過去24小時內，比特幣強勢突破115,000美元，最高觸及116,273.31美元，日內漲幅接近4%。以太坊則表現更為強勢，24小時上漲近7%，報4,216美元，Solana也成功突破200美元整數位關口，漲超5%。
這輪快速拉昇背後，是市場風險偏好的整體回暖——隨著中美貿易緊張局勢出現緩和跡象，疊加市場對流動性寬鬆的預期升溫，共同點燃了加密資產的做多情緒。
宏觀利好
其中最主要的催化劑來自中美關係的「緩和」。
據路透社報道，中美雙方代表團在APEC峰會前夕達成一項初步貿易框架協議，內容涵蓋關鍵農產品採購、稀土出口限制暫停以及避免實施高達100%的額外關稅。
美國財政部長Scott Bessent公開表示：中美雙方達成了“非常實質性的框架協議”，美方“不再考慮”對中國加徵100%的關稅。
在政治與政策預期之外，投資者更敏感的是流動性層面的信號轉向。
美聯儲即將於本週召開FOMC會議，CME聯儲觀察工具數據顯示，美聯儲 10 月降息 25 個基點的概率為 97.3%， 12 月累計降息 50 個基點的概率則為 95.5%。
比特幣作為高貝塔資產，天然受益於此類環境變化。Republic Technologies首席執行官Daniel Liu表示：“本輪上漲並非來自鏈上內生結構的反轉，而是全球投資者重新評估加密資產在宏觀組合中的價值。比特幣正在被視為對抗政策不確定性與貨幣貶值的對沖工具，其與美股科技板塊的聯動性正在增強。”
鏈上信號
不過，當前鏈上活躍度仍未完全恢復。活躍地址數、日均交易筆數與手續費總量均尚未重返9月中旬水平。
Tiger Research發佈的最新報告認為，雖然市場反應強烈，但“鏈上信號並未確認行情反轉”，因此“投資者仍需謹慎識別反彈與反轉的差異”。該機構仍維持對比特幣第四季度看漲預期，目標位為200,000美元，但強調“波動率將在未來數週顯著加大”。
技術方面，幣特幣成功突破113,000-114,500美元區間，短線阻力轉為支撐。若後續能穩站115,800上方，下一目標或將指向120,000美元整數位，彼處聚集了大量期權賣方防守頭寸與短線止盈掛單。反之，若價格再次跌破112,500美元，則需警惕回調至108,000美元一線，特別是美聯儲若在本週政策聲明中釋放鷹派信號，或中美談判出現意外波折，則回撤風險顯著上升。
小結
回顧整個10月，市場曾一度被“Uptober”熱詞所鼓舞——歷史數據顯示，10月曆來是比特幣漲幅最強的月份之一。然而，本月初的政策衝擊打斷了這一傳統節奏。10月11日，特朗普宣佈將對中國產品加徵100%關稅，同時限制關鍵軟件出口。隨後，中國亦出臺稀土出口限制，兩國貿易摩擦再度升級，引發全球資產大幅回調。比特幣單日最大跌幅達16%，一度跌破105,000美元，令不少高槓杆交易者血本無歸。
如今，隨著談判重啟、政策緩和信號釋放、加之市場對寬鬆迴歸的定價不斷強化，比特幣作為“新興避險資產”的邏輯或正逐漸為主流資金所接受。部分分析人士認為，加密資產在當前地緣政治與貨幣政策雙重不確定的環境下，可能迎來一輪“重新定價”，而這將為後市走勢奠定新的邏輯基礎。
作者：Bootly
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