一位著名經濟學家正在推動加密貨幣市場運作方式的重大變革，他認為加密貨幣市場需要類似於紐約證券交易所 (NYSE) 的規則，以阻止數位資產價值的極端下跌。
Alex Krüger 在 11 月 6 日發表於 X 的文章中表示，由於缺乏受監管的做市商，加密貨幣在波動交易期間容易出現價格暴跌。
做市商規則的理由
這位市場專家在貼文中解釋說，在傳統金融（TradFi）中，負責提供流動性的做市商有法律義務保持交易有序。
在紐約證券交易所，這些「指定做市商」必須持續提供特定股票的買賣報價，即使價格劇烈波動也不例外。在納斯達克，這些機構必須遵守第4613條規則，該規則要求它們在規定的價差範圍內發布報價。如果它們未能遵守該規則，將面臨監管機構的處罰，包括失去做市商資格。
克魯格表示：“在加密貨幣領域，做市商沒有提供流動性的監管或合約義務。在市場崩盤期間，他們可以而且確實會撤資，導致巨大的流動性缺口和更嚴重的跌幅。”
他的結論很明確：“這種情況必須改變。”
然而，這場對話也揭示了這種轉變的複雜性。 Pelion Capital 的創辦人 Tony 回應說，他原則上同意這一觀點，但指出了一個關鍵細節。他指出，TradFi 做市商受到「熔斷機制」等機制的保護，這些機制會在價格波動達到一定百分比（例如 5% 到 10%）後自動暫停交易，從而為他們爭取時間來管理風險。
東尼寫道：「如果沒有這些做市商保護措施，做市商可能會遭受慘重損失。」他認為，任何新的義務都必須與類似的保障措施相平衡。克魯格對此表示贊同，並補充說“交易所可以而且應該實施熔斷機制”，但他同時指出，不作為對交易所而言更有利。
社群辯論與市場現實
這場辯論進一步升級，一些X用戶質疑複製傳統金融模式的想法，稱其框架「與加密貨幣相比既愚蠢又不成熟」。克魯格直言不諱地回應說，目前的體係是「交易所和做市商榨取散戶交易者利潤」的關鍵原因。
然而，也有人將責任歸咎於交易員自身，一位用戶堅持認為，只有當市場參與者停止追逐高槓桿獨角獸股票時，真正的問責制才會開始。
近期市場動盪凸顯了穩定的重要性。本週早些時候，加密貨幣市場市值蒸發超過4,000億美元。 Kobeissi Letter的分析指出，過度槓桿是主要原因，並指出平均每天有30萬交易者被強制平倉。
截至發稿時，市場依然動盪不安，根據 CoinGecko 的數據，比特幣 (BTC) 上週下跌超過 7%，以太幣 (ETH) 下跌近 13%，瑞波幣(XRP)下跌超過 10%。
