案的評論。
– 哈希率指數：按國家和比特幣礦池劃分的哈希率分佈。
常見問題
GAIN法案是否要求所有人工智能產品都必須獲得出口許可證？
該法案將要求對含有“先進集成”的產品進行許可，並允許對先進人工智能芯片取消許可。具體範圍將取決於法律頒佈時的最終定義。
GAIN 法案已經生效了嗎？什麼時候生效？
還沒有。該修正案必須經眾議院通過並由總統簽署。其生效日期和實施細則將在立法程序完成後確定。
美國礦工如何受到成本影響？
關稅和許可要求可能會上漲行情、延長交貨時間，並導致更高的投資成本和回報期。
1.85 億鎂和 1 億鎂這兩個數字是誰的？
CleanSpark 7月份因設備原產地問題面臨1.85億鎂的債務；IREN因關稅上漲面臨1億鎂的債務。這是國際貿易成本風險的一個例子。
GAIN法案通過後，美國哈希率會立即下降嗎？
不一定。影響取決於稅率、許可時間、電價以及挖礦公司確保硬件供應的能力。
