衡量美國和亞洲投資者需求的兩個熱門指標——Coinbase Premium 和 Kimchi Premium——近期大幅飆升。這一飆升發生在整體市場情緒仍被恐慌和大規模拋售所籠罩之際。
這意味著什麼？它又會給未來帶來哪些前景？以下是基於歷史數據和專家評論的詳細分析。
兩項溢價指數創歷史新高
Coinbase 溢價衡量的是 Coinbase Pro 價格（美元對）與幣安價格（USDT對）之間的百分比差值。溢價較高表明美國投資者對 Coinbase 的購買壓力較大。
根據 CryptoQuant 的數據，該指標在 10 月 10 日升至 0.18，為 2024 年 3 月以來的最高水平。此後，該指標已降至 0.09，但仍為 6 月以來的最高水平。
Coinbase 溢價指數。資料來源：CryptoQuant 。分析人士指出，儘管市場出現了類似“黑色星期五”的恐慌性拋售，但比特幣的 Coinbase Premium 在崩盤期間創下了 19 個月以來的新高，這表明機構正在大力吸納比特幣。
“這是機構大規模‘逢低買入’的典型例子。在全球市場拋售之際，這些大型實體利用市場恐慌和由此產生的流動性，以較低的價格囤積比特幣，”分析師 CryptoOnchain 表示。
CryptoOnchain 補充道，110,000 美元附近的強勁積累表明形成了堅實的支撐區域。如果價格下跌，這些機構可能會進一步買入。
如果 Coinbase Premium 代表美國的機構購買壓力，那麼 Kimchi Premium（也稱為 Korea Premium）則反映了韓國散戶投資者的情緒。
該指標衡量韓國交易所與全球交易所之間的價差。溢價較高意味著韓國散戶投資者表現出強勁的買入興趣。
CryptoQuant 數據還顯示，該指標攀升至 2025 年 2 月以來的最高水平。
韓國比特幣溢價指數。資料來源： CryptoQuant 。“韓國泡菜溢價正在暴漲。Bithumb 上的Bithumb幣交易價格比幣安高出 7.47%。太瘋狂了，”SmashFi 聯合創始人兼首席執行官 Brian HoonJong Paik表示。
儘管加密貨幣恐懼與貪婪指數在 10 月的第二週突然從貪婪轉向恐懼，但這波恐懼似乎為一些投資者建立更強大頭寸創造了機會。
這次會有所不同嗎？
儘管看漲論點看似合理，但過去的模式表明市場可能存在警告信號。
使用 30 天簡單移動平均線 (SMA30) 縮小並平滑這兩個指標，可以顯示出清晰的模式。
從歷史上看，當 Coinbase Premium 和 Korea Premium 同時飆升時，市場往往會很快下跌——就像 2024 年 3 月和 2025 年 2 月所見的那樣。
這種模式也顯示出市場可能需要多長時間才能復甦。在之前的兩次事件中，兩個指標都飆升後，市場需要三到六個月的時間才能反彈。
