關於研究方法的說明：為了全面記錄中東和北非地區的活動，我們在大部分分析中採用了常規的基於網絡的地理學方法。然而，這些數據中並未包含伊朗。在伊朗子部分，我們繪製了與伊朗特定服務相關的加密貨幣活動。由於這些數據是使用不同的方法估算的，因此本章開頭的各個高級區域圖表中未包含伊朗。
中東和北非地區已成為加密貨幣採用領域的一個引人注目的案例研究，其交易量在 2024 年 12 月達到 600 億美元的峰值。儘管 2025 年有所降溫，但同比增長依然強勁，並在 2024 年底創下了月流量的新高。儘管面臨地區地緣政治緊張和各種經濟壓力，但這種持續增長表明加密貨幣在中東和北非金融格局中的持久性。
雖然中東和北非地區 33% 的環比增長率與我們在其他發展中市場（如亞太地區（69%）和拉丁美洲（63%））看到的增長率相比相形見絀，但各個市場的複雜動態反映出加密貨幣如何能夠服務於許多不同的目的，這取決於當地獨特的挑戰和機遇。
這一點在土耳其最為明顯，它在區域指數中位居榜首。土耳其的年交易量接近2000億美元，幾乎是阿聯酋（530億美元）的四倍，在區域交易量中佔據主導地位。阿聯酋緊隨其後，成為第二大市場。而以色列的交易量（220億美元）則反映了地緣政治動盪後使用模式的巨大變化。儘管伊朗（或可能正因為伊朗）與全球金融體系隔絕，但它通過一個日益自給自足、適應國際制裁的生態系統，維持著大量的加密貨幣活動。
土耳其：經濟逆風中大量加密貨幣流入
《土耳其報》呈現了中東和北非地區最引人入勝的加密貨幣故事之一——其巨大的交易量或許源於日益增長的投機行為，而非可持續的採用。該國嚴峻的經濟形勢似乎促使人們大量採用加密貨幣，以滿足經濟需求，將其作為替代金融基礎設施，以及作為一種擺脫財務困境的投資方式。
抵禦經濟逆風的區域主導地位
自 2021 年初以來，土耳其的加密貨幣總流入量經歷了前所未有的擴張，到 2025 年中期達到約 8780 億美元，這一規模超過所有其他區域市場，儘管該國持續面臨貨幣貶值和通脹壓力。
這一非凡的增長曲線在2021年第一季度開始急劇上升，恰逢土耳其里拉面臨日益加劇的經濟挑戰。尤其引人注目的是，在連續數波貨幣波動和兩位數通脹率的背景下，土耳其的加密貨幣採用率始終保持著持續的上升勢頭。儘管這些經濟逆風給土耳其公民帶來了巨大的困難，但它們似乎催化了加密貨幣在機構層面的採用，其規模之大在面臨類似壓力的新興市場中實屬罕見。
零售業萎縮
儘管土耳其的累計加密貨幣交易量仍然令人印象深刻，但按轉賬規模細分同比增長率則表明，所有參與者類別均出現了普遍減速，其中零售領域經歷了尤其顯著的逆轉。
2022 年至 2023 年以及2023 年至2024 年之間的增長對比十分顯著。包括大型交易（超過 1000 萬美元）和中型交易（100 萬美元至 1000 萬美元）在內的機構交易的增長減速較為溫和。在零售交易中，專業交易員（10,000 美元至 100 萬美元）的增長從 41.6% 下降到僅 4.1%，增長率下降了近 90%。在零售方面，我們看到零售參與度出現了更為劇烈的逆轉，大型零售交易（1,000 美元至 10,000 美元）和小型零售交易（1,000 美元以下）分別從健康的正增長轉為 1.6% 和 2.3% 的收縮。
這種模式——機構韌性與零售萎縮並存——表明，儘管土耳其的經濟挑戰推動了尋求通脹對沖和貨幣替代品的大型參與者採用加密貨幣，但它或許正在削弱土耳其普通民眾的參與能力。鑑於里拉持續貶值和通脹壓力，零售領域的負增長率尤其值得關注，理論上，這應該會激勵個人更多地採用加密貨幣。
這種違反直覺的模式表明，人們的負擔能力日益下降，加密貨幣投資的可支配收入減少，或者在日益投機的市場中遭受損失的小型參與者的情緒發生了轉變。這種模式也可能部分反映了土耳其2024年推出的加密貨幣監管框架的影響，該框架針對非法資金流動，並尋求與FATF標準更加一致。目前，土耳其國內交易所嚴格執行的強化KYC義務，以及新的提款控制措施以及對保證金和收益產品的限制，可能已經抑制了部分散戶活動，並重塑了交易行為。
