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今天是我這個月出差的第22天（！），已經去了七個州，十個城市，還有十一天。每次談話都離不開經濟。利率、許可證、擴建供水和汙水處理基礎設施、人工智能項目、代際財富轉移……這些都是老生常談。在紐約，我打車去參加一個會議。司機問我去哪兒，我說去談談經濟，他卻說：“你能幫我解決這個問題嗎？”
我週日在《紐約時報》上撰文探討了賭場經濟，指出它如今已以前所未有的速度滲透到私人和公共市場。它存在於股市、財政政策、風險投資公司的投資、預測市場——它無處不在。這並非什麼新鮮事¹ ！但它的發展速度正在加快。
所以，有時候感覺經濟與其說是“好”或“壞”，不如說只是……可交易而已？半個國家正朝著衰退疾馳而去，4000萬人可能因為政府持續停擺而失去食品券，與此同時，股市卻像我們登上了一艘24小時不間斷的豪華遊輪派對一樣。看來，冥冥之中自有安排。
貨幣政策
美聯儲再次降息25個基點。但投票結果並非一致——最新上任的美聯儲理事史蒂夫·米蘭投票支持降息50個基點，傑夫·施密德則投票支持維持不變。最終，其他理事一致同意降息25個基點。這表明，美聯儲在履行雙重使命方面面臨著多麼巨大的壓力。
鮑威爾說關稅讓他頭疼不已，這倒是真的。想想看，花了四年時間才把疫情後的通脹率降到3% ，結果有人卻說：“哇……如果我對進口商品徵稅， 企業又會立刻把這部分成本轉嫁給消費者，那豈不是白費了所有努力？”
鮑威爾還警告說，今年可能不會再降息25個基點。政府停擺意味著美聯儲如同盲人摸象——他們缺乏所需的數據。 迄今為止，政府停擺已造成180億美元的損失（如果有人在統計的話）。通脹尚未完全穩定（目標是2%，而不是3%），但勞動力市場日益不穩定，尤其是在當前大規模裁員的情況下，這可能是由於疫情期間過度招聘後的調整……也可能是自動化造成的。
當鮑威爾說“嘿，也許12月不會”時，市場立即憤怒起來，要求實際上並非如此，金融條件實際上應該更加寬鬆，因為 英偉達市值達到5萬億美元，而營收200億美元的OpenAI公司在以一種令人質疑合法性的方式擺脫了非營利組織身份後，可能正準備進行1萬億美元的IPO 。更加寬鬆！
貨幣政策如今已淪為情緒調節器——美聯儲試圖維持市場和消費者的信心，但這兩類群體的需求卻截然不同。部分原因在於結構性因素。
財政政策
財政政策負責解決結構性問題。因此，政府停擺似乎沒有明確的解決途徑？11月1日，4000萬人可能失去SNAP（補充營養援助計劃）福利，其中約60%是兒童和老年人。 政府扣留這筆資金是非法的，因為國會已預先撥款30億美元用於應對此類情況。
美國也在給軍隊發工資（這是好事，政府裡的每個人都應該拿5美元的工資），而且剛剛向阿根廷提供了400億美元援助，但不知何故卻找不到錢來養活退休人員和孩子，所以這真的讓人感覺是優先事項的問題，而不是資金限制的問題。
與此同時，特朗普總統還宣佈新成立的戰爭部將開始核試驗，這無疑是將美國拖入與中國的冷戰的絕佳途徑。核武邊緣政策不僅涉及財政和工業，也需要大量資源，而這些資源可能會擠佔美國亟需（以及此前承諾）的國內重建資金。
正如傑弗裡·劉易斯在《外交事務》雜誌上所寫，美國的核優勢之所以存在，是因為中國和俄羅斯停止了核試驗。如果他們重新開始（如果我們也這樣做，他們就會重新開始），那麼這種優勢就會消失。
美國目前擁有兩項全球優勢（用這個比喻來說，這是美國桌上僅剩的兩張牌）：（1）信任和（2）技術。
信任來源於美元，來源於美聯儲不受政治操縱而降息，來源於美聯儲作為良好貿易伙伴的地位等等。你知道，所有這些都極不穩定。
