中國加密社群在熱舞跑馬，官方則在砌高牆，11 月 29 日，中國人民銀行總部再度公布打擊虛擬貨幣（加密貨幣）重大消息，宣布十多個部會共同參與閉門會議，對外宣告 2021 年樹立的加密禁令不僅照舊生效，還要進一步收緊。
面對美國在川普重返白宮後對加密資產態度轉暖，北京選擇向內築牆，原因很明確，守住資本不能外流。
打擊再升級，老禁令遇上新挑戰
官方將這次行動定名為「打擊虛擬貨幣交易炒作工作協調機制」。規格之高，人民銀行牽頭安部、中央網信辦、中央金融辦、最高人民法院、最高人民檢察院、國家發展改革委、工業和信息化部、司法部、中國人民銀行、國家市場監管總局、國家金融監管總局、中國證監會、國家外匯局有關負責單位出席會議。
這反映出中國監管層對加密貨幣「死灰復燃」的焦慮，根據中國加密貨幣打擊行動及其全球市場影響的分析，過去四年，雖然交易所出海、礦場轉移，但場外交易（OTC）、跨境洗錢卻不斷冒頭，讓官方認定原有限制仍須補強。
這次單位聯合行動說明，涵蓋了資金流、執法與資訊控管三方並行，顯示中國防堵民間使用加密貨幣已被視為「金融防禦戰」。
穩定幣成為首要箭靶
第一打擊焦點落在泰達幣 (USDT) 等美元計價穩定幣。對中國監管者而言，這類代幣就像披著區塊鏈技術的現鈔，可直接繞過結匯制度，為外逃資本開出高速通道。
中國人民銀行行長潘功勝在 10 月的《2025金融街論壇年會開幕式》開幕式上直言，穩定幣缺乏完善的反洗錢機制，容易被犯罪集團利用。
早在今年初，北京法院已判決一起 1.66 億元人民幣洗錢案，被告正是透過 USDT 將資金轉移境外。對出口商與資產避險者來說，穩定幣成了直達管道，也觸碰到當局維穩外匯的紅線。
境內防堵、香港試驗
北京另外同步推行人民幣計價穩定幣與數位人民幣 (e-CNY)，試圖用可監管的官方產品擠壓地下市場空間，而南方的香港則走向「可控制的開放」。
香港於 8 月上路的《穩定幣發行人監管條例》，允許持牌機構在沙盒內營運。同時走兩條路徑看起來有點矛盾，實際上是精密隔離。境內保持高壓，境外有限試水，既讓人民幣可以透過離岸場域參與全球結算，也確保風險不回流。至少在金融科技的普及使用技術，中國並不打算讓他國走在前頭。
貨幣主權賽局
把鏡頭拉遠，背景是川普政府對加密友善的「二次上任」。華盛頓的政策轉向，讓美元有機會藉加密貨幣這個渠道加速在全球流通，而北京的反應，則是加固自己對貨幣發行與流向的最終控制權。
穩定幣如果在境內橫行，就意味著國家失去對高度流動資本與帳本的主動權。
中國當局想要比特幣、加密貨幣，但管制的核心從來不是比特幣漲跌，而是誰掌握發鈔與清算的權力。中國加密投資人再度被提醒，那堵牆還在，短期內還只會越築越厚。
