加密貨幣衍生品：分析報告 – 第 48 周

BlockScholes對加密貨幣衍生品市場的每週回顧。

主要見解：

加密貨幣的風險偏好（本身反映了更廣泛的宏觀趨勢）在上週末觸底。期權市場對價外看跌期權的需求明顯高於看漲期權，對短期保護的需求也高於長期期權。然而，自上週末觸底以來的橫盤整理對衍生品市場的情緒產生了積極影響。本週初的跡象表明市場正在復甦，BTC價格走勢已不再偏向看跌期權，波動率也有所下降（儘管尚未完全反轉）。期貨貼現率的暴跌已經停止，永續合約的融資利率也僅處於中性偏空狀態，而非出現明顯的恐慌情緒。

布洛克-斯科爾斯BTC風險偏好指數

布洛克-斯科爾斯ETH風險偏好指數

期貨隱含收益率

1個月期限平值債券隱含波動率

永續互換融資利率

BTC資金費率– 雖然 ETH 的資金費率顯然仍然看漲，但 BTC 的資金費率在過去兩週一直處於低迷狀態，並有趨向負費率的趨勢。

ETH資金費率– ETH資金費率幾乎沒有反映出其他衍生品指標中出現的看跌情緒。

期貨隱含收益率

BTC期貨隱含收益率– 在暴跌至 83,000 美元附近後，所有期限的BTC期貨目前都已回升至現貨價格之上。

ETH期貨隱含收益率——短期ETH期貨價格相對於現貨價格的折價已基本消除，而長期ETH期貨價格則走高。

BTC期權

BTC SVI ATM 隱含波動率– 在經歷了今年BTC波動率最極端的飆升之一後，波動率期限結構現在已經反轉。

BTC 25 Delta 風險逆轉——隨著價格從最低點反彈，短期BTC微笑期權短暫地抹去了其向價外看跌期權的偏斜。

ETH期權

ETH SVI ATM 隱含波動率– 本週初橫盤整理期間，波動率定價已經下降，但尚未出現反轉。

ETH 25 Delta 風險逆轉——波動率微笑曲線在本週初價格暫時回落的過程中有所恢復。

市場綜合波動率表面

CeFi COMPOSITE – BTC SVI – 9:00 UTC 快照。

CeFi COMPOSITE – ETH SVI – 9:00 UTC 快照。

上市到期波動率微笑曲線

BTC 12月26日到期– UTC時間9:00快照。

ETH 12月26日到期– UTC時間9:00快照。

跨交易所波動率微笑

BTC SVI，30D TENOR – 9:00 UTC 快照。

ETH SVI，30D TENOR – 9:00 UTC 快照。

恆定到期波動率微笑

BTC SVI，30D TENOR – 9:00 UTC 快照。

ETH SVI，30D TENOR – 9:00 UTC 快照。

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作者

由於

Andrew Melville 和 Thahbib Rahman， Block Scholes

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