12月1日清晨，加密貨幣市場再度上演“大逃殺”劇情。
比特幣在亞洲早盤交易中一度暴跌超過5%，跌破8.7萬美元關口；以太坊同樣未能倖免，跌幅超過5%，失守2900美元心理防線。
這場拋售浪潮席捲整個加密市場，據Coinglass數據顯示，短短24小時內，加密貨幣全網合約爆倉量高達5.28億美元，爆倉人數超過19萬。這場自10月初開始的漫長拋售，已經讓加密貨幣市場總市值蒸發上萬億美元，比特幣較10月6日創下的126,251美元歷史高點下跌逾30%。
市場全景：加密市場遭遇“十二月開門黑”
週一早間的暴跌使得加密貨幣市場迎來12月最艱難的開局。比特幣連續跌破90000、89000直至88000美元所有關鍵支撐位，技術面呈現明顯空頭排列。
截至發稿，比特幣報87,100美元附近，日內跌幅接近4%，而以太坊則表現更為疲軟，跌破2900美元關鍵支撐，現報2,850美元左右，24小時跌幅達5%。
不僅主流加密貨幣遭遇重創，山寨幣市場更是慘不忍睹。Layer2板塊領跌近8%，其中Starknet（STRK）跌13.13%，zkSync（ZK）跌10.99%。XRP、狗狗幣跌超6%，Solana、艾達幣跌近6%，呈現普跌態勢。 這場暴跌並非孤立事件。自10月上旬開始，加密貨幣市場一直處於持續數週的拋售壓力之下。
本輪長達數週的拋售始於10月初，當時槓桿押注頭寸約190億美元慘遭平倉，而僅僅數日前比特幣剛創下126,251美元的歷史新高。 在經歷了11月底的短暫反彈後，市場情緒本已稍顯謹慎，而12月開局的黑天鵝事件，則徹底扭轉了市場預期。
直接誘因：鮑威爾辭職謠言與美聯儲主席更迭不確定性
週一的暴跌背後，市場傳言起到了推波助瀾的作用。
有“小作文”稱，“鮑威爾將在美國東部時間12月1日晚7點舉行的緊急會議上宣佈辭職”，這一消息迅速在市場引發恐慌。
儘管這一傳聞大概率是假消息——截至目前，國外主流媒體並沒有報道相關消息，但在一個本已脆弱的市場中，任何負面傳言都足以成為壓垮駱駝的最後一根稻草。
更值得關注的是，美國總統特朗普週日表示，他已經決定了下一任美聯儲主席的人選。特朗普此前已明確表態，希望他提名的人選能夠推進降息。有媒體報道稱，特朗普的首席經濟顧問、白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特被認為是接替鮑威爾的可能人選。
哈塞特在11月30日接受哥倫比亞廣播公司（CBS）採訪時表示：“我們剛進行了一場成功的國債拍賣，利率有所下降。我認為美國民眾有理由期待特朗普提名這樣一位人選：他能幫助大家獲得更低利率的汽車貸款，更輕鬆地申請低息抵押貸款。” 美聯儲領導層的不確定性出現在一個異常敏感的時刻。政策制定者正在邁向2026年之際評估利率走勢，未來一週將公佈的經濟數據可能影響市場對美聯儲是否會繼續降息週期的預期。
深層原因：槓桿退潮與結構性脆弱性
本次加密貨幣暴跌的背後，是市場內在結構性矛盾的必然爆發。香港註冊數字資產分析師學會董事於佳寧指出，“本次下跌是市場情緒轉冷與槓桿踩剎車疊加的結果。” 槓桿的退潮已經形成一個惡性循環。
在10月11日的閃崩中，市場經歷了史上最大規模的強制清算事件，全球主要交易所共清算超過190億美元的加密資產。而據CryptoQuant數據顯示，過去一個月，比特幣長期持有者累計拋售了超32萬枚BTC，反映出市場信心疲軟與流動性承壓。
FalconX亞太區衍生品交易負責人Sean McNulty表示：“12月開局就是明顯的避險模式。最大的擔憂是比特幣交易型開放式指數基金(ETF)的資金流入相當疲弱，而且逢低買盤缺席。我們預計本月結構性逆風仍將持續。” 據彭博社統計，僅過去一週，投資者就從數字資產ETF中撤出了超過7億美元，其中貝萊德旗下的比特幣基金流出近6億美元。這種資金流出現象不僅限於加密貨幣市場，也反映了整個高風險資產領域面臨的壓力。