投機性競爭幣交易激增
土耳其加密貨幣交易所交易量的31天移動平均值或許可以解釋散戶參與度的明顯悖論。雖然穩定幣（橙線）歷史上在土耳其交易量中佔據主導地位，但2024年末，競爭幣量（深藍線）從約5000萬美元飆升至2025年中期超過2.4億美元的峰值，是之前交易量的三倍多，並超過了穩定幣交易量。
競爭幣的飆升恰逢更廣泛的區域經濟壓力。這或許反映了剩餘市場參與者對收益的極度追求。面對購買力下降和監管制度趨嚴，他們為了追求超額回報而承擔了更大的風險。這種轉向投機而非持有的轉變對市場穩定性產生了令人擔憂的影響，尤其對於那些在日益動盪的市場中承受損失能力有限的散戶投資者而言。
以色列：國家危機時期加密貨幣作為金融避難所
以色列的加密經濟一直穩步增長，2024年至2025年期間，加密貨幣流入量超過7130億美元。然而，在2023年10月7日的襲擊事件之後，數字資產在國家嚴重危機時期如何發揮作用變得愈發清晰。
攻擊發生前，以色列的加密貨幣交易量與預期模式基本一致，與典型活動水平的偏差很小（平均約為-0.3%）。然而，與既定趨勢存在明顯偏差。
我們圖表的上半部分具體量化了這種影響：攻擊發生後，加密貨幣交易量每月平均超出預期 6.6 億美元。下圖顯示，自 10 月 7 日以來，實際交易量平均超出預測水平 60.4%。
在最初的危機應對之後，這種高額交易量非但沒有恢復正常，反而持續到了2024年和2025年，這表明金融行為的改變是持久的，而非暫時的趨勢。有證據表明，在這段不確定時期，加密貨幣已成為以色列經濟格局中的重要參與者，成為一種避險資產——我們之前在其他受危機影響的地區，包括烏克蘭和伊朗，也觀察到了這種模式。
零售主導的採用：個人對國家危機的反應
按轉賬規模細分以色列加密貨幣經濟的增長，有助於我們深入瞭解推動這一變化的因素。雖然所有細分領域的活躍度均高於區域平均水平（虛線表示），但每種類型的活躍度特徵各不相同。
小型（<1,000 美元）和大型（1,000 至 10,000 美元）零售活動表現出最明顯的反應，小型零售活動水平在 2025 年初達到峰值，幾乎是 2022 年 1 月基線的六倍，而大型零售轉移的增幅相對較小，為 4 至 5 倍。這與大型機構和專業人士的細分市場形成鮮明對比，雖然這些細分市場的增幅有所上升，但增長較為剋制。
這種以散戶為主導的採用模式與其他地區衝突期間觀察到的模式一致，包括2022年俄羅斯入侵後的烏克蘭，以及2024年緊張局勢加劇期間的伊朗。在每種情況下，我們都發現個人公民比機構更有可能尋求加密貨幣投資。
伊朗：日益孤立中實現韌性增長
儘管持續面臨制裁、國內經濟壓力以及與全球金融網絡日益隔絕，伊朗的加密貨幣生態系統仍展現出持續的增長和適應能力，即便其與全球合法交易所的隔離程度不斷加深。截至2025年中期，伊朗服務的交易量較2024年同期增長了11.8%。
鑑於伊朗加密貨幣用戶和服務面臨的嚴峻形勢，這種韌性尤為突出。該國一直面臨著日益嚴厲的制裁、監管不確定性、基礎設施限制以及對其最主要交易所造成重大安全漏洞的影響。2025年初， Nobitex遭受了一次重大黑客攻擊，損失估計達9000萬美元，這一事件可能會使一個不太成熟的市場脫軌。然而，累計交易量數據顯示，此次事件對整體增長軌跡的影響微乎其微，這表明伊朗加密貨幣用戶已經形成了較高的運營風險承受能力。
以本地交易所為主導的集中生態系統
考察伊朗各服務平臺的交易量分佈，可以發現其生態系統高度集中。儘管發生了上述安全事件，Nobitex.ir 仍保持著主導地位，佔 2025 年伊朗服務平臺總流入量的 54.2%。這種持續的主導地位既反映了該交易所在當地市場的穩固地位，也反映了伊朗用戶有限的替代方案。
