Ripple 以 10 億美元收購 GTreasury，標誌著其企業擴張邁出了新的一步，並直接挑戰穩定幣發行難題。
儘管瑞波幣美元 (RLUSD) 自 2024 年 12 月推出以來，增長了 987%，供應量達到 8.399 億美元，但在價值 3019 億美元的穩定幣市場中，它僅佔 0.27%。GTreasury 可能會徹底改變這種格局。
財務管理系統存在於數千家財富 500 強公司的現金工作流程中，使 Ripple 能夠立即訪問管理數萬億美元短期資產的公司財務主管。
此次收購創建了從 RLUSD 到企業運營現金的直接渠道，有可能將穩定幣從以交易所為中心的代幣轉變為企業金融基礎設施。
企業財務優勢
GTreasury 四十年的財務經驗使 RLUSD 能夠直接接觸企業決策者。
使用 GTreasury 平臺的財務經理現在可以持有代幣化現金、全天候清算餘額、即時結算應付款項並進入回購市場，而無需重建後臺系統。
這一點很重要，因為企業財務主管控制著大量閒置資本，而這些資本目前的回報率卻很低。
對於專注於優化現金回報的首席財務官來說，能夠進入收益更高的回購市場並保持運營靈活性，是一個極具吸引力的價值主張。
對於 RLUSD 而言，其累計交易量已達 210 億美元，而所有穩定幣的月交易量為 3 萬億美元，GTreasury 為其提供了所需的規模突破。
企業財務的採用可以加速供應增長和交易速度。
構建完整的企業堆棧
與 Ripple 2025 年的其他收購相比，GTreasury 交易變得更有意義。
Hidden Road 以 12.5 億美元收購了該公司，為其提供了機構經紀業務能力；而 Rail 以 2 億美元收購了該公司，則負責處理自動支付業務。這些交易共同構成了全面的企業金融基礎設施。
Hidden Road 的經紀交易商許可證使 RLUSD 能夠作為加密貨幣和傳統工具之間交叉保證金的抵押品，使其成為第一個在機構規模上實現此類效用的穩定幣。
Rail 的處理能力可處理價值 360 億美元的全球穩定幣商業支付市場的 10% 以上，為企業規模交易提供運營支柱。
這種整合方法解決了企業部門採用穩定幣的主要障礙。隨著《GENIUS法案》為穩定幣建立聯邦框架，RLUSD 在運營基礎設施方面也獲得了監管方面的明確性。
RLUSD 增長催化劑
這些收購的時機恰逢 RLUSD 對發行規模的需求。儘管 RLUSD 增長迅速，但與USDC和USDT的主導地位相比，其地位仍然處於邊緣地位。
通過 GTreasury 採用企業財務系統可以實現僅靠有機增長無法實現的數量突破。
財務經理代表著高價值、高粘性的客戶，他們處理大量交易，且交易模式可預測。與散戶加密貨幣用戶不同，企業財務主管需要可靠性、合規性以及與現有財務工作流程的集成。
這種組合實現了多種 RLUSD 用例，包括運營現金管理、跨境支付、通過回購訪問實現收益優化以及機構交易的抵押品。
每種方式都擴大了可尋址市場和交易頻率。
此外， XRP還能通過擴展支付通道間接受益。使用 Ripple 基礎設施的大型企業網絡為XRP創造了更多機會，使其能夠作為跨境交易的橋樑資產。
然而， XRP 的採用在企業環境中面臨著結構性挑戰。財務經理優先考慮資產負債表的穩定性，因此在大多數情況下，像XRP這樣的波動性資產都比穩定幣更受青睞。
XRP 的採用取決於能否證明明顯的成本節約或速度優勢，以證明額外的複雜性是合理的。
該基礎設施為XRP在特定渠道中的採用創造了可選性，在這些渠道中，它比傳統的代理銀行業務提供了經濟利益，特別是對於異國路線或當即時結算證明與價格波動相關的風險是合理的時候。
然而，成功需要多個複雜系統之間的完美集成。
GTreasury 的傳統財務工作流程必須與基於區塊鏈的結算無縫銜接，同時保持企業財務主管所需的可靠性。任何運營失誤都可能損害企業對穩定幣基礎設施的信心。
監管審批是另一個障礙。儘管《GENIUS法案》明確了穩定幣框架，但將數字資產整合到企業財務系統中仍然需要滿足跨多個司法管轄區的複雜合規要求。
RLUSD 還需要足夠的流動性深度來處理企業規模的交易，且不影響價格。儘管目前的交易量正在快速增長，但與企業資金需求相比仍然較小。
接下來的幾個月將決定這項 24.5 億美元的基礎設施投資是否會轉化為有意義的應用，還是仍然是企業整合的昂貴實驗。
對於 RLUSD 的增長軌跡，GTreasury 可能代表著維持小眾地位和實現主流企業採用之間的差異。
