華爾街知名投行伯恩斯坦（Bernstein），在週四正式啟動了對以太坊財庫公司 SharpLink Gaming（股票代碼：SBET）的研究評級，給予其“優於大盤”（Outperform）的評級，並對 SharpLink 股票給出在 2026 年底達到 24 美元的目標價，暗示 SBET 較目前還有 75% 的上漲空間。
伯恩斯坦如何估值 SharpLink？
報告指出，伯恩斯坦以 SharpLink 持有的以太坊財庫淨資產價值（NAV）為基準，再給予 15% 的溢價進行估值，理由在於該公司具備長期產生穩定收益的能力。分析師預估，SharpLink 通過 ETH 質押、增值性 ETH 購買或股票回購、以及其他鏈上策略，未來 10 年有望實現 3.4% 複合年增長率（CAGR）的永續收益。
報告將 SharpLink 定位為“領先的以太坊財庫公司”，目前持有 860,299 枚 ETH，約佔以太坊總供應量的 0.7%，ETH 淨資產價值高達 36 億美元。報告認為，SharpLink 的競爭優勢不僅來自其持幣量，更在於其機構級背景與生態佈局。公司與以太坊共同創辦人 Joe Lubin 創立的 Consensys 生態有著深度整合，Lubin 本人亦出任了 SharpLink 的董事長。伯恩斯坦特別點出 SharpLink 與 Consensys 旗下 Layer 2 網絡 Linea 的合作，SharpLink 計劃在該網絡部署 2 億美元的 ETH，預計通過質押、再質押與流動性挖礦創造額外收益。
因此分析師認為，隨著持續累積 ETH、執行股票回購與適度舉債，SharpLink 股票的折價空間可望逐步收斂。隨著全球利率環境轉趨寬鬆，伯恩斯坦預測，投資人將更積極尋求以太坊收益型資產，而 SharpLink 正好成為了機構資金進場的關鍵載體。
伯恩斯坦重申看好以太坊
在對以太坊長期價值的判斷上，伯恩斯坦批評“將 ETH 視為科技堆疊”的估值方法，認為其過於狹隘，強調其核心功能在於保障代幣化經濟的安全，而非追求收入最大化。
他們將 ETH 視為網絡儲備資產，價值將隨鏈上經濟活動成長。報告預測，以太坊原生代幣化資產（含 Layer 1 與 Layer 2 穩定幣）總規模將從目前約 1,720 億美元，到 2035 年底擴張至 5 萬億美元。對應 ETH 的價格，伯恩斯坦重申其長期預測：2030 年達到 15,000 美元，2035 年達到 25,000 美元。
SharpLink 股價表現
據谷歌財經數據顯示，SharpLink 今年受建立以太坊財庫激勵，年初至今上漲了 68%，市值約為 25.8 億美元。且因為其以太坊儲備策略，股價在年內有過兩次上漲高點，分別落在 5 月底和 7 月中，股價分別為 79 美元和 36 美元。