科技主要體現在人工智能和武器製造（如上所述，包括核武器）方面。人工智能的發展歷程與此類似。英偉達（市值5萬億美元的公司）正在遊說將旗下最頂尖的芯片賣給中國。大家都在說，或許應該阻止這種做法？獨立金融專業人士協會（IFP）發表了一篇精彩的文章，分析了將芯片賣給中國的後果，一些分析師也已經公開反對這項交易。他們的邏輯是：“如果我們英偉達把我們最酷的芯片賣給中國，從而讓美國失去技術優勢，估值增加一萬億美元，那會怎麼樣？”特朗普和習近平的貿易談判中並沒有直接提及此事，但只要有遊說，總有辦法。
貿易談判似乎進展順利。TikTok的交易也在醞釀之中，習近平曾稱TikTok為“精神鴉片” 。 對華關稅也已降至10%。感覺時間彷彿還停留在四月。
參議院還推翻了特朗普對巴西征收的50%關稅，這挺好的，因為我完全忘了政府還有第三個分支——參議院。所有這些關稅都可能違法，這取決於最高法院的裁決。這項具體的裁決還需要眾議院通過，然後才能由特朗普本人簽署，這幾乎不可能，但你知道，知道參議院的存在總是令人欣慰的。
K型經濟
過去幾周，我參加了很多小組討論，主題基本上都是“為什麼Z世代會這樣做” 。幾個月前我寫過一篇題為“Z世代與可預測進步的終結”的文章，但它其實應該叫做“為什麼政策選擇徹底改變了每個人的經濟階梯”。
人口結構變化是推動經濟變革的一大因素。我們通常用代際視角來討論這個問題，因為這樣更容易理解，但它實際上影響著每一個人。人口正在老齡化，而政策也越來越傾向於部分老年人（別忘了，43%的嬰兒潮一代沒有退休儲蓄），而非年輕人。
全國各地都在大幅削減房產稅，而房產稅佔地方財政收入的70%。佛羅里達州已經取消了所得稅，現在又想徹底廢除房產稅。伊利諾伊州則希望免除居住超過30年的房主的房產稅。目前尚不清楚，為了維持這些地區的經濟運轉，未來的收入來源將是什麼——選民是否關心這個問題也未可知。
很多年輕人都非常擔憂。《華爾街日報》一針見血地指出： “經濟形勢對父母有利，對成年子女卻不利” ，強調了在零利率和資產價格上漲時期成長起來的這一代人，如今面臨著一個缺失了好幾級臺階的階梯。年輕人——以及他們的父母——都不相信自己能夠獲得向上流動的機會。
根據紐約聯邦儲備銀行針對近期大學畢業生的勞動力市場追蹤報告，自疫情爆發以來，應屆大學畢業生的失業率上升了 30%，而所有勞動者的失業率為 18%——這是十年來的最高水平，不包括疫情期間的失業率激增。
這也是人們轉向股市的部分原因——年收入低於8萬美元的美國人中，超過一半擁有應稅投資賬戶，其中一半投資者是在過去五年內進入股市的。人們試圖建立自己的財務基礎。相比機構投資，市場似乎更穩定。
而這與萬物金融化息息相關。在工業資本主義時期，企業存在的目的是生產和擴張。卡內基和福特（儘管他們有諸多缺陷）都深諳此道：工人同時也是消費者，因此支付他們優厚的待遇就是良好的商業策略。
但現在……我們似乎不再這樣想了。這是金融化資本主義的一部分。
現在，公司發展靠的是裁員，而不是招聘。現在的情況是，如果我們有一個機器人，由太平洋高地的人遠程操控，替所有人工作， 那會怎麼樣？那豈不是很酷嗎？
UPS因裁員3.4萬人（ 並將部分工作外包給美國郵政？ ）而獲得了市場的一致好評，這種做法體現了其注重效率而非擴張的策略。既然可以優化，何必費力研發或發明創造呢？
這也是價值觀顛倒這一更廣泛趨勢的一部分。在美國，我們現在把教師、環衛工人、護士、送貨司機等維持世界運轉的工作視為缺乏抱負的表現，而真正的聲望卻在於資本運作或製造業的炒作。
