Predict.fun 透過將收益抵押品與原生槓桿和鏈上借貸相結合，為預測市場引入了一種新的金融模型，將靜態賭注轉化為生產性金融資產。
該項目基於BNB Chain 構建，並得到了CZ和 YZi Labs 的支持，旨在透過行動優先的體驗吸引全球零售用戶，同時在底層提供先進的 DeFi 機制。
Predict.fun 透過結合條件代幣、自動再融資、 UMA預言機和收益路由，旨在打造第三代預測市場，並透過資本效率而非直接競爭來挑戰現有平台。
從簡單的投注到金融化預測的轉變
十多年來，去中心化預測市場一直徘徊在學術前景與實際應用的有限性之間。 Augur 等早期平台引入了圍繞未來事件的無需信任市場的概念。 Polymarket 等新產品透過 Layer 2 技術帶來了速度和更佳的使用者體驗。然而，其基本結構並未改變。預測市場仍然是人們進行二元對立交易並鎖定資金直到結果公佈的地方。這造成了一種無形的成本，並影響著整個產業。存入市場的資金失去了賺取收益、在其他地方交易或作為其他應用的抵押品的機會。
Predict.fun 以全新的理念進入市場。它並非將預測市場視為孤立的博彩場所，而是將其視為能夠產生收益、支持槓桿並融入更廣泛的 DeFi 生態系統的金融資產。其方法將靜態部位轉化為生產性資本。這項原則改變了使用者行為，並拓展了預測市場的潛在應用情境。如今，一個部位既可以作為收益資產，又能代表對特定事件的曝險。這種功能上的轉變將預測市場從娛樂領域提升到了金融策略領域。
Predict.fun 並非試圖僅憑品牌或使用者體驗與現有平台競爭，而是建構了一種全新的金融工具。它將條件代幣、專用借貸引擎、自動再融資和收益路由相結合，形成了一個前所未有的系統。在這個系統中，使用者可以以持倉為抵押進行借貸，累積額外的風險敞口，並從交易的抵押品中獲得收益。這並非傳統的博弈模式，而更像是一個面向全球散戶用戶的槓桿衍生性商品市場。這標誌著預測市場正邁入金融化階段，效率將成為衡量價值的主要指標。
這種結構性轉變也改變了目標受眾。第一代預測市場吸引的是那些尋求抗審查市場的意識形態使用者。第二代預測市場則吸引了那些希望在新聞週期和選舉期間快速獲利的交易者。如今，結合收益和槓桿的系統吸引了那些希望表達堅定信念並提高資本效率的用戶。它也吸引了那些希望獲得對沖工具但又不想承擔傳統衍生性商品高昂成本的機構和基金。這種演進開啟了一場新的競爭，平台不僅要看流動性，還要看其提供的金融實用性。
Predict.fun 將自身定位於此新周期。其推出時機恰逢重大全球事件推動的預測市場復甦以及 Layer 2 網路日趨成熟。然而，Predict.fun 選擇了不同的鏈上策略。它沒有直接參與以太坊生態系統的競爭，而是選擇在BNB鏈上發布，因為 BNB 鏈的零售用戶參與度高，手續費低。該項目採用行動優先設計，並專注於快速上手。簡潔的介面與複雜的內部機制結合，打造出既能讓零售用戶感到熟悉，又能維持底層金融複雜性的產品。這種平衡定義了該協定的核心特性。它在 Web3 原生金融引擎之上建構了 Web2 風格的使用者體驗。
其起源也影響著人們的預期。創辦人丁丁（Dingaling）曾在幣安以及多個主流NFT和DeFi計畫中任職。CZ）的公開支持提升了計畫的可信度，並表明其與BNB生態系統的契合度。 Predict.fun也參與了YZi Labs的EASY Residency計畫。這為其帶來了資源、技術指導以及更廣泛的分銷網絡。這些支持如同無形的護城河，為計畫構築了一道屏障。在分銷管道往往比技術本身更為重要的領域，這種網路可能會影響早期的流動性和用戶採納模式。
Predict.fun 進入了一個亟待改變的領域。它透過將持倉轉化為生產性資產，試圖定義第三代預測市場的形態。這是一次大膽的嘗試，旨在用現代 DeFi 的架構升級一個古老的概念。它的成敗將影響未來幾年該領域的發展方向。目前，該平台正處於敘事、技術和時機交會的節點。下一階段將決定其金融化模式能否成為業界的新標竿。
新建築的起源
Predict.fun 的誕生並非孤立。其創始人與幣安生態系統有著緊密的聯繫。CZ)曾公開證實創辦人曾在幣安工作。在加密貨幣文化中，這種背景會讓人立即對其能力、流動性和共同的技術價值抱持期待。社群通常將這一群體稱為「幣安網路」。從這個網路中誕生的專案往往能獲得用戶的支持，因為用戶信任其背後的技術背景和營運歷史。這使得 Predict.fun 在信任和流動性難以建立的領域擁有獨特的先發優勢。
