比特幣價格已飆升至 9 萬美元以上，以太坊交易價格也超過 3000 美元。然而，鏈上數據顯示市場呈現分化狀態，一方面面臨拋售壓力，另一方面資金大量外流。
據 CryptoQuant 數據顯示，目前大額比特幣充值已佔比特幣總流入量的 45%，11 月 21 日達到 7,000BTC。與此同時，一夜之間交易所史無前例的 180 萬枚BTC提現引發了市場對機構投資者動向的猜測。幣安的穩定幣儲備高達創紀錄的 511 億美元，表明交易員們正在為更大的市場波動做好準備。
價格回升掩蓋了複雜的交易所活動
比特幣交易價格為 90,418 美元，過去 24 小時內上漲 3.12%。其價格在 2025 年 10 月 6 日達到 126,080 美元的峰值，但目前比歷史最高點低 30%。以太坊也呈現類似的走勢，在 2025 年 8 月達到 4,946.05 美元后，目前交易價格為 3,023.74 美元，日漲幅為 1.74%。
價格反彈之前，比特幣上週曾一度跌至 8 萬美元，引發市場劇烈波動。交易量也反映了這種波動：比特幣 24 小時交易量達到 695.6 億美元，以太坊 24 小時交易量達到 212.7 億美元。
然而，價格本身並不能說明全部問題。鏈上數據顯示市場環境錯綜複雜。不同類型的市場參與者採取了截然不同的行動，這可以從價格走勢和交易流量的分化中看出。
交易所資金流入增加表明拋售壓力增大。
交易所資金流入統計數據令比特幣多頭擔憂。CryptoQuant數據顯示，自11月24日以來，比特幣大額充值到交易所的金額持續攀升，已接近10月底的水平。大額充值金額的30日移動平均值表明，拋售壓力將持續存在。
100 BTC或以上的存款目前佔交易所流入資金的 45%，這表明巨鯨們正在準備進行重大的投資組合調整或清算。
隨著比特幣價格跌至 8.7 萬美元，大額比特幣充值量飆升至 7000BTC。來源：CryptoQuant這一走勢與比特幣近期的下跌相吻合。過往經驗表明，大額充值可能導致價格進一步下跌，因為主要持有者會減少持倉或調整策略。
本週BTC和ETH的資金流入總額達到 400 億美元，其中幣安和 Coinbase 領漲。資金流入增加通常預示著即將發生的流動性事件或活躍的交易策略。
CryptoQuant 的分析師警告稱，這些趨勢可能反映了技術上的變化，例如新的交易所錢包被添加到追蹤系統中。儘管如此，整體上升趨勢表明，真正的市場力量正在發揮作用，而不僅僅是技術噪音。
比特幣大規模外流助長了積累理論
與不斷增長的資金流入形成鮮明對比的是，一波大規模的資金流出令觀察人士震驚。據估計，僅一夜之間，就有約180萬枚BTC（按當前價格計算，約合1620億美元）從交易所流出。
如此巨大的資金外流引發了人們對機構增持或戰略性投資組合調整的激烈猜測。交易所儲備目前約為183萬枚BTC，較此前水平大幅下降。從歷史數據來看，儲備下降往往伴隨著牛市行情，表明比特幣正在被轉入長期持有。
此次提款規模遠超日常交易量，表明主要參與者之間可能存在協調。不過，專家提醒保持謹慎——部分資金流動可能源於技術性變更、財政部舉措或機構託管變更。
創紀錄的穩定幣儲備表明市場處於緊張狀態
雪上加霜的是，幣安的穩定幣儲備目前已達到歷史新高511億美元。隨著交易所穩定幣數量的增加，交易員們似乎正在為買入機會或對沖價格波動風險做準備。
現貨交易量在回調期間激增，幣安交易活動最為活躍。來源：CryptoQuant在市場回調和交易量劇烈波動之際，穩定幣數量激增。現貨交易量一度接近 1200 億美元，隨後趨於穩定。幣安和 Coinbase 繼續主導現貨和衍生品市場。
在此期間，以太坊的走勢與比特幣基本一致。與比特幣一樣，以太坊也面臨著存款增加和交易活躍的雙重挑戰，這既顯示出潛在的拋售風險，也體現了市場持續活躍的態勢。
