「參與其中」是一種原則，它表明一個人願意將個人資產或利益置於風險之中以獲得回報，而不僅僅是袖手旁觀或“說說而已”，這是一種真正的承諾。
在 DeFi 中，「Skin in the Game」 被理解為用戶將其資產直接投入到提供流動性、收益耕作、借貸或Staking等活動中，為生態系統的運作和發展做出貢獻，同時獲得實際收益。
什麼是「Skin in the Game」？
「Skin in the Game」 的概念由納西姆·尼古拉斯·塔勒布 (Nassim Nicholas Taleb) 提出，指的是參與者必須在遊戲中擁有「皮膚」——也就是說，承擔真正的風險才能獲得真正的回報。
在傳統金融中，這表現為執行長將自己的錢投資於公司股票以顯示信心。
在DeFi中，此操作是使用者將自己的資產投入到協議中，從而支持生態系統的運作並獲得收益。
“如果你不承擔風險，你就沒有權利獲得回報。”
——納西姆‧尼可拉斯‧塔勒布，《Skin in the Game》作者，2018 年
為什麼「Skin in the Game」在 DeFi 中很重要？
DeFi 無需中介機構即可運作，使用者是透過提供流動性、借貸或Staking來幫助生態系統成長的「燃料」。
使用者將真實資本投入系統，在他們和專案之間製作了一種互利的紐帶。當專案成功時，雙方都會受益。
在Aave上StakingAave代幣既能產生利息，又能允許用戶參與治理——這清楚地體現了「參與其中」的原則。
“只有用戶真正陪伴專案、Chia風險， DeFi 才能可持續發展。”
— Stani Kulechov， Aave首席執行官，2024 年（資料來源：Messari 報告）
根據BingX的市場數據，隨著越來越多的用戶積極stake並提供流動性而不僅僅是短期交易，「參與遊戲」趨勢變得越來越廣泛。
BingX等平台也正在擴展Staking和複製交易工具，以幫助投資者獲利並展現對 DeFi 市場的真正承諾。
DeFi 活動展現“參與其中”
流動性
用戶將代幣存入池子（例如Uniswap上的姨太 /USDC）進行交易，並獲得交易費（0.05%-1%）。這是參與「Skin in the Game」的最受歡迎形式。
例如，將 1 姨太和 4,100 USDC存入Uniswap V3 池上漲流動性，下降滑點，並為您帶來每筆交易 0.3% 的手續費。這不僅能產生被動收入，還能幫助協議更有效率地運作。
收益農業
收益耕作是指將代幣鎖定到協議中以獲取獎勵（通常是治理代幣）的做法。例如，將 USDC 和Dai存入 Curve 3pool 即可獲得 CRV代幣和 5-50% 的年化收益。
此舉下降了流通供應量，並保持了專案的流動性。用戶享受高收益，該協議在 DeFi 市場中保持長期吸引力。
“收益耕作將用戶轉變為 DeFi 的真正股東——他們共風險，共享回報。”
— Yearn Finance創業家André Cronje，2023 年
借貸
用戶將代幣存入Aave等協議，借給他人，即可獲得 2-10% 的年化收益。這是一種更安全的「Skin in the Game」模式，因為它受價格波動的影響較小。
例如，在Aave上存入 1,000 USDT可獲得每年 3-5% 的利息和額外的Aave代幣。這有助於該協議上漲TVL 並擴展借貸能力。
Staking
Staking是指鎖定代幣以維護網路安全或參與治理。當stake在Lido上質押 1 個姨太時，您將獲得 stETH 和約 4% 的年化收益。這是一個在獲得獎勵的同時支持生態系統的絕佳案例。
對專案方來說，Staking可以增強網路安全，促使社群參與。對用戶來說，質押既能創造收益，也能反映對專案的投入。
「參與其中」的好處和風險
益處
參與者可以透過交易費、代幣獎勵或高於傳統金融的利率獲得被動收入。
例如，在PancakeSwap上提供流動性可以產生 10-20% 的 APY。
對於專案而言，社群參與上漲流動性，增強信任，並幫助協議永續發展。
Curve Finance預計，由於活躍用戶的“參與”，TVL上漲100 億鎂（2024 年）增加到 150 億鎂（2025 年）。
風險
主要風險包括無常損失、 智慧合約無常損失、獎勵代幣價格波動等。
例如，當姨太從 4,500鎂上漲到 5,000鎂時，與僅持有姨太相比， 姨太 /USDC 池中的 LP 可能會虧損。
為了下降風險，請選擇審計、 TVL 較高且治理透明的協議。合理的資金配置有助於平衡收益和安全。
“審計和透明度是用戶敢於參與遊戲的基礎。”
— CertiK 審計報告，2025 年
如何在 DeFi 中實踐“參與其中”
步驟 1：選擇信譽良好的協議
優先考慮審計的平台，例如Uniswap、 Aave、Curve 和 Lido。例如， Aave已通過 CertiK審計，其總鎖定價值 (TVL) 超過 200 億鎂（2025 年）。投資前，請務必閱讀白皮書、GitHub 動態和社群評估。
第二步：評估風險與回報
比較年利率 (APY)、無常損失風險和穩定性。 Curve 上的穩定幣池 (USDC/ Dai) 的年利率為 5-8%，低風險；而Uniswap上的姨太/ 大餅池的年利率為 10-20%，但風險較高。
步驟 3：猿猴
使用小狐狸或Coin98等錢包連接到協議並提供流動性。例如，在Uniswap V3 上的姨太 /USDC 池中加入 0.1 姨太和 450 USDC，以接收 LP代幣和交易費。同樣，在 Lido 上stake姨太即可獲得 stETH。
步驟4：管理和優化收益
使用 Zapper 或DeFiLlama追蹤您的投資績效。 CRV 等獎勵代幣可以再投資以上漲收益，或在市場波動時提取。使用 Ledger 或 Trezor 等冷錢包保障資產安全。
常見問題
1. DeFi 中的「Skin in the Game」是強制性的嗎？
這不是必需的，但卻是建立信任和維持永續專案發展的關鍵。
2. 提供流動性安全嗎？
選擇穩定幣池相對安全，但仍存在無常損失和智能合約的風險。
3. 如何下降「Skin in the Game」的風險？
選擇審計的協議，明智地分配資金，並透過 DeFiLlama 等工具密切監控投資績效。
4. Staking比收益耕作更有利可圖嗎？
Staking更穩定，但如果你選擇正確的時機和協議，收益耕作可以帶來更高的收益。
5. 當市場波動時，您是否應該「參與其中」？
是的，如果你了解風險並選擇強大的協議，因為波動性也會帶來高收益的機會。