YZi Labs 的參與也發揮了重要作用。該項目加入了 EASY Residency 計劃。 YZi Labs 專注於 Web3、人工智慧和生物技術領域，並經常支援那些突破資本效率界限的專案。 Predict.fun 正好符合這項標準。孵化計畫提供策略資本、 BNB生態系統內的人脈資源以及技術審計，這些對於具有複雜槓桿機制的協議至關重要。此外，它還將 Predict.fun 與 YZi 投資組合中的其他基礎設施項目（包括預言機系統和開發者網絡）聯繫起來。這為早期 DeFi 專案通常缺乏的生態系統協同效應增添了一層優勢。
鏈上策略體現了經過深思熟慮的轉變。早期開發資料顯示，Predict.fun 最初曾考慮在 Blast 上實現。 Blast 的吸引力顯而易見：它提供ETH和穩定幣的原生收益，這與該項目的核心概念——生產性抵押品——不謀而合。然而，正式上線時，Predict.fun 選擇了BNB Chain。原因在於其務實性。 BNB Chain 擁有更大的零售用戶群、更低的手續費和更高的交易吞吐量。預測市場對交易摩擦非常敏感，因為用戶通常進行小額高頻交易。更低的手續費可以提高用戶留存率，並創造自然的流動性。此外，CZ 的支援以及幣安生態系統的分銷管道也使這一選擇更具戰略意義。
從 Blast 遷移到BNB Chain 並沒有放棄收益機制。相反，該協議調整了其收益引擎以適應BNB環境。系統不再對穩定幣進行重新定基，而是可以將抵押品路由到 Venus 等借貸市場或流動性質押資產。這保留了抵押品的生產性。這也表明，收益機制是協議的結構性組成部分，而不是與任何特定網路綁定的功能。
因此，Predict.fun 並非以尋找區塊鏈產品的身份出現，而是圍繞分散式和成本效益設計自身環境的協議。其起源揭示了該系統由熟悉大型平台和激勵機制設計的建構者創建。他們深知，僅靠科技本身並不能帶來用戶採納。生態系統合作夥伴之間的協調策略、區塊鏈選擇和用戶體驗決定了成長曲線。 Predict.fun 正是基於這些原則而建構的。其架構的形成源自於背景、時機以及與主要加密生態系統的策略契合。
槓桿、抵押品和收益率如何形成一種新的機制
Predict.fun 的核心是一個由多個相互關聯的部分組成的技術系統。其基礎是條件代幣框架。該結構允許將抵押品拆分為多個結果代幣。每個代幣代表事件的一個可能結果。當結果確認後，只有獲勝的代幣才能保留價值。該框架提供了一種清晰透明的方式來在鏈上表示預測結果，並支援自動結算和贖回。
在此架構之上，團隊建立了一個名為 PredictDotLoan 的專用借貸引擎。這是該協定最重要的特性。它允許用戶以其預測頭寸為抵押進行借貸。在傳統的預測市場中，使用者需要為每單位的曝險分配一個單位的抵押品。借貸層的引入打破了這個限制。用戶可以藉貸以增加敞口。貸款人可以提供資金並賺取利息。預測市場由此成為一個槓桿機制原生且內建於結算邏輯的場所。
該借貸系統使用一組結果代幣作為抵押品。無論市場價格如何波動，一組完整的代幣始終保持相同的面值。這項特性使得協議能夠精確地確定貸款價值比。借款人可以透過匹配貸款人提供的報價來獲得貸款。該協議強制執行最低借款額度，以防止「灰塵攻擊」並降低 gas 消耗。此外，它還引入了自動再融資功能。選擇啟用該功能的使用者可以透過機器人進行再融資。這可以避免貸款到期時不必要的清算，並為不想手動管理貸款期限的用戶提供更流暢的體驗。
再融資功能也帶來了風險。審計顯示，如果不限制再融資頻率，機器人可能會過度觸發再融資，並透過手續費耗盡抵押品。這說明複雜的金融機制需要精心設計參數。該協議還包含一種名為「零期拍賣」的快速清算機制。如果某個部位不再安全，新的貸款人可以透過拍賣流程立即接管該貸款。這種激進的機制保護了貸款人的利益，但也要求用戶更積極地監控部位。
該系統整合了 UMA 的樂觀預言機用於市場結算。任何人都可以提交擬議結果。如果在挑戰窗口期內社區未對該結果提出異議，則結果為最終結果。如有爭議，代幣持有者將投票決定正確結果。這引入了去中心化機制，防止中心化機構控制結果。然而，在早期階段，團隊可能會手動結算部分市場，以避免預言機操縱攻擊。這會造成一個臨時的中心化點，隨著流動性的成長，團隊必須逐步擺脫這種模式。
