Matador Technologies 與 ATW Partners 達成 1 億美元的可轉換票據融資協議，以擴大其比特幣持有量。
該模型已被證明對尋求透過固定收益工具投資比特幣的機構投資者俱有吸引力，因為其前身「策略」模型對比特幣的長期價值主張充滿信心。
可轉換債券模型適用於各種市值
Strategy公司率先採用可轉換債券的方式收購比特幣，為如今規模較小的公司樹立了標竿。 Matador Technologies公司代表了採用這種模式的下一批企業。該公司已從ATW Partners獲得1億美元的可轉換債券融資，其中首期1,050萬美元專門用於購買比特幣。
這些票據年利率為 8%，如果可能在納斯達克或紐約證券交易所上市，利率將降至 5%。 Matador 的目標是到 2026 年收購 1,000 個BTC，到 2027 年收購 6,000 個BTC。其長期目標是持有比特幣總供應量的約 1%。
與傳統的股權融資相比，可轉換債券結構具有策略優勢。本公司無需立即稀釋現有股東權益即可籌集資金。債券持有人可透過此債務工具獲得下行風險保護，並透過轉換權獲得上行收益。
Matador 首輪募得 1,050 萬美元，約合每股 0.53 美元。具體轉換機制將根據公司上市地點和當時的市場價格進行調整。該融資方案包含高達 8,950 萬美元的額外回撤額度。這使得公司能夠根據市場狀況和比特幣價格走勢進行分階段增持。
動盪的市場考驗著長期信念
Strategy公司發布的2025年第三季財報顯示，持有640,808枚BTC，佔比特幣總量的3%以上。該季度營業收入達39億美元，淨收入為28億美元。每股比特幣價格從2025年7月的39,716美元上漲至2025年10月的41,370美元。
Matador 和 MicroStrategy 都在市場劇烈波動的情況下執行各自的比特幣策略。儘管如此，它們仍堅持了各自的增持計畫。 MicroStrategy 的每股比特幣持股在第三季持續成長，即便麵臨市場逆風。 Matador 則在此次市場調整期間關閉了其 1 億美元的融資管道。
市場動態揭示了投資者行為的差異。光是11月3日一天，美國現貨比特幣ETF就錄得1.91億美元的資金流出，此前一週的流出量更是高達11.5億美元。這種機構投資者的撤離與企業財務主管的策略形成鮮明對比，後者將市場波動視為累積良機而非退出訊號。這種分歧表明，擁有可轉換債券融資機制的公司可以採取更長期的投資策略。它們受影響零售和機構資金流動的短期市場情緒波動的影響較小。
Matador選擇在市場疲軟時期敲定融資條款，與Strategy的歷史策略如出一轍。這家行業先驅公司一直以來都在價格回檔期間增持比特幣。事實證明，這種反週期策略在比特幣從先前的低迷中復甦的過程中發揮了積極作用。
制度基礎設施促進更廣泛應用
支持企業比特幣資金管理策略的基礎設施已顯著發展。 Matador 的票據以相當於初始本金 150% 的比特幣作為抵押。後續發行則要求 100% 的抵押。這不僅為票據持有人提供了下行風險保護，也使公司能夠利用其現有的比特幣持有量。
Strategy公司於2025年第三季獲得標普B-發行人信用評等。這項里程碑式的進展使其能夠接觸到更大的機構資本池。該公司推出了四款數位信貸工具，其中包括STRC。這些工具專注於提供延稅股息和高實際收益率。
然而，Strategy仍面臨持續的挑戰。傳統的信用評級機構尚未將比特幣視為資本。儘管該公司市值高達830億美元，且持有大量數位資產，但這仍影響其信用評估。
ATW Partners參與Matador項目，標誌著該公司在以比特幣為重點的企業融資領域日益專業化。 ATW Partners是一家總部位於美國的領先機構投資者，專注於創新成長階段融資。專款提供方的出現表明，比特幣資金模式已發展成為一種公認的融資方式。
Matador 最初於 2024 年 12 月宣布了其比特幣國庫策略，初始配置額為 450 萬美元。隨後，該公司透過可轉換債券融資擴大了其投資規模。
這篇文章《華爾街新比特幣巨鯨：公司鎖定 1 億美元囤積BTC，計劃持有 1% 的比特幣供應量》最初發表在BeInCrypto上。
