FTX US 前總裁 Brett Harrison 計劃在未來幾周內推出一個新的永續期貨交易所，但該交易所不會包含加密貨幣市場。
事實上，這位前FTX美國高管告訴Decrypt，他認為在波動性極大的加密資產上提供槓桿交易（即利用借入資金放大收益和損失）是“不負責任的”，並且正在成為一個“重大問題”。他的評論與近期分析師的觀點不謀而合，這些分析師在10月10日閃崩後也對加密貨幣市場過度槓桿化表示擔憂，當時創紀錄的190億美元資金從衍生品市場蒸發。
哈里森的新交易所名為Architect，將提供傳統股票、外匯市場以及其他資產類別（例如稀有金屬）的永續期貨。他表示，雖然數字資產不會在該交易所上市，但用戶可以使用一些穩定幣作為抵押品。未來幾周內，該交易所將首先面向機構開放，然後在“不久的將來”向散戶投資者開放。
永續期貨（或稱永續合約）是一種沒有到期日的衍生品合約，允許用戶使用借入資金對標的資產的價格走勢進行槓桿押注。交易者可以建立多頭頭寸押注標的資產價格上漲，也可以建立空頭頭寸押注價格下跌，將其作為現貨市場風險的對沖策略。
如果資產價格朝著對交易者有利的方向發展，他們的倉位規模將擴大至所選槓桿倍數。但如果交易者判斷錯誤，他們的損失也會成倍增加——在最糟糕的情況下，他們的倉位可能會被強制平倉。
哈里森表示，這一切本身當然是好事，Architect 的靈感來源於永續期貨在加密貨幣領域的“巨大成功和實用性”。這位前 FTX 美國高管指出，問題在於，當交易所在波動性極高、容易出現大幅波動的市場中提供高槓杆——高達交易者初始資金的 100 倍甚至 1000 倍——時，就會出現問題。
“我認為這是個大問題，也是不負責任的做法。它會鼓勵人們儘快爆倉，”哈里森告訴Decrypt 。“衍生品交易所的意義在於讓人們能夠安全、長期地建立未平倉合約。其目標並非是讓人們爆倉並收取清算費用。我認為這更像是一個賭博平臺，而不是一個真正的期貨交易平臺。”
哈里森表示，Architect平臺將提供最高25倍的交易槓桿，但僅限於交易所提供的波動性最小的資產，例如歐元/美元交易對。他還指出，波動性較大的資產，例如特斯拉股票，最高槓杆可能只有8倍。
這與加密貨幣衍生品市場截然不同，在加密貨幣衍生品市場中，利用 100 倍甚至 1000 倍槓桿快速獲利已成為常態。
據DefiLlama顯示，加密貨幣市場的永續期貨交易量目前每月高達 1.3 萬億美元。而加密貨幣永續期貨交易的興起，很大程度上要歸功於Hyperliquid和Aster等去中心化交易所的出現，它們降低了交易的准入門檻。
在傳統金融或中心化交易所，用戶需要完成客戶身份驗證程序（提供個人身份信息）、填寫風險評估表或通過測試。但在去中心化金融和去中心化交易所（DEX）領域，則沒有這些要求，這意味著任何擁有加密錢包的人都可以在Aster DEX上獲得1001倍的槓桿。
去中心化交易所槓桿交易的提供者和支持者認為，他們正在創造一個公平的競爭環境，使更多人（而不僅僅是機構投資者和對沖基金）能夠進入這些市場。
Telegram交易應用Blum的聯合創始人格列布·科斯塔列夫此前告訴Decrypt ，由於市場對這種交易策略的需求很高，在其平臺上添加槓桿交易功能是“理所當然的”。他還表示，Blum應用提供100倍槓桿是為了吸引散戶投資者，因為槓桿對那些投資組合較小的投資者來說更具吸引力。
換句話說，通過黑市交易提供高槓杆的加密貨幣交易所，只不過是在滿足散戶交易者的需求。
BitMEX是一家總部位於塞舌爾的交易所，被廣泛認為是加密貨幣永續期貨的發明者。對於Decrypt就Harrison的言論提出的置評請求，BitMEX未予回應。Hyperliquid、Aster和Blum也同樣未作回應。
繼本月初加密貨幣衍生品市場遭遇創紀錄的暴跌之後，哈里森認為，散戶交易者遭受損失的動機依然存在，未來更多的清算連鎖反應可能會對加密貨幣市場造成嚴重破壞。
哈里森說：“如果交易所允許不負責任的槓桿操作，並且沒有良好的程序來支持這種槓桿操作，那麼最終將會導致清算連鎖反應。”
