比特幣十月暴跌：為何「加密貨幣之王」跌落，黃金卻閃耀

比特幣再次陷入困境。在不到兩週前創下近 126,200 美元的歷史高點後，這個全球最大的加密貨幣在過去 24 小時內又下跌了約 7%，並一度跌破 104,000 美元——這是約 4 個月以來的最低水平。以太坊、 BNB、 Solana等其他加密貨幣也紛紛下跌。

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根據《巴倫周刊》報道，週五早盤，隨著全球投資者拋售風險資產，加密貨幣和股票價格同步下跌，跌勢進一步加劇。以太坊下跌近7%， BNB下跌超過11%， Solana下跌8%。就連Coinbase、Robinhood和MicroStrategy等專注於加密貨幣的股票也開盤下跌。

市場曾經受到政治順風和機構採用的Optimism的提振，但現在卻面臨著一個新的現實：宏觀壓力再次出現，避險情緒再次出現——這一次，黃金而不是比特幣成為首選的避難所。

2025年的雲霄飛車

比特幣今年迄今的走勢可謂精彩。 2025年開始，隨著川普政府對加密貨幣的友好立場，一股政治Optimism席捲而來。

今年 1 月的就職典禮上，比特幣價格從 91,000 美元飆升至 106,000 美元以上，這得益於放鬆管制的希望、美國的採礦激勵措施以及所謂的戰略比特幣儲備的建立。

但隨著時間推移，政策波動開始顯現。川普的「解放日」關稅政策擾亂了全球貿易，導致風險資產在3月和4月暴跌。比特幣一度跌破7.6萬美元，創下年內最低點。

然而，到了夏天，Optimism又回來了。通膨降溫，ETF 資金流入激增，散戶重新入市，推動比特幣在 8 月穩步上漲。 10 月 5 日，它創下了 126,198 美元的新高——但幾天之內，市值就蒸發了近 2 萬美元。

直接觸發因素：政治、政策與恐懼

有兩股力量推動著這次最新調整。

1. 中美關稅衝突再起

本月早些時候，川普政府宣布計劃對中國進口產品徵收 100% 的關稅，以回應北京對稀土礦物（國防、科技和電動車的關鍵零件）出口的新限制。

雙方都未做出讓步，引發了人們對貿易戰全面升級可能擾亂全球製造業和科技供應鏈的擔憂。對於已經對通膨和經濟成長放緩感到擔憂的投資人來說，這項威脅足以促使資本撤出加密貨幣等投機資產。

2. 美國政府長期關門

持續17天的政府關門加劇了人們對華盛頓財政失靈的擔憂。從醫療補貼到社會項目，政府在支出優先事項上的分歧導致支出進程停滯，引發了人們對聯邦政府付款延遲和消費者信心下降的擔憂。

市場討厭不確定性，而這次的不確定性為我們帶來了切身的打擊。
《Fast Company》引述一位策略師的話說：“當政治頭條佔據每個交易日的主導地位時，交易員們會轉向流動性和可預測性。這意味著美元、美國國債和黃金——而不是比特幣。”
黃金成為焦點

如果說比特幣曾被視為“數字黃金”，那麼本月，真正的黃金卻搶佔了風頭。光是10月份，金價就上漲了18%，達到每盎司4,352美元，略低於歷史高點。過去24小時內，比特幣下跌了7%，而金價上漲了1.1%。
正如WatcherGuru在 X 上所強調的那樣，黃金的總市值現在超過 30 兆美元，使比特幣低於 3 兆美元的估值相形見絀，並凸顯了傳統避險需求仍然很深。
今年早些時候，為了對沖通膨而轉向比特幣的投資者現在正在套現購買金屬——尤其是尋求接近零相關性和高流動性的機構配置者。

這種轉變並非必然是對比特幣價值儲存理論的質疑，而是一種回歸熟悉感的回歸。當恐懼佔據主導地位時，交易員會尋求那些擁有數百年心理安慰的資產。

技術分析：突破200天

從技術面來看，比特幣大幅跌破200日移動均線，加劇了拋售壓力。 《巴倫周刊》引述分析師的話稱，這是一種「危險的動態」——不僅僅是一次下跌，更是市場尋求新平衡的跡象。

從歷史上看，比特幣價格跌破200日均線後，會引發數週的橫盤整理，之後才會反彈。但這一次，又出現了一個問題：宏觀經濟逆風和創紀錄的黃金流入可能會減緩比特幣的反彈。
一位交易員表示：“比特幣正被迫再次證明其韌性。我們以前見過這樣的周期——拋物線頂部、回調、長期盤整。現在的不同之處在於，宏觀因素同時衝擊著加密貨幣和股市。”
儘管波動性較大，但比特幣的整體走勢依然穩固。減半後，比特幣網路的交易量持續創下紀錄，閃電網路的採用率正在成長，全球 ETF 的淨流入量仍然為正。

同時，鏈上數據顯示，長期持有者並未拋售，而是在增持。交易所餘額仍處於多年低位，顯示此次調整主要是短期部位調整，而非結構性疲軟。

隨著市場消化政策頭條和宏觀動盪，大多數分析師預計比特幣將穩定在 100,000 至 108,000 美元左右，然後在年底前再次嘗試上漲。

底線

比特幣的最新下跌與其說是失敗，不如說是摩擦——在不確定的時期，去中心化金融的前景與傳統避風港的吸引力之間的緊張關係日益加劇。

宏觀情勢依然動盪：如果關稅緊張局勢緩和，美國政府關門問題解決，比特幣可能迅速恢復動能。但就目前而言，訊息很明確——在一個緊張的市場中，即使是最大膽的投資者也渴望確定性。

黃金提供了這種安慰。比特幣仍然預示著未來。交易員面臨的問題很簡單：在等待比特幣的過程中，他們能承受多大的波動？

市場洞察改編自《Fast Company》和《Barron》的報導。