整個週末，內幕交易的傳聞佔據了社交媒體的主導地位，因為一個錢包在一次交易中積累了一代人的財富。
特朗普總統週五宣佈計劃自 11 月 1 日起對所有中國進口商品徵收 100% 的關稅後，比特幣價格迅速下跌。
隨著加密衍生品重置和現貨需求穩定，市場於週一回升，同時社交媒體上圍繞消息發佈前開設的大規模比特幣空頭展開了各種理論，並將其與特朗普家族的一名成員聯繫起來。
關稅舉措在週末的各個交易日對風險資產造成了衝擊，比特幣價格一度觸及 105,000 美元區域，隨後在歐洲時間週一早上回落至 115,000 美元左右。
暴跌前後 24 小時內，加密貨幣清算總額約為 190 億美元，超過 160 萬個賬戶被清算。
一系列謠言集中在特朗普發佈關稅聲明前，有人大規模做空比特幣，一些版本甚至將這筆交易歸咎於巴倫·特朗普。截至本文發稿時，尚無任何公開、可驗證的交易所或鏈上證據表明特朗普家族成員與此有關。
將巴倫·特朗普置於加密貨幣領域的數據主要與家族財富披露和個人資料有關，包括財務披露、福布斯排名和之前的模因幣謠言週期，而不是記錄在案的衍生品活動。
比特幣大空頭
這名交易員在其他地方被稱為加勒特·金 (Garret Jin)，週五因在特朗普總統公開宣佈對中國徵收100%新關稅的幾分鐘前大量做空比特幣而登上新聞頭條。他利用去中心化交易所 Hyperliquid 做空比特幣和以太坊，名義價值超過 7 億美元。
據報道，在比特幣公告發布後的幾個小時內，以及隨後的價格暴跌，該交易員淨賺了1.6億至2億美元。比特幣價格從約12.4萬美元暴跌至10.5萬美元的低點，以太坊也隨之出現了兩位數的下跌。鏈上分析顯示，大多數倉位都被迅速平倉，以鎖定這些鉅額收益。暴跌後，該交易員短暫持有了價值約9200萬美元的比特幣空頭倉位。
這些舉措的時機恰好在特朗普總統發表帖子之前實施，引發了加密貨幣社區對可能存在內幕消息的強烈猜測，但支持這種說法的直接證據尚未浮出水面。
無論如何，週五這筆交易的利潤總額約為 1.6 億至 2 億美元，是近期加密貨幣交易史上最大、最快的意外之財之一。
10 月 13 日，一個自稱是金的 X 賬戶發帖否認與特朗普家族有任何聯繫，並將此次做空描述為在風險資產超買和中美緊張局勢加劇的情況下的宏觀/技術判斷。
該賬戶寫道：“這筆資金不是我的，而是我客戶的。我們運行節點，併為他們提供內部見解。” 隨後，他回覆幣安聯合創始人趙長鵬稱，
感謝您分享我的個人隱私信息。需要澄清的是，我與特朗普家族或@DonaldJTrumpJr沒有任何關係——這不是內幕交易。
一些 X 用戶並不相信。
這一差距對於法律特徵來說很重要。
美國的內幕交易是指利用違反義務獲取或使用的重大非公開信息進行交易。
根據規則10b-5，當違反信任或保密義務時，挪用政府機密信息的交易行為構成挪用理論。 《證券法》適用於聯邦官員和工作人員濫用非公開信息的行為，並加速了相關官員的交易披露，儘管執法途徑因職位和工具類型而異。
出於監管目的，比特幣被視為商品，因此商品期貨交易委員會 (CFTC) 對比特幣衍生品擁有管轄權。美國證券交易委員會 (SEC) 曾追查過涉及證券資產的內幕交易案件。
這種組合意味著，任何指控都將取決於獲取非公開政策時機的證明、基於該信息進行交易的證據，以及將頭寸與相關個人聯繫起來的記錄。
關稅信號、槓桿重建和與交易所掛鉤的流動性可能會在未來兩到六週內繼續影響價格走勢和流動。
