關於 Coinbase 收購 Vector 的最大疑問是：“誰會獲得退出收益？” - Coinbase 收購了 Vector 的團隊和技術。 - Tensor Marketplace 和 TNSR 將繼續由 Tensor 基金會營運。 - 收購對價以股權支付，TNSR 持有者無需直接支付現金。 - 同時，所有手續費收入將全部進入 TNSR 資金庫，並且已宣布了諸如銷毀無人認領代幣等措施。 換句話說，這種結構使得股東獲得了業務出售的最大收益，而代幣持有者則「透過供應調整來管理收益」。 儘管 Coinbase 希望出售其 ICO/發行平台，但它此前在自身併購中並未保護代幣持有者的利益，這可能存在一些負面影響。 身為投資者，我認為我們應該更仔細地審視併購/IPO過程中代幣的處理方式，以及回購條款和利潤分成是否從一開始就被納入設計。我還認為，開發商應該在其白皮書和公司治理文件中明確闡述退出時如何將價值返還給代幣。