儘管股價大幅下降，但Strategy持有的比特幣仍然盈利，並且隨著時間的推移，其表現繼續優於領先的科技股。
投資公司比特幣策略（Bitcoin Strategy）今年正經歷著最艱難的時期之一，引發了外界對其全力押注比特幣策略可能開始倒的推斷。然而，如果將目光投向更長遠的過去一年，情況則截然不同。
根據谷歌財經的數據，Strategy (MSTR) 的股價在過去一年下降了近 60%，今年迄今為止下跌下降40%。該股在 10 月份的交易價格約為 300鎂，截至發稿時下降約 170鎂。
儘管有人認為Strategy 的比特幣投資模式存在“漏洞”，但該公司在比特幣買入方面仍然獲得了兩位數的收益，而且其長期股票表現仍然超過了科技巨頭。
根據 BitcoinTreasuries.NET 的數據，Strategy 以平均 74,430鎂的價格買入了比特幣。背景比特幣交易價格在 86,000鎂左右，Strategy 的大餅投資仍然獲得了近 16% 的利潤。
根據谷歌財經的數據，戰略類股票在過去五年裡上漲了超過500%。同期，蘋果股票上漲了約130%，微軟股票上漲了近120%。
即使時間跨度只有短短兩年，Strategy 的股價也上漲了226%，超過了蘋果公司 43% 的上漲和微軟公司 25% 的漲幅。
投資者做空Strategies是為了對沖加密做多頭寸。
Strategy 股票下挫可能並非源於比特幣的基本面，而是源於大型投資者如何風險其加密倉位。
在最近接受 CNBC 採訪時，BitMine 總裁 Tom Lee 解釋說，策略已成為對沖比特幣最簡單的方法。
他說：“人們可以使用MicroStrategy的衍生品產品（流動性很強）來對沖其整個加密投資組合。”
“對沖做多頭寸最便捷的方法是做空MicroStrategy 或買入看跌期權。”
這種機制使 Strategy 成為加密市場一個不受歡迎的“壓力閥”，吸收了對沖訂單、空單、高波動性和市場情緒——儘管這些與公司的核心比特幣戰略或其長期願景的有效性毫無關係。
儘管股價疲軟，但戰略主席邁克爾·塞勒在X平臺上展現了他的決心，宣稱他“絕不退縮”。
11月17日，Strategy宣佈增持8178枚大餅，價值8.356億鎂。此次增持規模遠超以往（此前每週僅次約400-500大餅）。這使得該公司持有的比特幣總數達到649870大餅，價值近560億鎂。
數字資產基金面臨普遍的現金流下挫
11 月 6 日，加密做市商Wintermute指出，穩定幣、ETF 和數字資產國庫券 (DAT) 是加密貨幣市場流動性的主要來源，正是流動性的下降導致了近期的下挫。
該公司表示，這三個領域的現金流均已開始放緩。
DefiLlama的數據顯示，在加密市場發生200億鎂的清算之後，DAT的流入量在10月份開始放緩。DAT的流入量從9月份的近110億鎂下降到10月份的約20億鎂，下降達80%。
11月份，現金流繼續大幅下降。截至本週一，DAT的現金流僅略高於5億鎂，較10月份下降了75%。
