11 月 12 日，比特幣跌至 100,800 美元，24 小時內下跌 4.2%，而整個加密貨幣市場市值蒸發了約 650 億美元，之後在清晨回升至 103,000 美元。
根據 Coinglass 數據顯示，此次暴跌導致超過 6.1 億美元的槓桿部位被強制平倉。拋售潮在美股交易時段最為猛烈，抹去了隔夜漲幅，並將BTC推低至日內支撐位以下，同時拖累了其他主要加密貨幣的價格下跌。
美元在連續五天回檔後，於11月13日美國消費者物價指數（CPI）公佈前走強。這種走勢通常會對比特幣等無收益資產構成壓力。
近幾個交易日，聯準會12月降息的可能性降低，消除了10月支撐風險資產的利多因素。
截至發稿時，Polymarket 預測聯準會降息 25 個基點的機率為 71%，低於 10 月下旬的 90%。
目前宏觀經濟情勢對加密貨幣部位構成壓力，交易員正等待可能明確聯準會政策路徑的通膨數據。
槓桿效應加劇了下跌
衍生性商品市場加劇了下跌。清算級聯遵循了自10月份大規模平倉事件以來形成的模式：流動性不足導致價格快速波動，而集中設置的止損單一旦觸發，就會產生巨大的價格尾部。
經過數週的震盪交易和槓桿逐步重建後，11 月 11 日的部位使得市場在拋售壓力出現時容易遭受拋售衝擊。
截至發稿時，以太坊交易價格為 3,246.40 美元，過去 24 小時上漲了 0.25%，但相對錶現遜於比特幣。
Solana下跌 1% 至 153.21 美元， BNB下跌 0.6% 至 952.12 美元， Cardano下跌 1.6% 至 0.5476 美元，Dogecoin和XRP均下跌 2%，分別交易於 0.1686 美元和 2.34 美元。
這種喜憂參半的表現反映的是資金流動不均和選擇性去風險化，而不是統一的投降。
現貨ETF資金流動在BTC和ETH之間分配
根據Farside Investors的數據，現貨比特幣ETF在11月11日錄得5.24億美元的淨流入。這標誌著先前短暫支撐後，比特幣價格出現反彈。
然而，以太坊基金出現了約 1.07 億美元的淨流出，導致ETH市場情緒脆弱，並加劇了其表現不佳的情況。
BTC和ETH流動的分歧給山寨幣帶來了壓力，並使整個市場情緒在周三的交易日保持謹慎。
交易員現在會在上漲行情中降低風險，並對微小的流動性波動做出反應，而不是建立方向性曝險。
在 CPI 數據明確利率路徑且聯準會預期穩定之前，倉位仍將保持防禦性，並且當止損單集中出現時，倉位容易迅速逆轉。
市場消化了拋售，沒有跌破主要技術支撐位，但流動性仍然不足，強制平倉繼續推動日內大幅波動。
