11月14日，加密市場遭遇新一輪拋售，比特幣跌破10萬美元心理關口，最低觸及96,600美元，刷新5月以來新低。隨著美股科技板塊重挫、風險厭惡情緒再度升溫，過去支撐行情的大型基金、ETF配置資金與企業買盤同步撤離，市場結構快速轉向脆弱。10x Research確認市場已進入熊市階段，並指出ETF流弱化、長期持有者加速減倉與散戶參與度低迷是當前主因。
從盤面結構看，BTC在月線中軸100,266美元失守後，價格正加速回測下方流動性區。短線支撐位落在93,000美元至95,000美元箱體，若跌破，下一流動性缺口恐下移至89,600美元附近；上方反彈壓力依序位於100,200美元與107,300美元。市場流動性正向下方斜率移動，短期尚未出現止跌訊號。
Bitunix分析師觀點：
此次回調伴隨槓桿快速出清、機構退場與敘事降溫，屬結構性再定價，而非單純技術修正。熊市情緒已在基本面與衍生品市場強化，資金將優先尋求流動性安全區間。若93,000美元防線被確認守住，市場方可能進入築底期；反之，需警惕跌向更深層流動性區的風險。
