隨著費用上漲和市場活動擴大，Ethena 的增長勢頭強勁。

• 隨著 2024 年和 2025 年的交易活動持續快速增長，Ethena 的費用也達到了新的高點。
• ENA 在下跌通道內交易，壓力推動代幣向支撐位移動。
• Nunchi 的一項新交易引入了新的收入來源，從而擴展了不斷發展的生態系統。

根據Token Terminal的數據，Ethena的累計手續費收入達到5.993億美元，並在2024年和2025年保持穩步增長。季度數據顯示，用戶活躍度不斷提升，協議參與度持續擴大，新的收入來源不斷湧現，這些因素共同推動著生態系統的發展。每個季度的用戶參與度都呈現出不同的水平，數據顯示流入協議的資金日益活躍。

2024年和2025年季度費用增長將持續增強

Ethena 的收入增長按季度遞增。2024 年第一季度，費用收入略低於 4000 萬美元，為全年奠定了較為平穩的基線。2024 年第二季度，費用收入進一步增長，超過 5000 萬美元，初步顯示出用戶參與度上升的跡象。2024 年第三季度，收入回落至 3000 萬美元左右，增長速度有所放緩，進入短暫的降溫期。

來源： Token Terminal

隨後，2024年第四季度扭轉了這一趨勢，費用出現大幅增長。費用超過1.2億美元，首次突破1億美元大關。這一轉變預示著隨著該協議進入2025年，用戶參與度將進一步提高。

2025年第一季度依然保持著強勁的增長勢頭，營收約為9000萬美元。到了2025年第二季度，數據再次發生變化，總營收降至4000萬美元左右。隨後，2025年第三季度銷售額再次大幅增長，達到1.5億美元，並很快成為整個季度業績的巔峰。

ENA市場下跌趨勢延續，交易員密切關注關鍵價位

在 TradingView 圖表上，ENA 持續面臨下行壓力。該代幣目前價值 0.2314 美元，在過去 24 小時內下跌了 2.53%，此前日內最高價為 0.2397 美元，最低價為 0.2276 美元。價格走勢清晰地呈現出下降通道的形態，自 10 月以來，價格一直低於該通道的上軌。

來源： TradingView

阻力最強的位置在 R1（約 0.50 美元）和 R2（約 0.85 美元），其供應區域與主要的斐波那契回撤位相對應。斐波那契回撤工具顯示，0.618 對應的斐波那契回撤位為 0.5896 美元，0.5 對應的斐波那契回撤位為 0.5022 美元，0.382 對應的斐波那契回撤位為 0.4147 美元。ENA 目前的交易價格低於這些重要的斐波那契回撤位，下跌趨勢仍在繼續。

不利的一面是，ENA 接近 0.20 美元附近的顯著支撐區域，該區域在今年早些時候曾起到反彈作用。該代幣近期跌破 0.236 美元關口，報 0.3066 美元，顯示出持續疲軟的態勢。14 日相對強弱指數 (RSI) 為 27.45，信號線位於 31.98，表明該資產已進入超賣區域。交易員們正在等待支撐位出現反彈，下跌趨勢仍在繼續。

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新合作關係助力Ethena擴大收費基礎

Ethena 不斷增長的費用增長與生態系統活動的擴展相一致。與 Hyperliquid HIP-3 部署商 Nunchi 建立的新合作關係，為其增加了新的收入來源。Ethena Labs 已通過官方公告確認了此次合作。

Nunchi 為收益市場構建永續產品。這些產品允許用戶表達對 RWA 利率、股息和ETH質押收益的市場觀點。這些新增功能創造了更多與 Ethena 更廣泛生態系統相連的金融工具。

Ethena Labs指出，Nunchi產生的部分收入將進入Ethena生態系統。這項安排為Ethena生態系統增添了新的收入來源，與不斷增長的季度手續費數據相符。團隊還表示，如果Nunchi發行代幣，未來仍有可能進行Nunchi空投，為生態系統參與者提供更多激勵。隨著Ethena的手續費總額在多個報告期內持續攀升，雙方的合作也在穩步推進。