效率取代擴張成為主要的增長敘事，這造成了一種反饋循環——工人減少、培訓不足、創新減少。
這正是路易斯·加里卡諾（Luis Garicano）詳述的人工智能貝克爾問題的一種表現形式。自動化抹殺了曾經造就專家的“訓練場”工作。當機器承擔初級任務時，高級任務就無人可學。學徒制就此瓦解。受短期利益驅使的首席執行官們將人工智能吹捧為救星，因為它能讓他們再撐一個季度。
拋開人工智能的熱潮不談， Chipotle在財報電話會議上公佈了一些有趣的數據，指出25至35歲的人群外出就餐的次數有所減少。他們列舉了“失業率上升、學生貸款償還壓力增大以及實際工資增長放緩”作為主要不利因素。整個電話會議的核心信息是：“沒錯，問題不在於我們的墨西哥捲餅，而在於經濟形勢。” 卡夫亨氏在財報電話會議上表示，“我們目前面臨著幾十年來最糟糕的消費者信心之一”（這或許更多地反映了GLP1s的狀況）。
但問題不在於墨西哥捲餅。我們的經濟呈K型結構⁷——頂層不斷攀升，底層不斷下滑。這意味著真正富有的人（例如，前10%的富人貢獻了50%的消費）過得相當滋潤。他們的信用卡消費和旅行預算隨著股票和房產淨值的上漲而激增（他們正通過購買私人飛機來慶祝新的100%稅收減免政策）。
對其他人來說，經濟不再是參與其中，而是一種信仰，一個承諾通過運轉賦予意義的體系。這才是當下經濟的真實面貌——一切都成了交易。金錢、工作、意義，甚至信仰。
自疫情爆發以來，聖經銷量增長了約40%，但教堂出席率卻從20年前的42%和10年前的38%下降到30% 。這在某種程度上是一種美學現象——一種美學上的靈性，一種美學上的政治，鮑德里亞和德波肯定會對此津津樂道。
當信念本身變成一種交易時，風險不再僅僅是一種金融概念，而變成了一種道德概念。人們不再僅僅拿金錢冒險，他們還拿時間、注意力、身份——任何可能帶來安全感或掌控感的東西——去冒險。市場只不過是這種本能的宏觀體現。
這就是為什麼經濟既繁榮又脆弱的原因：我們面臨著財富高度集中和大眾參與市場的雙重困境。富裕家庭和大公司通過多元化投資、對沖和政治隔離（比如向舞廳捐款）來轉移風險。而其他人則通過零工、債務、市場風險敞口和醫療支出來承擔風險。這是勞動不穩定、401(k)養老金計劃普及以及收入波動等因素共同作用的必然結果。風險總是向下傳遞，但最近看來，信念也難逃其害。
其中一些問題的解決方法並不複雜（很多人已經討論過很多次了）。例如，建立可隨員工更換工作而轉移的福利池；建立公共基礎設施保障體系，提供就業保障。我們已經有一些行之有效的例子，比如新加坡的主權財富模式、德國的學徒制以及丹麥的彈性就業保障體系。
目標或許並非取締賭場，而是在它旁邊建造一個節奏更慢的設施。每一次投機熱潮最終都會耗盡其自身的生命週期。市場總會繼續交易。那隻看不見的手會繼續運作。關鍵在於確保賭桌不會崩塌。
其他事項
人工智能資本支出熱潮如何應對|庸俗的形象| 惡棍小隊| 移民的財政影響| 基準測試的真實成本|人工智能貝克爾問題|摩洛克的交易：大型語言模型爭奪受眾時出現的錯位|大型語言模型會沉迷賭博嗎？
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感謝閱讀。
很多人以為我覺得這是新事物，但我肯定不是。
如果我們要深入探討，可以參考以賽亞書 58:7、馬太福音 25:35 和箴言 14:31。
我認為現在應該將空中交通管制私有化。
我其實覺得這家公司出發點是好的，也確實想創造一些能真正幫助到人們的東西，但是喬安娜·斯特恩的相關視頻……恰恰凸顯了這件事的複雜性。
