比特幣在經歷了一個月的低迷之後，可能出現了需求復甦的初步跡象。Coinbase比特幣溢價指數（CBPI）——該指數衡量美國投資者在Coinbase上購買BTC的價格相比是更高還是更低——今天數週以來首次轉正。
這一轉變恰逢白銀價格飆升至每盎司 55 美元以上的歷史新高，表明市場對硬資產投資的需求重新燃起。
Coinbase Premium 轉綠究竟意味著什麼
11 月份溢價幾乎整個月都處於負值區間，反映出美國需求疲軟、 ETF 資金流出以及流動性減弱。
現在，綠色信號表明美國現貨買家終於再次支付了略高的溢價，這表明國內需求正在趨於穩定。
簡單來說，Coinbase Premium 指數將 Coinbase（美元市場）上的BTC價格與其在全球主要交易所（如幣安等USDT市場）上的價格進行比較。
- 正溢價 → 美國投資者積極買入
- 負溢價 → 美國需求下降或國際流量增強
- 中性 → 平衡的全球需求
今天轉正表明美國現貨需求本月首次出現改善，儘管整體市場情緒仍然極度恐慌。
這一點很重要，因為從歷史來看，美國市場往往引領BTC價格的拐點——尤其是在流動性轉變或宏觀經濟轉型期間。https ://x.com/KobeissiLetter/status/1994450463731675417
白銀與比特幣的相關性
白銀價格創下歷史新高本身就引人注目。但它與Coinbase Premium價格新近轉正同時出現，更增添了一層有趣的心理因素。
從歷史數據來看，BTC與白銀的相關性較低且不穩定。長期相關性通常在0到+0.3之間。只有在宏觀經濟出現重大恐慌事件時，相關性才會飆升；而當加密貨幣特有的因素佔據主導地位時，相關性則會驟降。
目前，BTC和白銀顯然已經脫鉤。然而，這種脫鉤凸顯了一些重要信息。
當白銀價格強勁上漲而比特幣價格停止下跌時，這通常標誌著恐慌性拋售的結束。
Coinbase Premium轉綠與這一趨勢相符。白銀的強勢表明市場對硬資產的需求正在擴大。
隨著美國比特幣溢價轉正，比特幣需求可能會恢復到之前消失的位置。
總而言之，這並不意味著這些資產目前具有相關性——它們並不相關。
但這意味著宏觀經濟環境（利率、流動性、美元疲軟）開始再次支撐“另類資產”的流動。