收益機制將整個系統緊密連結在一起。存入市場的抵押品不會閒置，而是流向外部收益提供者。這降低了持有部位的機會成本。隨著鎖定抵押品收益的累積，用戶實際上可以獲得預測頭寸的返利。在傳統的去中心化金融（DeFi）中，借貸和預測是兩個獨立的產品。 Predict.fun 將它們整合到一個統一的架構中，從而創造了新的策略可能性。使用者可以以自身能夠產生收益的部位為抵押進行借貸。交易者可以持有長期部位而無需承擔利息損失。機構可以利用預測市場進行避險，同時又不失去對儲備收益的取得。
條件代幣、借貸市場、再融資機器人、收益路由和預言機整合等功能的結合，構成了獨特的架構。它既複雜又有風險，但它引入了一系列金融基礎，賦予預測市場新的意義。這種架構體現了DeFi下一階段可能的發展方向，即透過融合曾經孤立的類別來實現。
市場已準備好迎接新型競爭
預測市場透過網路效應運作。流動性吸引交易者，交易者又吸引流動性。一旦某個平台佔據主導地位，新進入者就很難獲得交易量。 Polymarket 佔據了當前市場的大部分份額。然而，其結構限制了某些類型的使用。由於沒有原生槓桿，信念堅定的交易者無法在不佔用大量資金的情況下擴大投資規模。由於沒有抵押品收益，用戶在持續時間較長的交易事件中會損失收入。由於金融基礎功能有限，機構無法在現有部位的基礎上建立複雜的策略。
Predict.fun 的競爭策略是提供與眾不同的產品，而非類似的產品。它專注於資金效率。使用槓桿的交易者可以用更少的抵押品來表達觀點。能夠從頭寸中獲利的交易者可以持有更長時間。避險者可以透過讓抵押品產生收益來降低保護成本。這些都是意義重大的變革。它們將預測市場從情緒工具轉變為策略工具。因此，Predict.fun 的目標並非取代 Polymarket，而是吸引那些重視 Polymarket 所不具備的功能的新使用者群體。
BNB鏈進一步強化了這種差異化優勢。其零售用戶群體龐大，許多用戶樂於進行高頻交易和小額交易。交易費用低於以太坊系統。該鏈擁有強大的分銷管道和社區網絡。這些特性使其非常適合希望快速擴張的預測市場。趙長鵬 (CZ) 的認可也為此鏈增添了聲譽。此外，該鏈還擁有活躍的memecoin文化。預測市場和meme交易在用戶心理上存在共通之處，都涉及投機、資訊快速流動和高風險承受能力。 Predict.fun 可以從這種共通性中獲益。
使用者體驗也影響競爭格局。 Predict.fun 採用行動優先設計，支援帳戶抽象化和社交登錄，以減少用戶註冊的阻力。它將複雜的機制隱藏在簡潔的介面之下。用戶無需了解更深層的借貸和代幣結構，即可輕鬆參與「是/否」市場。這種設計是經過深思熟慮的，旨在將 Web 2 式的簡潔性融入 Web 3 原生產品中。其成長策略包括類似遊戲的候補名單和推薦機制。這些活動可以過濾機器人程序，並形成病毒式傳播循環。此外，它們也充分利用了創辦人過去在 NFT 和市場生態系統中開展成長活動的經驗。
該代幣模型尚未完全公開。但種種跡象表明，未來可能會結合手續費收取、收益共享和用戶激勵機制。積分系統和潛在的空投活動暗示著一種類似於以往其他領域「吸血鬼式」攻擊的策略。這可能針對的是Polymarket及類似平台的使用者。這是一種常見的策略，通常與強大的產品差異化相結合才能奏效。 Predict.fun就具備這種差異化優勢。如果執行得當，它可以將流動性和關注度轉移到BNB生態系統中。這與重振鏈內DeFi活動的更廣泛目標相契合。
風險依然顯著。預測市場面臨監管壓力。監管機構將部分市場歸類為衍生性商品市場，並對未註冊營運的平台進行打擊。 Predict.fun 必須盡快實現完全去中心化，以降低被監管機構盯上的風險。其早期依賴內部市場解決機制和參數控制，造成了暫時的中心化風險。借貸和清算系統的複雜性也帶來了智慧合約風險。由於槓桿作用，錯誤可能在系統中迅速蔓延。跨鏈流動性分散可能會削弱市場深度並影響定價。
儘管存在這些風險，Predict.fun 仍有潛力樹立新的行業標竿。如果它能證明收益抵押品和原生槓桿可以在預測市場中安全運作，那麼該領域的其他參與者可能會效仿類似的結構。預測市場可望發展成為資本高效、用途廣泛的金融工具。它們可以超越投機範疇，以更先進的方式支援對沖、風險轉移和資訊聚合。因此，Predict.fun 正處於一個創新可能重新定義整個產業的轉折點。
〈 Predict.fun 與收益驅動預測市場的新時代” 本文文章最早發佈於《 CoinRank 》。