近期加密貨幣市場的劇烈波動並非偶然，而是其內在結構性矛盾的必然爆發。這場下跌背後，隱藏著深層次的系統性困境，預示著加密貨幣可能正步入長期熊市。
宏觀環境：美聯儲政策與全球流動性收緊
加密貨幣市場的暴跌離不開宏觀大環境的轉變。全球主要央行激進的貨幣緊縮週期，徹底改變了過去幾年資金充裕的局面。
北京市社會科學院副研究員王鵬表示：“比特幣價格大幅回調並抹去年內漲幅，核心在於美元流動性邊際收緊。美聯儲政策預期轉向，市場降息預期降溫，資金成本上升直接衝擊高波動性資產，機構投資者被迫削減槓桿頭寸，拋售壓力加劇。” 據CME“美聯儲觀察”數據顯示，截至11月底，美聯儲12月降息25個基點的概率已升至84.9%。
然而，市場對美聯儲是否會繼續降息週期仍存疑慮，未來一週將公佈的經濟數據將成為關鍵影響因素。 特朗普政府的貿易政策同樣加劇了市場擔憂。特朗普上臺後，迅速宣佈對中國的關稅和出口管制加碼，尤其是針對工業和戰略物資。這直接引發了全球貿易緊張，供應鏈可能中斷，通脹壓力上行。 在這種複雜環境下，比特幣的“數字黃金”敘事受到嚴峻挑戰。
技術分析：關鍵支撐失守，下行風險加劇
從技術分析角度看，比特幣走勢令人擔憂。日線級別趨勢明顯轉空，價格已跌破布林帶中軌支撐，向下軌方向運行，布林帶開口收窄顯示波動率降低。更值得關注的是，50日均線和200日均線形成死亡交叉，這是中長期看空信號。 比特幣在11月16日形成了“死亡十字”，即50日均線跌破200日均線，這在歷史上往往預示著熊市深化。
本月初，比特幣還跌破了50周移動平均線（約103,000美元），這一關鍵點位的失守促使大量技術派交易者加入拋售行列。 Sean McNulty表示：“我們正關注比特幣的80,000美元關口，作為下一關鍵支撐位。” 這一觀點得到了多數技術分析師的認同。
如果比特幣跌破82,000美元，下一支撐位將在70,000美元附近，而機構支持位在85,000美元，那是ETF大額資金流入的區域。 以太坊技術面同樣顯示出明顯的弱勢格局。TD Sequential指標在1小時永久期貨圖表上出現賣出信號，表明短期上漲動能衰竭。RSI指標從超買區域快速回落，顯示看跌勢頭正在增強。 本次下跌伴隨著成交量的適度放大，表明有一定的恐慌性拋盤出現。MACD指標雖然仍為正值，但柱狀圖縮短顯示上漲動能減弱。
未來展望：市場底部在何方？
面對持續的市場拋售，投資者最關心的問題是：市場底部在哪裡？80000美元關口成為下一個關鍵支撐位。
如果這一支撐位被打破，市場可能會進一步下探。 未來一週將提供美國經濟動能的關鍵縮影，此時政策制定者正在權衡利率直至2026年的走勢軌跡。數據可能會影響市場對美聯儲是否會繼續降息週期的預期。
從長期來看，比特幣市場基礎仍然存在。全球資產多元化趨勢、長期資金不斷增加，以及機構參與度提升，都為比特幣未來潛在上漲奠定了基礎。
然而，短期來看，市場信心的恢復需要看到更多積極信號。ETF資金重新轉為淨流入、短期持有者的盈虧比回到1以上、現貨訂單簿深度恢復以及穩定幣供應量重新增長，
這些指標逐一亮起時，可能意味著市場正在觸底回升。
比特幣的暴漲暴跌是金融市場對去中心化貨幣體系的一次壓力測試，其價格波動不僅反映流動性變化，更揭示傳統金融體系的脆弱性。未來比特幣若想成為主流資產，需完成敘事重構，而這一過程可能伴隨更劇烈的市場波動與監管博弈。
對於投資者而言，未來一週將至關重要。美國經濟數據與美聯儲政策信號的博弈，將決定加密貨幣市場能否在80000美元關鍵支撐位附近站穩腳跟。
