隨著現實世界資產（RWA）代幣化浪潮的興起，加密貨幣行業正在進入一個陌生的領域，將傳統的股票、私募信貸和商業票據引入鏈上，並在這一過程中揭示出潛在的重大風險。
預言機提供商 RedStone 的聯合創始人 Marcin Kaźmierczak 表示，一個風險可能被忽視了：週末缺口，加密貨幣在週末 24/7 全天候交易，而華爾街則不然。
在傳統金融領域，如果一家公司在週末遭遇危機，市場會休市，然後在週一開盤時股價會“跳空低開”。然而，在加密貨幣市場，交易永不停歇。Kaźmierczak指出，隨著越來越多的股票被上鍊，傳統股票在區塊鏈上的週末交易量與週一開盤時的交易量之間的差異可能會帶來風險。
例如，特斯拉股票的代幣化版本在去中心化交易所進行交易，允許交易者在週日凌晨 3 點買賣該股票，而 TradFi 市場仍然關閉。
“想象一下，如果特斯拉工廠在週末發生爆炸——傳統市場關閉，但鏈上市場仍然開放，”Kaźmierczak在Devconnect布宜諾斯艾利斯大會上接受CoinDesk採訪時表示。“我們可能會看到代幣化股票與納斯達克實際價值之間的脫節。”
他認為，這種不匹配可能導致他所謂的“價格錯位”，即鏈上資產價格看似穩定，但這僅僅是因為負責將外部數據發送到區塊鏈的預言機停止了價格更新。通常情況下，主要的數據提供商會在美東時間週五下午4點美國股市收盤時凍結股票價格數據，直到週一早上才會恢復更新。在此期間，特斯拉或其他任何股票的鏈上版本可能會繼續交易，即使它們的實際價格應該已經發生了巨大變化。
目前，大多數代幣化股票交易活動集中在中心化交易所，這些交易所週末通常會限制此類產品的交易。但該行業的目標是使這些代幣化股票無需許可即可在去中心化金融（DeFi）協議中使用，這意味著全天候24小時不間斷交易。
如果預言機在市場重新開放之前不進行更新，鏈上協議可能會以“幽靈”價格進行交易，從而造成巨大的套利機會，或者導致借貸協議抵押不足。
“固有風險”
隨著複雜性的增加，問題也隨之加劇。
Kaźmierczak 指出，雖然穩定幣相對安全，但市場正在轉向更復雜的產品，例如信用、商業票據和股票的代幣化投資組合。
“本質上，我們看到的是在鏈上推出對沖基金，”Kaźmierczak 指出，並描述了未來的投資組合，其中“50% 可能配置於國庫券，20% 配置於私募信貸，20% 配置於商業票據，10% 配置於主動管理型資產”。
如果預言機在現實世界市場波動期間出現滯後，結構化 DeFi 協議可能會出現資產定價錯誤。RedStone 倡導模塊化預言機架構，並支持“推送”和“拉取”兩種模式。Kaźmierczak 表示，在“拉取”模式下，用戶與協議交互時會收到鏈上數據，這意味著“數據始終是最新的”。但他承認，大多數協議仍然依賴於舊模式，因為它更容易集成。
“目前，大約90%的解決方案都在使用推送式預言機，”他說道，並指出雖然“拉取式”預言機在擴展性方面是一項創新，但市場上的大多數應用仍然沿用傳統的標準。Kaźmierczak認為，在預言機和協議能夠發展到足以應對這些時間錯配之前，全天候代幣化金融的前提本身就存在風險。
隨著越來越多的RWA上線，如何管理開放協議和封閉傳統市場之間的差距將是一個挑戰。
“我們還需要觀察他們週末的表現，”卡茲米爾恰克警告說。
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