剩餘的市場份額分佈在少數本地服務商身上，其中 Wallex.ir（12.7%）、Bitpin.ir（10.4%）和 Ramzinex.com（6.6%）佔據第二梯隊的重要地位。這些平臺與歸類為“其他交易所”（12.5%）的小型交易所一起，構成了一個相對獨立的生態系統，該生態系統的發展是為了滿足本地需求，同時在很大程度上獨立於全球加密貨幣基礎設施運營。此外，加密貨幣挖礦行業發展強勁，並在 2025 年的嚴重危機時期經歷了起伏。
與全球金融體系的隔離日益加深
儘管伊朗加密貨幣交易量持續增長，但我們的分析顯示，伊朗與合法的全球交易所生態系統之間的距離日益拉大。資金在伊朗服務與合規的全球交易所之間轉移所需的平均交易“跳數”已從 2021 年的 1.6 穩步上升至 2025 年的 4.1，且這一趨勢自 2022 年以來顯著加速。以下數據顯示了伊朗最大的交易所與BTC、 ETH和TRON等全球交易所生態系統其他成員之間的差距。
這種日益加劇的脫鉤既反映了全球主要交易所加強合規力度的舉措，也反映了伊朗用戶和中介機構的適應性應對。隨著合法平臺實施更復雜的制裁篩查和區塊鏈分析工具，伊朗的加密貨幣流動也通過日益複雜的路徑進行重新路由，以保持與更廣泛的加密經濟的連通性。
這種逐步的孤立帶來了雙重挑戰：它展現了伊朗生態系統在面臨重重障礙的情況下維持正常運轉的能力，同時也預示著一個日益隔離的加密環境的出現，其與全球流動性池和市場基礎設施的聯繫正在逐漸減弱。這一趨勢表明，伊朗的加密經濟在規模不斷增長的同時，也日益獨立於主流加密環境。
阿聯酋：風暴中的平靜
在更廣泛的地區壓力下，阿聯酋通過實施健全的監管和宏觀經濟政策，擴大了其加密經濟。在2024年至2025年的報告期內，阿聯酋經濟產值超過560億美元，環比增長33%。雖然這一增長率低於上一週期86.4%的環比增長率，但仍表明該國加密經濟保持了穩定的連續性。
此外，仔細研究轉賬規模，可以發現阿聯酋的加密貨幣使用情況與商戶服務採用情況之間存在差異。雖然整體增長主要由大型機構交易（增長 54.7%）和機構轉賬（增長 37.2%）推動，但商戶服務卻呈現出相反的趨勢。商戶服務類別在零售領域表現出色，小額零售交易（<1,000 美元）增長 88.1%，大型零售交易增長 83.6%，專業轉賬增長 79.5%。
這種逆週期模式表明阿聯酋加密貨幣生態系統正在發生根本性轉變，儘管一般交易增長日益集中在機構參與者手中，但日常商業用例仍在蓬勃發展。小額交易商戶服務的強勁擴張表明，加密貨幣正在從一種主要的投機或投資工具轉變為一種對阿聯酋消費者和企業具有實際效用的支付解決方案。
中東和北非的四條主要路徑：壓力下的適應
中東和北非地區的主要加密貨幣市場呈現出四種截然不同的採用模式：土耳其的交易量大幅增長，這主要得益於投機交易的推動；阿聯酋崛起成為受監管的加密貨幣中心，推動了機構採用；以色列在國家危機後加密貨幣使用量激增；以及伊朗儘管日益孤立於全球交易所，但仍保持著強勁的增長勢頭。這些不同的案例展現了加密貨幣卓越的適應性，表明數字資產如何根據當地情況發揮不同的作用——從投機工具到危機對沖工具，再到受監管的金融創新。隨著該地區持續面臨經濟和地緣政治挑戰，這些適應模式為了解數字資產在全球金融格局中不斷變化的角色提供了寶貴的見解。
本網站包含指向不受 Chainalysis, Inc. 或其關聯公司（統稱“Chainalysis”）控制的第三方網站的鏈接。訪問此類信息並不意味著 Chainalysis 與該網站或其運營商有任何關聯，亦不代表 Chainalysis 對其背書、認可或推薦，並且 Chainalysis 對其中託管的產品、服務或其他內容不承擔任何責任。
本材料僅供參考，不旨在提供法律、稅務、財務或投資建議。接收者在做出此類決定之前，應諮詢其顧問。Chainalysis 對接收者在使用本材料時做出的任何決定或任何其他作為或不作為不承擔任何責任。
Chainalysis 不保證或擔保本報告中信息的準確性、完整性、及時性、適用性或有效性，並且不對因該等材料任何部分的錯誤、遺漏或其他不準確之處而引起的任何索賠負責。
