Chainfeeds 導讀：
加密只會成為世界中的一件小事，一個邊角戲。它沒有贏，也從來不是必然。
文章來源：
https://x.com/hosseeb/status/1994110900454949263
文章作者：
Haseeb Qureshi
觀點：
Haseeb Qureshi：在 2024 年，我覺得自己反對的是「金融虛無主義」。金融虛無主義就是：這些資產根本不重要，到頭來都是 meme，我們構建的一切本質上都是一文不值。慶幸的是，這股情緒已經過去了。我們擺脫了那個魔咒。但如今的 zeitgeist，我稱之為「金融犬儒主義」：好吧，也許這些東西有價值，也許不是全是 meme，但它們被嚴重高估，只是時間問題，華爾街總有一天會識破我們。不是說所有鏈都毫無價值，而是這些東西大概只值現在的五分之一、十分之一，你最好祈禱華爾街別來對我們亮牌，一旦亮牌，這一切都會被抹平。去年底，Solana 非常自豪地擁抱了 REV —— 一種終於能證明他們估值合理的指標。他們宣佈：我們 —— 並且只有我們 —— 不再對華爾街虛張聲勢。結果當然是：REV 被正式擁抱沒多久就崩盤了（儘管諷刺的是 SOL 的表現比 REV 好多了）。接著是 Hyperliquid 的發佈。一個有真實收入、有回購、有市盈率的 DEX。Hyperliquid、Pump、Sky，這些高回購代幣都很棒。但市場一直都能投資交易所。你隨時可以買 Coinbase、BNB、或者其他。我們自己也持有 $HYPE，我也認為它是個優秀的產品。但這不是人們投資 ETH 和 SOL 的原因。L1 沒有交易所式的利潤率，並不是人們買它們的理由 —— 如果他們要這種，就會去買 Coinbase 股票。所以如果我不是要批評區塊鏈財務指標，你可能會以為我要來譴責「代幣工業綜合體」的原罪。我真正想寫的是：CT 似乎已經不再相信鏈有價值。我不認為這是因為他們不相信新鏈能搶到市場份額。Solana 兩年前幾乎是廢墟，如今主導市場份額。這很難，但當然可能。更像是：人們相信即使新鏈贏了，也沒有什麼值得贏的獎品。如果 $ETH 只是個 meme，如果它永遠不會產生真實收益，那麼即便你贏了，你也不可能值 3000 億。比賽不值得贏，因為這些估值都是假的，市場在你領獎之前就會崩掉。對鏈的樂觀估值已經變得老土。不代表沒有樂觀者 —— 當然有。每個賣家背後都有買家。儘管 CT 的潮流人物喜歡拉踩 L1s，人們依然願意在 140 買 SOL，在 3000 買 ETH。但現在有種感覺：最聰明的人都不再買智能合約鏈了。聰明人知道好景已盡。不是現在，就是即將。這裡的買家都是傻子 ——Uber 司機、Tom Lee，還有會說「trillions」的 KOL。也許還有美國財政部。但不是聰明錢。
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