儘管市場總市值連續第四周下降，11 月份市場市值蒸發近 1 萬億鎂，但數據顯示，投資者提取的方式存在顯著差異，中小型資產表現出令人驚訝的積極信號。
這個信號是什麼？在當前背景下它意味著什麼？以下報告將對此進行詳細解釋。
當市場情緒最為悲觀時，山寨幣的3個積極信號
11 月的大部分時間裡，市場情緒指數一直處於“極度恐慌”狀態。然而，也出現了一些積極信號，例如山寨幣出現了一線希望。
首先，CryptoQuant發佈的一份報告比較了比特幣、大市值加密貨幣以及中小型市值山寨幣的市值表現。該報告顯示，小市值加密貨幣板塊表現出顯著的韌性。
大餅和山寨幣市值對比。數據來源： CryptoQuant 。根據市值對比圖，比特幣在11月份下挫最大。市值較大的山寨幣，包括市值排名前20的山寨幣，也下降，但跌幅較小。中小型山寨幣下降不大，損失甚微。
分析師 Darkfost 見解：“大型股正在苦苦掙扎，但不如大餅那麼艱難，而中小型股則表現出了真正的韌性。”
事實上，圖表顯示，只有比特幣和市值較大的加密貨幣創下了歷史。中小型加密資產尚未恢復到2024年底的峰值。從情緒角度來看，當山寨幣下降過多——通常會損失80%到90%的價值——持有者往往會認為自己的資產“已經丟失”。他們幾乎沒有動力恐慌性拋售。
這就引出了第二個值得注意的因素： 比特幣的主導地位與其他加密貨幣的主導地位之間的差異。
比特幣市值佔比 (大餅 ) 衡量比特幣在總市值中所佔的份額。其他加密貨幣市值佔比 (OTHERS.D) 衡量除市值排名前十的加密貨幣之外的所有山寨幣所佔的份額。
比特幣及其他加密貨幣的市場份額。數據來源： TradingView圖表顯示，11月份OTHERS.D的佔比從6.6%上漲至7.4%。與此同時， 大餅的佔比從61%下降至58.8%。
這一差異表明，山寨幣投資者不再像以前那樣恐慌性拋售，即使虧損也不例外。相反，他們會繼續持有倉位，等待市場回暖。
歷史表明，當大餅下降而山寨幣主導地位上漲時，市場往往會轉入山寨幣增長週期。
此外，幣安的數據顯示，目前 60% 的交易量來自山寨幣，這是自 2025 年初以來的最高水平。
成交量占主導地位。來源： CryptoQuant 。分析師 Maartunn 認為，這些數據突顯了真正的交易活動發生在哪裡。目前，交易活動主要集中在主流加密貨幣之外。山寨幣次成為幣安的熱門交易選擇。
“歷史表明，當山寨幣交易量上漲時，往往伴隨著市場投機活動的上漲，”maartunn 說道。
總而言之，中低市值山寨幣獲得了強勁的流動性流入。它們的價格表現也更好，份額份額更高。這些因素表明，山寨幣持有者對山寨幣 價格觸底反彈抱有很高的預期。
