儘管週五出現令人擔憂的下跌，比特幣還是經受住了10萬美元的衝擊。現在，人們的目光轉向了華盛頓。美國曆史上持續時間最長的政府停擺已經耗盡了金融市場的流動性，加密貨幣市場也因此受到影響。
分析人士認為，當財政僵局結束時，當初抽走流動性的同一機制也會將其重新推入，從而為經濟復甦奠定基礎。
美國政府停擺僵局及其經濟影響
政府停擺始於2025 年 10 月 1 日，由於國會未能通過新的撥款，停擺已進入第六週。
僵局源於雙方在醫療補貼和支出水平上的分歧。兩黨都拒絕通過一份“不附加任何條件”的預算案。
美國政府停擺已持續36天，創下歷史最長紀錄。部分福利金，包括用於幫助低收入家庭購買食物的補助金，已被暫停發放。此次停擺意味著超過一百萬政府僱員無法領取工資。pic.twitter.com/fF4ORTrg6V
— 半島電視臺英語頻道 (@AJEnglish) 2025年11月5日
經濟損失是可以衡量的。國會預算辦公室（CBO）估計損失在70億至140億美元之間。
事實上，美國第四季度GDP增速可能會下調至多兩個百分點。
消費者信心接近歷史低點，航空旅行因空中交通短缺而中斷，各州項目面臨資金壓力。
長期的資金凍結已成為經濟發展的一大拖累。
美國政府停擺對加密貨幣有何影響？
從金融角度來看，政府停擺凍結了財政部一般賬戶（TGA，政府的現金儲備）內的數千億美元。每一美元被凍結在那裡，就意味著一美元無法在金融體系中流通。
自7月份美國提高債務上限以來， TGA（德克薩斯州政府資產管理機構）的餘額已膨脹至8500億美元以上，導致流動性下降約8% 。比特幣也受到此影響，同期下跌約5% 。
鏈上分析師長期以來觀察到的這種相關性，凸顯了加密貨幣對美元流動性的極度敏感性。
自10月1日美國政府停擺以來，比特幣價格明顯下跌。
— Bitcoin Vector (@bitcoinvector) 2025年11月7日
市場趨勢在價格階段之間波動，除了下跌之外沒有明顯的方向。
去槓桿化事件是第一個打擊，隨後是疲軟的反彈…… pic.twitter.com/OdLYVb1h7s
阿瑟·海耶斯將這種動態稱為“反向隱形量化寬鬆”。隨著財政部囤積現金，流動性收緊，風險資產下跌，比特幣價格回調。
但一旦政府重新開放並恢復支出，流動性就會通過銀行、貨幣市場和穩定幣系統回流——有效地扭轉流動性流失的局面。
自7月美國債務上限上調以來，BTC（黃色）下跌5%，流動性（白色）下跌8%。TGA的積累吸走了系統中的美元。當美國政府停擺結束時，TGA將下跌，流動性將上漲，並且$BTC將會上漲……而$ZEC將會漲得更高！pic.twitter.com/A9tflGuBHH
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) 2025年11月5日
政府停擺結束後，加密貨幣市場會復甦嗎？
簡而言之，答案是肯定的，一旦美國政府停擺結束，加密貨幣市場很可能會復甦或上漲。
然而，時間和規模將取決於流動性如何重新釋放到系統中。
加密貨幣，尤其是比特幣，是一種對流動性高度敏感的風險資產。當美元流動性收緊時，加密貨幣價格下跌；當流動性擴張時，價格上漲。
https://x.com/cryptorover/status/1986690833693765880
這種模式在多個週期中反覆出現：
- 2020 年 3 月：全球流動性注入推動了新冠疫情牛市的開始。
- 2023 年 3 月：美聯儲在美國銀行業危機期間擴張資產負債表，引發比特幣價格從 20,000 美元反彈至 30,000 美元。
- 2025 年：比特幣與美元流動性（以 USDLiq 指數衡量）之間的相關性仍然接近 0.85，是所有資產類別中最強的相關性之一。
比特幣已連續六個月收於 10 萬美元以上，相對強弱指數 (RSI) 維持在 46 左右，遠低於市場預期的高位。分析師將當前階段稱為“痛苦窗口期”，主要原因是暫時的財政緊縮。
宏觀層面來看，他們的觀點也支持他們的說法。
- 由於財政僵局削弱了短期增長，市場對2026年初降息的預期越來越高。
- 來自中國和日本的全球流動性正在增加，抵消了美國緊縮政策的影響。
- 加密貨幣領域的投機槓桿已被清除，留下了一個更健康的市場基礎。
這些因素共同為比特幣在下一季度回升至110,000 美元至 115,000 美元區間創造了條件，前提是不會出現新的衝擊。
展望：美元走強，比特幣隨之而來。
加密貨幣價格回調與其說是熱情消退所致，不如說是流動性凍結所致。
一旦美國政府重新開放，財政部的支出和美聯儲的支持機制（例如常設回購機制）將重新向市場注入現金。
普遍預期加密貨幣下跌是因為美元流動受阻。一旦美元恢復流動，加密貨幣價格就會上漲。
從實際角度來看，此次停擺的結束可能標誌著加密貨幣市場流動性驅動型反彈的開始。
這篇文章《美國政府停擺結束後，加密貨幣市場會反彈嗎？》最初發表於BeInCrypto。
