12月4日，全球最大的Web3安全公司CertiK發佈《2025 Skynet美國數字資產政策報告》，系統梳理了2025年美國數字資產監管的整體走向。報告指出，美國首次建立起相對清晰、成體系的數字資產監管框架，使美國數字資產市場從“探索期”邁向“體系化階段”。隨著監管對中心化功能的規範方向日益明確，代碼審計將成為機構保障安全合規的關鍵措施。

美國聯邦監管框架逐步成型，全球格局出現分化

《GENIUS法案》的頒佈、《CLARITY法案》在眾議院通過，美國證券交易委員會（SEC）廢止《員工會計公告第121號》，構成了新的聯邦監管“三支柱”。這三項舉措確立了穩定幣聯邦監管標準、數字資產功能分類原則，以及銀行開展託管業務的合規路徑。銀行、穩定幣發行方與跨州機構的運營要求因此首次獲得系統化指引。

作為美國首個針對支付型穩定幣的聯邦監管體系，《GENIUS法案》對發行結構、審慎標準及技術合規提出了系統要求，包括100%流動性儲備、禁止向持有者支付收益、智能合約基於角色的訪問控制（RBAC）、凍結權限治理機制等。

同時，報告指出，美國《GENIUS法案》與歐盟《MiCA法案》在儲備資產構成與司法要求上的不同，將使穩定幣市場在未來呈現“美國版”與“歐盟版”並行的局面，跨區域流動性出現割裂。

資產分類明確，託管與會計改革推動市場結構重塑

《CLARITY法案》以功能為導向劃分美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）的監管邊界：Gas代幣、治理代幣等“數字商品”將歸CFTC管轄，以融資為目的的代幣仍歸SEC監管。法案明確二級市場上非發行方交易不構成證券發行，降低了交易平臺的潛在合規風險。

此外，參議院的《負責任金融創新法案》（RFIA法案）與“兩黨討論稿”，為未來數字商品市場監管提供補充路徑；SAB 121的廢止則消除了大型金融機構進入數字資產託管業務的主要會計障礙。

基礎設施與合規技術升級，代碼審計成安全合規關鍵措施

報告還關注到清算結算基礎設施的最新動向，包括紐約聯邦儲備銀行與多家大型銀行測試的受監管負債網絡（RLN），以及新加坡金融管理局“守護者計劃（Project Guardian）”對全球資產代幣化標準的推動。這些試點驗證了代幣化存款、批發型央行數字貨幣與跨境金融活動的可行性，為未來的合規金融基礎設施奠定基礎。

在合規監測方面，監管技術的採用範圍持續擴大：從利用本福特定律識別異常交易、運用聚類算法監測操縱行為，到在智能合約審計中新增凍結功能驗證等多項要求，反映出監管機構對鏈上活動的實時監控能力正在提高。

值得注意的是，隨著監管對中心化功能的規範方向日益明確，金融機構的戰略重心也逐漸轉向許可制數字資產，而代碼審計正成為保障機構安全合規的重要手段，這一趨勢正在推動行業的持續發展。

監管進入體系化階段

總體來看，2025年美國數字資產監管正從“探索期”邁向“體系化階段”，數字資產正穩步融入美國金融體系。隨著政策邊界逐漸清晰，行業的發展重心從規避監管轉向在監管框架內尋找可持續發展的方案。與此同時，監管差異導致的市場割裂也將成為機構需要重點應對的挑戰之一。

報告全文：https://indd.adobe.com/view/88745de2-1571-4680-88f2-9b1f16c0bd28