週四，美國商品期貨交易委員會（CFTC） 宣布，現貨比特幣（ BTC ）和以太坊（ ETH ）產品將首次在其註冊期貨交易所開始交易。
以下三個原因說明為何這對進入 2026 年的兩大加密貨幣意義重大。
重點總結：
美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 的監管賦予BTC和ETH類似黃金的合法性，為更大規模的機構資金流入打開了大門。
美國監管下的交易提高了流動性，降低了波動性，並將加密貨幣活動轉移回了美國境內。
比特幣和以太坊可以像黃金一樣擴展。
CFTC 的決定與黃金市場有著最強烈的歷史相似之處。
1970 年代，黃金正式在美國受監管的期貨交易所開放交易，這一轉變使黃金從分散的場外交易商品轉變為全球公認的投資資產。
流動性集中在 COMEX，機構投資者首次進入市場，透明的價格發現機制為長期資本流動奠定了基礎。
自黃金在COMEX上市以來，現貨黃金價格上漲了4000%，這表明監管的清晰度可以如何重塑資產的市場軌跡。
美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 在最新公告中將比特幣和以太坊置於類似的商品框架下，從而取消了美國證券交易委員會 (SEC) 以發行人為中心的監管要求。
它也填補了一個長期存在的空白：美國交易者可以在 Coinbase 和Kraken等平台上存取加密貨幣，但缺乏受監管的現貨槓桿、深度流動性工具或交易所層級的保護。
這種缺口迫使流動性轉移到海外，最近的 2025 年數據顯示，幣安佔據了全球現貨交易活動的約 41.1%，遠遠領先於美國本土的交易場所。
隨著國內監管現貨市場的批准， 比特幣和以太坊獲得了與黃金相同的結構基礎，後者從一種小眾的對沖工具發展成為一種成熟的、全球交易的資產類別。
CFTC 改善了機構投資者對BTC和ETH的曝險。
以前袖手旁觀的退休基金、銀行和對沖基金現在可以像對待其他受美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 認可的商品一樣對待比特幣和以太坊，適用標準化的規則、監控和託管要求。
相關閱讀： 比特幣真的可以當價值儲存手段嗎？退休基金開始發現什麼？
Coinbase 和 EY-Parthenon 在 1 月聯合進行的一項調查顯示，86% 的機構投資者已經或計劃投資加密貨幣，隨著美國監管的改善，大多數機構投資者在 2024 年增加了加密貨幣的配置。
大多數人也更傾向於透過受監管的投資管道（如商品交易所或ETF）而非離岸交易場所來獲取加密貨幣。
根據美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 的決定，機構現在可以透過受監管的交易所、經審計的託管和受監督的定價來獲取比特幣和以太坊，為更強勁、更持久的主流採用奠定了基礎。
比特幣和以太坊的流動性成長可能會更好
歷史證據表明，大宗商品在進入受監管的交易場所後迅速擴張。
以 1983 年推出的 WTI 原油期貨為例，其交易量從第一個月的 3000 份合約激增至一年內每月超過 10 萬份合約，然後在 20 世紀 80 年代末達到每月超過 200 萬份合約。
如今，WTI原油的每日成交量經常超過百萬份合約，這證明了監管如何促進市場的巨大成長。
比特幣和以太坊可能會出現類似的流動性提升，CFTC 批准的現貨交易可能會吸引更多美國交易員和做市商，從而增加訂單簿深度並降低價差。
美國本土充足的流動性和強勁的交易量也能隨著時間的推移降低波動性，因為大額的買賣訂單更容易被吸收。
本文不構成任何投資建議或推薦。所有投資和交易行為均有風險，讀者在做出決定前應自行進行研究。
