近50億美元的比特幣和以太坊期權今日到期，市場情緒緊張

價值近50億美元的比特幣和以太坊期權將於2025年11月14日UTC時間8:00在Deribit到期。這些期權的到期可能會對BTC和ETH的價格造成衝擊，並有可能在到期日臨近時使其價格向各自的行權價靠攏。

今日到期的債券規模略低於上週的54億美元，但由於市場疲軟，今日的風險更高。因此，交易者和投資者應密切關注最大止損點和倉位，這兩者都可能影響短期價格走勢。

比特幣期權市場呈現謹慎Optimism

比特幣期權倉位走勢凸顯出，在比特幣這一先驅加密貨幣一週內第二次跌破 10 萬美元水平後，市場謹慎情緒再次抬頭。

Deribit的數據顯示，最大損失金額為 105,000 美元，大多數交易者在期權臨近到期時必定會遭受最大損失。

與此同時，看跌期權與看漲期權比率（PCR）為0.63，表明看跌期權的交易量少於看漲期權。這種趨勢暗示市場情緒看漲或樂觀，因為交易員押注市場上漲的力度更大。

截至發稿時，比特幣交易價格為 99,092 美元，在過去 24 小時內下跌了近 3%。因此，看漲的押注與最大痛苦理論相符，該理論認為，由於聰明資金的影響，價格往往會向其最大痛苦（行權價）水平移動。

仔細觀察圖表可以發現，市場呈現的是積極的對沖行為，而不是恐慌。未平倉合約集中在 95,000 美元和 100,000 美元的看跌期權（黃色豎條）以及 108,000 美元和 111,000 美元的看漲期權（藍色豎條）附近，隨著到期日的臨近，這些期權成為了關鍵的戰場。

目前未平倉合約總數為40,846份，其中看漲期權（25,121份）數量超過看跌期權（15,725份）。名義價值超過40.4億美元，反映了此次到期日的規模之大。

以太坊倉位顯示出看漲情緒

截至發稿時，以太坊期權保持防禦姿態，交易價格接近 3,224 美元，最大跌幅接近 3,500 美元。以太坊期權的名義價值超過 7.3 億美元。

看跌/看漲期權比率為0.64，略高於BTC的該比率，表明市場看漲情緒強勁。這說明交易者買入的看漲期權數量遠多於看跌期權，預期未來價格上漲。

事實上，上圖顯示看漲期權數量為142,333份，而看跌期權數量僅為90,515份，兩者相差超過1.5倍。總未平倉合約量為232,852份。

與此同時，今天的期權到期正值市場整體動盪之際，而這種動盪的影響遠不止比特幣跌破 10 萬美元。Greeks.live 的分析師強調了諸如近期美國政府停擺事件的解決等催化劑。

“美國政府結束了史無前例的43天停擺，在此期間，大量經濟數據未能按計劃發佈，迫使宏觀經濟分析嚴重依賴預測。最新的CPI數據也未發佈，這大大增加了下一次數據發佈的重要性和不確定性，因為這給了數據機構更大的‘迴旋餘地’，”他們寫道。

然而，鑑於宏觀經濟數據不確定性增加、地緣政治緊張局勢加劇以及人工智能蓬勃發展，他們認為12 月的美聯儲利率會議是最關鍵的事件。

分析師還指出，期權市場的未平倉合約 (OI) 和交易量均持續上升，其中虛值期權交易量顯著增加。

這表明市場參與者對未來結果的看法日益分歧，主要隱含波動率 (IV) 到期日略有上升。

他們解釋說：“大宗交易也變得更加活躍，偏斜度正趨於均衡，短期曲線也變得更加分散。”

綜合以上因素，它們共同表明市場對近期價格走勢的不確定性加劇。因此，一個合理的“原因”便可作為市場反轉的觸發因素。

因此，隨著這些期權臨近到期，交易者應該做好應對市場波動的準備，但要明白，隨著市場適應新的交易環境，市場會在到期後趨於穩定。