2025年11月14日，加密貨幣市場在24小時內遭遇了11億美元的清算，其中9.68億美元來自多頭部位。
超過 246,000 名交易員被迫退出，引發了人們將這次事件與 2022 年 FTX 崩盤最黑暗時期進行比較。
大型加密貨幣交易所遭遇清算潮
在最近的 24 小時內，11 億美元的頭寸被清算，其中多頭頭寸損失 9.73 億美元，而空頭頭寸損失 1.3137 億美元。
單筆最大清算發生在HTX平台上，涉及4,429萬美元的BTC-USDT部位。在四小時內，Hyperliquid的多頭清算額達到1.3416億美元， Bybit緊追在後，清算額為1.2257億美元。
強制平倉是指交易所因保證金不足而關閉槓桿交易。高槓桿會導致市場劇烈波動時（尤其是在市場劇烈波動期間）自動平倉。
多頭清算數量佔比過高，顯示許多交易者在市場反轉時對價格走勢持樂觀態度。
在此背景下，市場情緒已跌至低點，讓人想起 FTX 在 2022 年 11 月倒閉後的初期情況。
儘管此次事件造成了一定影響，但它並未躋身有史以來十大事件之列。歷史最高紀錄是2025年10月中美宣布加徵關稅後創下的191.6億美元。
同時，比特幣技術指標顯示出一些警訊，引發了關於這是否預示著新一輪熊市的開始，還是代表著一次急劇回調的爭論。
市場情緒暴跌至FTX時代最低點
市場分析師Negentropic在評估當前前景時，將其與2022年的FTX危機進行了比較。比特幣相對強弱指數（RSI）目前處於嚴重超賣區域，這種情況自2022年以來從未出現過。
上一次我們感受到這種「跌入谷底」的情緒，還是在 2022 年 FTX 崩盤危機最嚴重的時候。
-𝗡𝗲𝗴𝗲𝗻𝘁𝗿𝗼𝗽𝗶𝗰（@Negentropic_）2025年11月14日
$ BTC的 RSI 指標嚴重超賣，自 2022 年以來首次跌破下波動率區間 $btc。
看到很多帳號在社群媒體上發布穿著短褲的歷史高點表現）照片。是嗎…
三年來，這種先驅加密貨幣首次跌破其下限波動區間，顯示市場面臨嚴重壓力。
2022年11月FTX的崩盤是加密貨幣產業的分水嶺，市值蒸發數十億美元。有關Alameda Research財務狀況的消息以及幣安CEO趙長鵬清算FTT持倉的舉動引發了擠兌，最終導致FTX破產，並隨著市場信心的喪失，比特幣價格也隨之暴跌。
這種對比不僅凸顯了價格下跌，也反映了市場參與者深感不確定性。交易所流動性下降、經驗豐富的開發者參與度降低以及市場輿論的快速變化，都與2022年Luna、Three Arrows Capital、FTX、Genesis和BlockFi等項目倒閉後的市場動盪如出一轍。
專家對市場前景的看法截然不同
儘管市場情緒悲觀，但並非所有分析師都認為情勢已十分糟糕。 CryptoQuant 執行長 Ki Young Ju 概述了確認熊市的關鍵Threshold。
他認為，過去 6 到 12 個月持有比特幣的人的成本價接近 94,000 美元。除非價格跌破這個水平，否則熊市週期就無法確認。
6 到 12 個月前進入比特幣市場的人，成本基數接近 94,000 美元。
— Ki Young Ju (@ki_young_ju) 2025 年 11 月 14 日
就我個人而言，我認為只有跌破那個價位才能確認熊市週期。我寧願等待，也不願妄下結論。 pic.twitter.com/i9a5M0xnMW
這種觀點為熊市之爭增添了更多細節。 94,000 美元的支撐位對許多持倉者來說既是心理關口，也是技術層面的底線。分析師表示，除非跌破該支撐位，否則當前的疲軟可能只是更大牛市週期內的一次回檔。
同時， Dragonfly Capital的 Haseeb Qureshi 提出了截然不同的觀點，他認為市場不會面臨 2022 年等級的系統性故障。
與先前交易所崩盤、銀行倒閉和穩定幣脫鉤的連鎖反應時期不同，庫雷希指出，現在的損失主要來自價格下跌。
說實話，這是我看過最輕鬆的熊市。
— Hasseeb ＞|＜ (@hosseeb) 2025 年 11 月 14 日
看來你們大多數人都忘記了2022年是什麼樣子。 Luna崩盤，然後是3AC，接著是FTX，然後是Genesis、BlockFi、Axie、NFT——幾乎一切都像紙牌屋一樣搖搖欲墜。
然後，在所有這些東西崩潰之後，… https://t.co/DUwOZCBG3K
專家意見分歧反映了市場的不確定性。儘管各項指標和市場情緒均顯示出疲軟態勢，但該產業的核心基礎設施比以往危機時期更為穩固。
這篇題為「分析師將壓力水平比作 FTX 時代，加密貨幣清算金額超過 11 億美元」的文章最初發表在BeInCrypto上。
