比特幣近期的價格下降導致交易出現明顯分拆，美國交易時段出現拋售潮，而亞洲交易時段買入。數據顯示，美國交易時段已成為比特幣價格表現最疲軟的時期。
這種分拆凸顯了風險偏好的差異，並引發了關於比特幣是正在經歷健康的調整還是面臨更深層次的結構性問題的爭論。
美國交易加劇比特幣促使，亞洲吸收供應
本週的價格走勢反映出一個明顯的趨勢：美國交易時段持續下跌，而歐洲交易時段下挫較小。相比之下，亞太市場則保持相對穩定，並普遍支撐了價格反彈。數據點擊，美國交易時段在近期價格下降中扮演了至關重要的Vai。
比特幣按交易日累計收益顯示美國經濟疲軟。來源： CryptoRover一位X用戶評論道：“每個美股交易日都是持續數小時的拋售潮。然後亞洲交易員醒來，把拋售的股票全部買回來，直到美股再次醒來。就像上了發條一樣精準。”這種互動已成為當前交易動力的常見特徵。
這種分拆可能源於不同地區風險情緒的差異。美國的拋售潮可能是由於對宏觀經濟信號、政策變化或流動性的擔憂所致。相比之下，許多亞洲交易員將下降視為買入良機，這可能是因為他們對比特幣的前景充滿信心，也可能是因為他們採取了多元化的投資方法。
流動性和市場深度也至關重要。美國交易大量，因此大規模拋售會對全球價格走勢產生強烈影響。當美國交易員優先拋售時，全球價格下降，直到亞洲買家介入並恢復平衡。
反映美國機構投資者情緒的 Coinbase Premium 指數在 11 月的大部分時間裡都處於負值區間。來源： Coinglass值得注意的是，散戶投資者普遍看跌，而巨鯨投資者看漲，美國機構投資者則看跌。反映美國機構投資者情緒的 Coinbase Premium 指數在 11 月的大部分時間裡都處於負值區間。
機構參與者改變了傳統的比特幣週期
鏈分析師 Ki Young Ju 對當前的市場背景進行了詳細分析。他指出，比特幣上漲行情在 2024 年初觸及 10 萬鎂後，技術上已經結束。根據傳統的週期理論，價格可能會下降5.6 萬鎂，從而形成新的週期底部。
機構吸收製作一個虛擬的價格底線，因為信心穩定的大持有者不太可能在下降時期拋售。傳統模型假設大多數參與者能夠在市場低迷時期接受現狀，但企業戰略財務管理對這一假設提出了挑戰。
不過，一些人警告說，集中持有製作新的風險。如果機構遭遇財務困境或改變策略，任何大規模拋售都可能擾亂市場。但到目前為止，他們仍然致力於持有和增持比特幣。
專家認為當前的上漲行情正在出現健康的回調。
富達數字資產研究副總裁克里斯·庫珀認為，近期的回調是一個積極的信號。他將此次下降描述為更大上漲行情中的正常回調，而非週期結束的跡象。
Kuiper 的分析利用鏈上信號，例如針對短期投資者的 MVRV 比率。這些統計數據表明，當前價格正在考驗近期買家的信心，正如之前的回調之後往往會迎來大幅增長一樣。這表明，在市場重置並走高之前，近期買家正在承受不切實際的損失。
短期投資者MVRV比率顯示出典型的上漲行情回調。來源：Glassnode，經Chris Kuiper報道。缺乏重大負面事件支持了他的解釋。沒有重大的監管行動、交易所故障或宏觀經濟衝擊引發此次下挫。相反，比特幣上漲至 10 萬鎂後獲利了結和槓桿清算似乎才是主要原因。
交易員們目前正在權衡兩種可能的情況。如果美國情緒改善，亞洲看漲買家和美國謹慎賣家之間的分拆可能會得到緩解；如果全球市場結構進一步發生變化，這種分歧則可能持續存在。更廣泛的宏觀經濟趨勢——例如政府的流動性措施和監管政策的變化——很可能決定未來幾個月的市場走向。