基本情況是假設白宮將在 11 月 1 日維持 100% 關稅計劃，並間歇性地改變言辭，同時中國政策反應也在不斷演變。
升級案例假設美國採取明確的報復措施或新增貿易措施，而降級案例則假設美國採取有針對性的豁免措施或發出延遲信號。在大規模清算事件之後，未平倉合約和融資利率通常會以較慢的速度恢復，這一過程可能會導致市場波動，而做市商則會將庫存正常化。
回顧以往情況，如果股市走軟、美元走強，創紀錄的清算集群之後的幾天，通常表明壓力區將再次受到考驗。交易所穩定幣的流動也值得監測，因為在穩定期間，淨存款可以搶先進行再風險投資，並增加USDT向幣安的轉移。
為了使討論建立在情景範圍的基礎上，下表列出了 11 月初可能的價位區間，以週一歐洲早盤現貨價格為基準。
| 設想 | 關鍵觸發因素和假設 | BTC走廊示意圖 | 值得關注的合理驅動因素 |
|---|---|---|---|
| 升級 | 中國明確報復或美國將採取更多措施，標普 500 指數較週一下跌 5% 至 8%，美元指數上漲 1 至 2 點，波動率指數上漲 5 至 8 個點，未平倉合約較震盪後水平進一步收縮約 5% | 9萬至10.5萬 | 股權差距縮小，融資額為負，週末訂單薄弱，第二輪清算 |
| 根據 | 維持現狀，11 月 1 日前不會出臺新措施，資金面趨於平穩，未平倉合約逐漸恢復 | 110,000 至 125,000 | 區間交易、穩定幣淨存入主要場所、實現交易量高於近期平均水平 |
| 降級 | 豁免或延遲信號、股市企穩、美元走軟、融資正常化 | 125,000 至 135,000 | 持倉量擴大，現貨主導買盤，強制賣出減少 |
清算數學和週末錄音帶減少了通過操縱性敘述來解釋這一舉動的需要。
190 億美元的清算額是加密貨幣領域報告的最大單日事件之一，僅比特幣的份額，加上相關資產的下跌，就與多場所、跨頭寸的沖洗相一致，並將在週一恢復。
如果單一的空頭催化了這一路徑，它仍然需要與多個交易所觀察到的資金和訂單簿行為、關稅發佈的時間以及相關風險資產的行為相協調。
跨市場背景在這裡很重要，因為關稅衝擊會通過供應鏈預期、稀土和技術投入以及大盤股因素變動而產生，而加密貨幣往往在這樣的日子裡與高貝塔股票籃子一起交易。
法律框架具有前瞻性。
如果調查人員要追查這一傳言，核心問題將是：是否事先獲取了有關關稅時間和內容的任何非公開信息，是否違反了保密義務，是否基於該信息進行了交易，以及記錄是否將該交易與被點名的個人聯繫起來。
由於缺乏書面證據，該傳言仍只是一種關於一致性的敘述，而非行為證據。美國公共廣播公司（PBS）今年早些時候的電視評論認為，僅憑關稅帖子就面臨法律風險的可能性很低，而參議院對制定更嚴格的官員貿易規則的立法興趣正在增強。
對於追蹤近期市場結構的讀者來說，一組簡潔的指標可以將政策噪音轉化為定位信號。
首先，比特幣永續合約的未平倉合約相對於七日平均水平的走勢，結合資金利率走勢，有助於判斷新增槓桿是在追逐反彈，還是市場仍在去風險化。這些數據的實時面板可在 CoinGlass 上查看。
其次，交易所穩定幣餘額和大量淨存款（尤其是幣安和芝加哥商品交易所基差變動）可能先於現貨領先和衍生品趕上來。
第三，圍繞關稅頭條的股票期貨和美元指數可以限制加密貨幣的日內波動範圍。
11 月 1 日的價格走勢將取決於關稅指導、股票和美元狀況，以及槓桿重建的速度是否快於現貨流量所保證的速度。
