國際貨幣基金組織週四發佈了對穩定幣市場的最新全球評估報告，警告稱，各國監管框架的碎片化正在造成結構性“障礙”，威脅金融穩定，削弱監管，並減緩跨境支付的發展。
國際貨幣基金組織在其題為《瞭解穩定幣》的報告中，審查了包括美國、英國、歐盟和日本在內的主要經濟體如何監管穩定幣，並發現各國採取的方法仍然存在很大差異。
雖然有些國家將穩定幣視為證券，但其他國家將其作為支付工具進行監管，只允許銀行發行代幣，或者對市場的大部分領域不加監管。
國際貨幣基金組織警告：穩定幣發展速度遠超監管機構追蹤能力
國際貨幣基金組織表示，這種監管碎片化使得穩定幣跨境流通的速度超過了監管的速度。
發行機構可以在監管寬鬆的司法管轄區運營，同時為監管更嚴格的市場中的用戶提供服務，從而限制了監管機構監控儲備金、贖回、流動性管理和反洗錢控制的能力。
該基金警告稱，這將造成監管套利，削弱全球監管。
該報告還指出了技術碎片化的問題。穩定幣越來越多地跨不同的區塊鏈和交易所運行，而這些區塊鏈和交易所並非總是能夠互操作的。
國際貨幣基金組織認為，這種缺乏協調會提高交易成本，減緩市場發展，並阻礙高效的全球支付。
各國監管待遇的差異進一步加劇了跨境使用和結算的複雜性。
穩定幣市場仍然以美元計價的代幣為主導。國際貨幣基金組織（IMF）表示，全球穩定幣市場市值已超過3000億美元。Tether的USDT和Circle的USDC佔據了其中的大部分供應量。USDC約40%的儲備持有短期美國國債，而USDT約75%的儲備持有短期美國國債，另有5%持有比特幣。
政府債務市場儲備的集中將穩定幣與傳統金融體系直接聯繫起來。
外幣穩定幣的廣泛使用會削弱國內貨幣管制，降低對本幣的需求，並加速數字美元化。穩定幣還會使人們更容易通過非託管錢包和離岸平臺繞過資本管制。
除了貨幣方面的擔憂，該基金還提到了更廣泛的金融穩定問題。大規模贖回可能迫使國債和回購資產快速拋售，從而可能擾亂對貨幣政策傳導至關重要的短期融資市場。
國際貨幣基金組織還指出，穩定幣發行方、銀行、託管機構、加密貨幣交易所和基金之間日益密切的聯繫，也增加了數字市場蔓延到更廣泛的金融體系的風險。
隨著跨境風險加劇，國際貨幣基金組織敦促制定統一的穩定幣監管法規
為了應對這些風險，國際貨幣基金組織發佈了旨在減少碎片化的新全球政策指南。該指南呼籲統一穩定幣的定義、制定一致的儲備資產規則，並建立共享的跨境監測框架。
該基金表示，無論發行方是銀行、金融科技公司還是加密貨幣平臺，都應遵循“相同活動、相同風險、相同監管”的原則。
國際貨幣基金組織還表示，穩定幣應僅以短期政府債券等高質量流動性資產作為支撐，並嚴格限制風險資產的持有量。發行方必須始終保證按需按面值1:1全額贖回。
新指南還納入了在反洗錢執法、許可和監管大型全球穩定幣安排方面加強國際協調的內容。
國際貨幣基金組織發出警告之際，全球監管壓力正在不斷加大。在歐洲， 歐洲央行近期警告稱，儘管穩定幣在歐元區的市場份額較小，但由於其與美國國債市場的聯繫日益緊密，如今已構成溢出效應風險。
歐洲系統性風險委員會也呼籲採取緊急保障措施，防範在歐盟MiCA框架下運作的跨境穩定幣結構。
在中國， 央行已將穩定幣描述為對金融穩定和貨幣主權的威脅，而隨著穩定幣使用量的增加，英國央行和巴塞爾監管機構正在重新評估銀行應如何持有資本以應對穩定幣風險敞口。
國際貨幣基金組織得出結論，如果沒有一致的全球監管，穩定幣可能會繞過國家保障措施，破壞脆弱的經濟體，並以極快的速度跨境傳播金融衝擊。
